Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.
Sobre Energisa
A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado.
A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:
- Comercializadora;
- Alsol Energias Renováveis;
- Central de Serviços Energisa;
- Distribuidora;
- Soluções;
- Transmissão;
- Multi Energisa.
Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.
A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.
Composição Acionária da Energisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gipar S/a | 66,4% | 4,9% | 30,5% |
| Outros | 21,5% | 60,8% | 44,4% |
| Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I | 9,4% | 26,7% | 19,5% |
| Itau Unibanco | 2,1% | 6,1% | 4,5% |
| Ronaldo Cezar Coelho | 0,6% | 1,5% | 1,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.
| Empresa | Energisa S.A. |
| Código | ENGI11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 21% (ON) |
| Principal Acionista | GIPAR S A (6.636%) |
| Site | ri.energisa.com.br |
A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Energisa no 1T21
A Energisa apresentou um lucro líquido de R$ 873,3 milhões no 1T21, uma baixa de 50,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 873,3 M | 192,0 M | 354,9% | 581,7 M | 50,1% |
| Margem Ebitda (%) | 23,9% | 17,9% | 6,0 p.p. | 17,7% | 6,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 21,2% | 19,4% | 1,8 p.p. | 15,7% | 5,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 15,9% | 3,0% | 12,9 p.p. | 12,2% | 3,7 p.p. |
Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 1T21:
As vendas de energia no mercado cativo + TUSD totalizaram 9.179,3 GWh no 1T21, apresentando redução de -0,8% na comparação com o 1T20.
A companhia atribuiu a redução das vendas de energia aos impactos da pandemia e ao menor ritmo da atividade econômica.
Confira os segmentos que mais se destacaram no 1T21:
| Segmento | Vendas de Energia | Crescimento (%) 1T21 |
| Industrial | 41,1 GWh | 2,3% |
| Residencial | 38,8 GWh | 1,1% |
| Rural | 92,0 GWh | 2,6% |
O bom desempenho do segmento industrial se deve ao maior ritmo das atividades ligadas à cadeia de construção.
Por sua vez, o segmento de soja foi beneficiado pelo aumento da produção de soja no período.
No 1T21, o número de consumidores cresceu 2,9% quando comparado com o mesmo período de 2020.
Resultados Financeiros da Energisa no 1T21
A receita líquida da Energisa atingiu R$ 5,5 bilhões no 1T21, apresentando alta de 14,3% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Energisa atingiu R$ 1,1 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 54,2% na comparação com o 1T20.
O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 4,3 bilhões no 1T21, apresentando crescimento de 6,8% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,3 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 54,0% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Energisa totalizou 23,9% no 1T21, apresentando crescimento de 6,2 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Energisa totalizou um lucro de R$ 103,9 milhões no 1T21, apresentando retração de -16,2% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas operacionais cresceram 13,9% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Energisa atingiu 21,2% no 1T21, apresentando crescimento de 5,5 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 873,3 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 354,9% na comparação com o 4T20 e alta de 50,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Energisa atingiu 15,9% no 1T21, apresentando crescimento de 3,7 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Energisa
Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 236,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:
A dívida bruta da Energisa em março de 2021, totalizou R$ 19,8 bilhões, apresentando retração de R$ 361,8 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 76,3% da sua dívida no longo prazo e 23,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Energisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,8 | 8,6 | -27,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,5 | 2,0 | -20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,1% | 0,6% | -0,5 p.p. |
| Payout % | 13,5% | 5,4% | -8,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,8 | 33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 13,1 B | 16,4 B | 25,2% |
| Ebit (R$) | 2,702 B | 3,160 B | 16,9% |
| Ebitda (R$) | 4,019 B | 3,171 B | -21,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,429 B | 5,233 B | 18,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,4% | 22,7% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,9% | 9,0% | 1,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,2 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/03/21 | 13/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 16/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Energisa 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 1T21.
- Press Release 1T21;
- ITR 1T21;
- Apresentação 1T21;
- Planilha de Resultados 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.
ENGI11 Vale a Pena?
A Energisa registrou lucro líquido de R$ 873,3 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 50,1% na comparação com o 1T20.
O Ebitda totalizou R$ 1,3 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 54,0% na comparação com o 1T20.
Por sua vez, o crescimento nas margens evidenciaram uma maior eficiência operacional.
A maior eficiência operacional da Energisa foi demonstrada pela redução das despesas controláveis, como a redução nos custos de PMSO (Pessoal, Material, Serviços e Outros).
A posição de caixa totalizou R$ 5,1 bilhões em março de 2021, somando as aplicações financeiras de curto prazo, correspondente a 76,3% do endividamento bruto da empresa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 1T21 na íntegra.
