Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a unit ENGI11 vale a pena.
Sobre Energisa
A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado.
A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:
- Comercializadora;
- Alsol Energias Renováveis;
- Central de Serviços Energisa;
- Distribuidora;
- Soluções;
- Transmissão;
- Multi Energisa.
Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.
A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.
Composição acionária da Energisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gipar S/a | 66,4% | 4,9% | 30,5% |
| Outros | 21,5% | 60,8% | 44,4% |
| Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I | 9,4% | 26,7% | 19,5% |
| Itau Unibanco | 2,1% | 6,1% | 4,5% |
| Ronaldo Cezar Coelho | 0,6% | 1,5% | 1,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.
| Empresa | Energisa S.A. |
| Código | ENGI11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 21% (ON) |
| Principal Acionista | GIPAR S A (6.636%) |
| Site | ri.energisa.com.br |
A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Energisa no 3t20
A Energisa apresentou um lucro líquido de R$ 921,7 milhões no 3t20, uma alta de 1.610,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 921,7 M | -88,0 M | -1.147,4% | 53,9 M | 1.610,0% |
| Margem Ebitda (%) | 25,2% | 16,5% | 8,7 p.p. | 17,5% | 7,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 22,6% | 13,2% | 9,4 p.p. | 14,7% | 7,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 18,8% | -2,0% | 20,8 p.p. | 1,0% | 17,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Energisa no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 3t20:
A Energisa apresentou melhora no desempenho operacional neste trimestre, apresentando aumento no consumo de energia das classes residencial, rural e industrial.
Logo, o consumo consolidado de energia elétrica no mercado cativo e livre apresentou crescimento de 0,6% no 3t20, quando comparado ao mesmo período do ano anterior, atingindo 8.935,7 GWh.
No período, 42,5% do consumo de energia elétrica no mercado cativo e livre foram provenientes da região Centro-Oeste, 20,6% da região Nordeste, 20,0% da região Norte e 16,9% das regiões Sudeste e Sul.
A Energisa encerrou o 3t20 com 8.001.773 unidades consumidoras, apresentando crescimento de 2,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.
No 3t20, a taxa de inadimplência anual consolidada da Energisa alcançou um percentual de 1,57%, refletindo o impacto das restrições às medidas de redução de recebíveis da pandemia de coronavírus.
Resultados Financeiros da Energisa no 3t20
A receita líquida da Energisa atingiu R$ 4,8 bilhões no 3t20, apresentando queda de -3,4% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Energisa atingiu R$ 1,1 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 48,2% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,7 bilhões no 3t20, apresentando retração de -12,3% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 39,5% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Energisa totalizou 25,2% no 3t20, apresentando crescimento de 7,7 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Energisa totalizou um lucro de R$ 157,7 milhões no 3t20, versus um prejuízo de R$ 427,2 milhões quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,5% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Energisa atingiu 22,6% no 3t20, apresentando crescimento de 7,9 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 921,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -1.147,4% na comparação com o 2t20 e alta de 1.610,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Energisa atingiu 18,8% no 3t20, apresentando crescimento de 17,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Energisa
Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 250,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:
A dívida bruta da Energisa em setembro de 2020, totalizou R$ 19,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,1 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,3% da sua dívida no longo prazo e 27,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Energisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 19,7 | 8,4 | -57,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,6 | 1,9 | -26,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,2% | 1,5% | 0,3 p.p. |
| Payout % | 24,2% | 12,3% | -11,9 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 17,9 B | 14,6 B | -18,4% |
| Ebit (R$) | 2,2 B | 2,5 B | 13,6% |
| Ebitda (R$) | 3,4 B | 3,7 B | 8,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,4826 | 4,8738 | 96,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,0% | 23,0% | 10 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,6% | 9,1% | 4,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,1 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 28/08/20 | 12/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Energisa 3t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 3t20 quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.
ENGI11 Vale a Pena?
A Energisa registrou lucro líquido de R$ 921,7 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 1.610,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
O ebitda totalizou R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 39,5% na comparação com o 3t19.
No período, a Energisa demonstrou uma maior eficiência operacional, demonstrada pelo avanço de suas margens no período.
Logo, o resultado financeiro totalizou um lucro de R$ 157,7 milhões no 3t20, revertendo o prejuízo reportado no mesmo período de 2019.
A Energisa encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 1,3 bilhão, apresentando crescimento de 100,6% na comparação com dezembro de 2019.
O investimento na Energisa continua sendo interessante, com alto potencial de valorização das units (ENGI11) no longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
