Os resultados da Embraer (EMBR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 09/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Embraer do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EMBR3 vale a pena.

Sobre Embraer

A Embraer SA (Embraer) é uma empresa de desenvolvimento, fabricação de aeronaves e sistemas correlatos e maior fabricante do mundo de jatos comerciais com até 150 assentos.

A empresa desenvolve, projeta, fabrica e comercializa aeronaves do segmento comercial, executivo, defesa e agro.

Produz jatos, jatos executivos das categorias leve, médio e pesado, incluindo a família PHENOM 100/300, o Lineage 1000 e Legacy 450/500.

A empresa fornece aeronaves de defesa para a Força Aérea Brasileira, para os Estados Unidos, América Latina e Ásia. Também provê suporte de pós-vendas e manutenção para os clientes ao redor do mundo.

A companhia oferece soluções integradas e sistemas para a indústria de defesa e segurança e tem sede em São José dos Campos, em São Paulo.

Composição acionária da Embraer

AcionistaONPNTotal
Outros68,90%0,00%68,90%
Brandes Investments Partners. L.p15,10%0,00%15,10%
Bndes Participações - Bndespar5,40%0,00%5,40%
Hotchkis & Wiley Capital Management. Llc5,00%0,00%5,00%
Blackrock Inc. 5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria0,60%0,00%0,60%

Avaliação de Governança

A Embraer está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEmbraer S.A
CódigoEMBR3
SubsetorMaterial de Transporte
Segmento de ListagemMaterial Aeronáutico e de Defesa
Tag Along100%
Free Float99,42%
Principal AcionistaBrandes Investments Partners. L.p
Sitehttps://ri.embraer.com.br/

A Embraer possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Embraer no 4t21

A Embraer apresentou um lucro de R$ 327,2 milhões no 4t21, contra prejuízo de -R$ 70,3 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Embraer do quarto trimestre de 2021:

Indicador4t213t21%4t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 327,2 M-R$ 179,7 M--R$ 70,3 M-
Margem Ebitda (%)8,4%8,2%0,2 p.p.8,0%0,4 p.p.
Margem Bruta (%)14,7%10,2%4,5 p.p.14,5%0,2 p.p.
Margem Líquida (%)-0,2%3,6%-3,8 p.p.-0,2%0 p.p.

Resultados Operacionais da Embraer no 4t21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Embraer, referente às suas operações do 4t21:

A Embraer entregou 55 jatos no quarto trimestre (4T21), dos quais 16 aeronaves comerciais e 39 jatos executivos (26 leves e 13 médios).

Em 2021, um total de 141 jatos foram entregues englobando 48 aeronaves comerciais e 93 jatos executivos (62 leves e 31 médios).

A Carteira de pedidos firmes (backlog) encerrou o 4T21 em US$ 17,0 bilhões, seu maior nível desde o 2T18, impulsionado por um consistente nível de pedidos, especialmente nos segmentos de Aviação Executiva e Comercial.

Segmento de NegócioReceita Líquida (R$)Participação (%)
Aviação ComercialR$ 2,31 B31,8%
Aviação ExecutivaR$ 2,55 B35,1%
Defesa & SegurançaR$ 639 M8,8%
Serviços & SuporteR$ 1,71 B23,6%
OutrosR$ 57,5 M0,8%
TotalR$ 7,28 B100%

A Aviação Comercial reportou um crescimento de receita de 23% no ano, para R$ 7,1 bilhões devido ao aumento nas entregas de E195-E2, bem como pelos preços mais altos.

A família de E-Jets E2 (especialmente o E195-E2) representou 44% das entregas em 2021, em comparação aos 25% do total de entregas em 2020.

A Aviação Executiva alcançou receita de R$ 6,1 bilhões em 2021, crescimento de 9% no ano, impulsionada pelo aumento das entregas e preços mais altos.

A Defesa & Segurança reportou uma queda de receita de 8% para R$ 3,1 bilhões, tendo sido impactada principalmente pela negociação junto à Força Aérea Brasileira (FAB).

O resultado da negociação gerou uma redução de US$ 526 milhões no backlog e uma redução de US$ 43 milhões na receita líquida em 2021, sem nenhum efeito imediato no caixa.

O segmento de Serviços & Suporte apresentou sólida recuperação com receita reportada de R$ 6,1 bilhões, representando crescimento anual de 29%.

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Resultados Financeiros da Embraer no 4t21

A receita líquida de vendas da Embraer atingiu R$ 7,28 bilhões no 4t21, apresentando queda de -33,7% na comparação com o 4t20.

O Lucro Bruto da Embraer atingiu R$ 1,09 bilhão no 4t21, apresentando queda de -31,1% na comparação com o 4t20. 

O custo dos produtos vendidos e serviços prestados totalizou R$ 6,1 bilhões no 4t21, apresentando queda de -34,1% na comparação com o 4t20.

O Ebitda da Embraer atingiu R$ 367,8 milhões no 4t21, apresentando queda de -57,4% na comparação com o 4t20.

A Margem Ebitda da Embraer totalizou 8,4% no 4t21, apresentando alta de 0,4 pontos percentuais na comparação com o 4t20. 

No 4t21, as despesas gerais e administrativas recuaram 40,6% em relação ao 4t20.

A Margem bruta da Embraer atingiu 14,7% no 4t21, apresentando alta de 0,2 pontos percentuais na comparação com o 4t20.

O lucro líquido da Embraer atingiu R$ 327,2 milhões no 4t21, contra prejuízo de -R$ 179,7 milhões na comparação com o 3t21 e prejuízo de -R$ 70,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Embraer. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Embraer atingiu -0,2% no 4t21, permanecendo estável na comparação com o 4t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Embraer

Os indicadores de endividamento da Embraer estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 145,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Embraer:

Gráfico: Histórico Endividamento Embraer. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida da Embraer em dezembro de 2021, totalizou R$ 22,4 bilhões, apresentando retração de R$957,2 milhões na comparação com setembro de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Embraer

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Embraer para iniciar a sua análise dos fundamentos da EMBR3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-66,7-68,73,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,29,1%
Valor de Mercado (R$)R$ 17,0 BR$ 18,2 B7,1%
Ebit (R$)-R$ 127,2 MR$ 1,0 B-
Ebitda (R$)R$ 410,7 MR$ 367,8 M-10,4%
Lucro por Ação (LPA) $-0,3469-0,36144,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-1,7%-1,7%0 p.p.
Margem Líquida %-1,6%-1,2%0,4 p.p.
Liquidez Corrente2,02,10,1 p.p.
Data Divulgação05/11/2109/03/22-

* Indicadores com base na data de 09/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Embraer 4t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Embraer do 4t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Embraer do 4t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Embraer.

EMBR3 Vale a Pena?

A Receita líquida foi de R$ 7,3 bilhões no trimestre e de R$ 22,7 bilhões em 2021, em linha com as estimativas (guidance) da Companhia de US$ 4,0 a US$ 4,5 bilhões no ano.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 56,7 bilhões, crescimento de 3,4% em relação ao saldo no 4T20.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 15,5 bilhões no 4T21, o que representou uma variação de 1,4% em relação ao saldo no 4T20.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 7,3% contra -5,5% do Ibovespa.

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Press Release da Embraer 4t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Embraer do 4t21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.