Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.

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Sobre Energisa

A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado. 

A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:

  • Comercializadora;
  • Alsol Energias Renováveis;
  • Central de Serviços Energisa;
  • Distribuidora;
  • Soluções;
  • Transmissão;
  • Multi Energisa.

Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.

A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.

https://youtu.be/hF3RD05U60g
Vídeo Institucional da Energisa

Veja aqui a análise de mercado da Energisa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Energisa

AcionistaONPNTotal
Gipar S/a66,4%4,9%30,5%
Outros21,5%60,8%44,4%
Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I9,4%26,7%19,5%
Itau Unibanco2,1%6,1%4,5%
Ronaldo Cezar Coelho0,6%1,5%1,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaEnergisa S.A.
CódigoENGI11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float21% (ON)
Principal AcionistaGIPAR S A (6.636%)
Siteri.energisa.com.br

A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Energisa no 3T21

A Energisa apresentou lucro líquido de R$ 863,9 milhões no 3T21, uma baixa de -6,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)863,9 M749,0 M15,3%921,7 M-6,3%
Margem Ebitda (%)22,5%23,5%-1,0 p.p.25,2%2,7 p.p.
Margem Bruta (%)22,0%21,5%0,5 p.p.22,6%0,6 p.p.
Margem Líquida (%)11,1%12,3%1,2 p.p.18,8%7,7 p.p.

Resultados Operacionais da Energisa no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 3T21:

A Energisa reportou sólidos resultados operacionais neste trimestre, apesar da menor energia vendida.

Neste trimestre, a energia vendida no mercado cativo faturado (GWh) recuou -0,4% na comparação anual.

O destaque ficou para a classe comercial e industrial, que registrou crescimento nas vendas de 6,8% e 1,8%, respectivamente.

Vale lembrar, que a classe comercial contribuiu com mais de 40% do incremento de consumo do trimestre, apresentando a maior alta para o período em 7 anos.

Somado a isso, o número de consumidores totais avançou 2,3% na mesma base anual.

Enquanto isso, as perdas de energia elétrica somaram 5.806 GWh em setembro de 2021, representando 12,96% da energia injetada.

Além disso, a Energisa registrou uma menor taxa de inadimplência, uma melhora de  0,76 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano passado.

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Resultados Financeiros da Energisa no 3T21

A receita líquida da Energisa atingiu R$ 7,8 bilhões no 3T21, apresentando alta de 59,2% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Energisa atingiu R$ 1,7 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 54,6% na comparação com o 3T20. 

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 6,1 bilhões no 3T21, apresentando crescimento de 60,5% na comparação com o 3T20.

O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,7 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 42,0% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda da Energisa totalizou 22,5% no 3T21, apresentando crescimento de 2,7 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 348,2 milhões no 3T21, versus um lucro de R$ 157,8 milhões quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,1% em relação ao 3T20.

A margem bruta da Energisa atingiu 22,0% no 3T21, apresentando crescimento de 0,6 ponto percentual na comparação com o 3T20.

O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 863,9 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 15,3% na comparação com o 2T21 e baixa de -6,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Energisa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Energisa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Energisa atingiu 11,1% no 3T21, apresentando crescimento de 7,7 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Energisa

Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 213,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Energisa
Gráfico: Histórico de Endividamento Energisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Energisa em setembro de 2021, totalizou R$ 20,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,9 milhão na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,3% da sua dívida no longo prazo e 16,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Energisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,25,9-4,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,81,6-11,1%
Dividend Yield (DY) %3,0%4,0%1,0 p.p.
Payout %18,3%23,7%5,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,70,6-14,3%
Valor de Mercado (R$)16,9 B15,9 B-5,9%
Ebit (R$)3.809,9 B4.322,0 M13,4%
Ebitda (R$)5.184,6 B5.703,2 B10,0%
Lucro por Ação (LPA) $7,53927,3799-2,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %29,6%27,2%-2,4 p.p.
Margem Líquida %12,0%10,5%-1,5 p.p.
Liquidez Corrente1,21,30,1 p.p.
Data Divulgação12/08/2111/11/21-

* Indicadores com base na data de 15/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Energisa 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 3T21, quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 3T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.

ENGI11 Vale a Pena?

A Energisa (ENGI11), apresentou resultados em linha com os trimestres anteriores.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Energisa foi de R$ 863,9 milhões no 3T21. Este resultado representa uma baixa de -6,3% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou  R$ 1,7 bilhão no 3T21, apresentando crescimento de 42,0% na comparação com o 3T20.

Esse desempenho refletiu principalmente a menor inadimplência registrada no período.

Mesmo com a baixa no lucro, as ações da Energisa são uma ótima oportunidade de investimento no setor elétrico brasileiro.

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Press Release da Energisa 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 3T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.