Resultado Energisa (ENGI11) 2020: Prejuízo de R$ 88 M no 2t20
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Resultado Energisa (ENGI11) 2020: Prejuízo de R$ 88 M no 2t20

Energisa divulgou seus resultados referentes ao 2t20, confira os destaques e se vale a pena investir na ENGI11.

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Atualizado em 15/08/2020

Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.

Sobre Energisa

A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado. 

A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:

  • Comercializadora;
  • Alsol Energias Renováveis;
  • Central de Serviços Energisa;
  • Distribuidora;
  • Soluções;
  • Transmissão;
  • Multi Energisa.

Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.

A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.

Vídeo Institucional da Energisa.

Composição acionária da Energisa

AcionistaONPNTotal
Gipar S/a66,4%4,9%30,5%
Outros21,5%60,8%44,4%
Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior – Bdr Nível I9,4%26,7%19,5%
Itau Unibanco2,1%6,1%4,5%
Ronaldo Cezar Coelho0,6%1,5%1,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%
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Avaliação de Governança

A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaEnergisa S.A.
CódigoENGI11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along100%
Free Float22%
Principal AcionistaGipar S/a (66%)
Siteri.energisa.com.br

A Energisa possui um free float de 22%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 22% do capital social.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Energisa no 2t20

A Energisa apresentou um prejuízo líquido de R$ 88,0 milhões no 2t20, versus um prejuízo de R$ 8,9 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)-88,0 M581,7 M-115,1%-8,9 M888,0%
Margem Ebitda (%)16,5%17,7%-1,2 p.p.17,4%-0,9 p.p.
Margem Bruta (%)13,2%15,8%-2,5 p.p.17,0%-3,8 p.p.
Margem Líquida (%)-2,0%12,2%-14,2 p.p.-0,2%-1,8 p.p.

Resultados Operacionais da Energisa no 2t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 2t20:

As perdas totais de energia elétrica totalizaram 5.898,4 GWh em junho de 2020, apresentando crescimento de 0,26 ponto percentual da comparação com o mesmo período de 2019.

O menor desempenho foi devido aos impactos da pandemia de coronavírus nas operações na empresa.

Principalmente, no mercado de energia faturada dos consumidores comerciais, serviços públicos e industriais.

No 2t20, a taxa de inadimplência da Energisa, dos últimos 12 meses, foi de 1,79%, influenciado pelas medidas de suspensão de corte de clientes inadimplentes.

Por outro lado, todas as distribuidoras mantiveram a qualidade dos serviços de distribuição de energia, dentro do regulatório, demonstrado pelos indicadores DEC e FEC, com exceção da Ero,

Na divisão comercialização de energia, as vendas a consumidores livres totalizaram 1.245,0 GWh no 2t20, apresentando retração de -17,4 na comparação com o 2t19.

Na divisão transmissão de energia, a receita líquida somou R$ 446,7 milhões no 2t20, apresentando um crescimento de 11,6% na comparação com o 2t19.

A receita líquida da divisão distribuição de energia elétrica totalizou R$ 4,0 bilhões no 2t20, apresentando retração de – 7,9 na comparação com o 2t19.

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Resultados Financeiros da Energisa no 2t20

A receita líquida de vendas da Energisa atingiu R$ 4,3 bilhões no 2t20, apresentando queda de -6,5% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Energisa atingiu R$ 582,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -27,3% na comparação com o 2t19. 

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 3,8 bilhões no 2t20, apresentando retração de -2,2% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Energisa atingiu R$ 727,4 milhões no 2t20, apresentando retração de – 11,2% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Energisa totalizou 16,5% no 2t20, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 441,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -5,7% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -39,7% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Energisa atingiu 13,2% no 2t20, apresentando retração de -3,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O prejuízo líquido da Energisa atingiu R$ 88,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -115,1% na comparação com o 1t20 e versus um prejuízo de R$ 8,9 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico lucros trimestrais energisa engi11 2t20 2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Energisa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Energisa atingiu -2,0% no 2t20, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Energisa

Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 276,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:

Gráfico histórico endividamento energisa engi11 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Energisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Energisa em junho de 2020, totalizou R$ 19,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 50,4 milhões na comparação com março de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 69,95% da sua dívida no longo prazo e 30,05% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)14,019,740,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,92,636,8%
Dividend Yield (DY) %1,6%1,2%-0,4 p.p.
Payout %22,2%24,2%2,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,70,928,6%
Valor de Mercado (R$)13,7 B17,8 B29,9%
Ebit (R$)2,4 B2,2 B-8,3%
Ebitda (R$)3,5 B3,4 B-2,9%
Lucro por Ação (LPA) $2,70062,4826-8,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %13,9%13,0%-0,9 p.p.
Margem Líquida %4,9%4,6%-0,3 p.p.
Liquidez Corrente1,21,1-0,1 p.p.
Data Divulgação14/05/2013/08/20

* Indicadores com base na data de 14/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Energisa 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.

ENGI11 Vale a Pena?

A Energia é uma das maiores empresas do Brasil atuante no setor elétrico, a empresa está presente em diversos estados brasileiros.

Além de sua diversificação geográfica, a Energisa é uma das principais empresas que atuam em toda cadeia do setor elétrico, contribuindo para a mitigação de riscos.

A Energisa apresenta uma previsibilidade de caixa, contribuindo para que seja realizado com menor risco, o financiamento dos investimentos de suas distribuidoras.

Atualmente, a companhia apresenta uma alta alavancagem financeira, porém, sua dívida bancária está em maior parte atrelada ao CDI, beneficiando a empresa dos juros na mínima histórica.

No 2t20, os resultados da Energisa refletiram os impactos da pandemia de coronavírus em suas operações, e no prejuízo líquido de R$ 88 milhões.

As principais contas que contribuíram para o prejuízo líquido consolidado no período, foram o aumento de 173,0% na provisão para créditos de liquidação duvidosa.

Da mesma forma, a marcação a mercado de derivativos totalizou um prejuízo de R$ 187,5 no 2t20, versus um prejuízo de R$ 15,0 milhões no 2t19.

Porém, a Energia vem apresentando uma eficiente gestão nos últimos anos. À vista disso, as units ENGI11 apresentam potencial de valorização no longo prazo. 

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Análise de Ações

DFP da Energisa 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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