Os resultados da Embraer (EMBR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/04.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Embraer do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EMBR3 vale a pena.
Sobre Embraer
A Embraer SA (Embraer) é uma empresa de desenvolvimento, fabricação de aeronaves e sistemas correlatos e maior fabricante do mundo de jatos comerciais com até 150 assentos.
A empresa desenvolve, projeta, fabrica e comercializa aeronaves do segmento comercial, executivo, defesa e agro.
Produz jatos, jatos executivos das categorias leve, médio e pesado, incluindo a família PHENOM 100/300, o Lineage 1000 e Legacy 450/500.
A empresa fornece aeronaves de defesa para a Força Aérea Brasileira, para os Estados Unidos, América Latina e Ásia. Também provê suporte de pós-vendas e manutenção para os clientes ao redor do mundo.
A companhia oferece soluções integradas e sistemas para a indústria de defesa e segurança e tem sede em São José dos Campos, em São Paulo.
Composição acionária da Embraer
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 68,90% | 0,00% | 68,90% |
| Brandes Investments Partners. L.p | 15,10% | 0,00% | 15,10% |
| Bndes Participações - Bndespar | 5,40% | 0,00% | 5,40% |
| Hotchkis & Wiley Capital Management. Llc | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Blackrock Inc. | 5,00% | 0,00% | 5,00% |
| Ações Tesouraria | 0,60% | 0,00% | 0,60% |
Avaliação de Governança
A Embraer está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Embraer S.A |
| Código | EMBR3 |
| Subsetor | Material de Transporte |
| Segmento de Listagem | Material Aeronáutico e de Defesa |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 99,42% |
| Principal Acionista | Brandes Investments Partners. L.p |
| Site | https://ri.embraer.com.br/ |
A Embraer possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Embraer no 1t21
A Embraer apresentou um prejuízo líquido de -R$ 522,9 milhões no 1t21, contra prejuízo de -R$ 433,6 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Embraer do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 522,9 M | -R$ 7,7 M | - | -R$ 433,6 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 2,3% | 8,0% | -5,7 p.p. | 11,1% | -8,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 9,5% | 14,5% | -5 p.p. | 25,5% | -16 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -11,0% | -0,2% | -10,8 p.p. | -75,0% | 64 p.p. |
Resultados Operacionais da Embraer no 1t21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Embraer, referente às suas operações do 1t21:
No 1T21, a Embraer entregou nove jatos comerciais e 13 jatos executivos (dez jatos leves e três jatos grandes), totalizando 22 aeronaves entregues no período.
Isso se compara aos cinco jatos comerciais e nove jatos executivos (cinco jatos leves e quatro grandes) que foram entregues no 1T20, período em que houve impacto negativo nas entregas.
| Segmento de Negócio | Receita Líquida (R$) | Participação (%) |
| Aviação Comercial | R$ 1,5 B | 34% |
| Aviação Executiva | R$ 841 M | 18,9% |
| Defesa & Segurança | R$ 707,6 M | 15,9% |
| Serviços & Suporte | R$ 1,3 B | 30,8% |
| Outros | R$ 20,7 M | 0,5% |
| Total | R$ 4,4 B | 100% |
A variação cambial também impactou positivamente as receitas apuradas, na comparação entre os 1T21 e o 1T20.
O segmento de Aviação Comercial representou 34,0% da receita consolidada no 1T21, contra 21,5% da receita no 1T20, com as receitas subindo 145% na comparação entre os trimestres, devido ao aumento das entregas no período atual.
A parcela da receita da Aviação Executiva caiu de 21,2% no 1T20 para 18,9% no 1T21, porém as receitas tiveram crescimento de 38% em função também do aumento das entregas.
A receita do segmento de Defesa & Segurança teve crescimento de 51% no 1T21 em relação ao 1T20 e sua parcela na receita total da Companhia ficou praticamente estável em 15,9% no 1T21.
A receita de Serviços & Suporte subiu 17% em relação ao 1T20 e representou 30,8% da receita consolidada no 1T21, comparado aos 40,9% do mesmo período em 2020.
Resultados Financeiros da Embraer no 1t21
A receita líquida de vendas da Embraer atingiu R$ 4,4 bilhões no 1t21, apresentando alta de 162,9% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Embraer atingiu R$ 421,2 milhões no 1t21, apresentando queda de -2,3% na comparação com o 1t20.
O custo dos produtos vendidos e serviços prestados totalizou R$ 4,0 bilhões no 1t21, apresentando crescimento de 219,4% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Embraer atingiu R$ 123,0 milhões no 1t21, crescimento de 225% na comparação com o 1t20.
A Margem Ebitda da Embraer totalizou 2,3% no 1t21, apresentando queda de -8,8 pontos percentuais na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Embraer totalizou um prejuízo de -R$ 305,2 milhões no 1t21, apresentando retração de -706,2% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 31,1% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Embraer atingiu 9,5% no 1t21, apresentando retração de -16 pontos percentuais na comparação com o 1t20.
O prejuízo líquido da Embraer atingiu R$ 522,9 milhões no 1t21, contra prejuízo de -R$ 7,7 milhões na comparação com o 4t20 e prejuízo de -R$ 433,6 na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Embraer atingiu -11% no 1t21, apresentando crescimento de 64 pontos percentuais na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Embraer
Os indicadores de endividamento da Embraer estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 156,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Embraer:
A dívida bruta da Embraer em março de 2021, totalizou R$ 24,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,7 bilhão na comparação com dezembro de 2020
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91,9% da sua dívida no longo prazo e 8,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Embraer
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Embraer para iniciar a sua análise dos fundamentos da EMBR3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -1,8 | -3,7 | 105,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,7 | 75,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 6,5 B | R$ 10,3 B | 58,5% |
| Ebit (R$) | R$ 321,3 M | -R$ 178,8 M | - |
| Ebitda (R$) | R$ 863,7 M | R$ 123 M | -85,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -4,8567 | -3,8050 | -21,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -23,5% | -17,7% | 5,8 p.p. |
| Margem Líquida % | -18,3% | -12,6% | 5,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,5 | 2,4 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 19/03/21 | 29/04/21 | - |
* Indicadores com base na data de 29/04/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Embraer 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Embraer do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Embraer do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Embraer.
EMBR3 Vale a Pena?
Em 23 de abril, a Companhia assinou um pedido firme de 30 jatos E195-E2 com um cliente não divulgado. As 30 aeronaves serão incluídas na carteira de pedidos (backlog) do 2T21, com as entregas começando em 2022.
A empresa anunciou prejuízo líquido de R$ 522,9 milhões no 1T21. No mesmo período do ano anterior, o resultado havia sido negativo em R$ 1,3 bilhão.
A receita líquida somou R$ 4,5 bilhões neste trimestre, uma variação de -59,5% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e aumento de 162,9% em relação ao primeiro trimestre de 2020.
A margem bruta atingiu 9,5% neste trimestre contra 14,5% no trimestre anterior e 25,5% no primeiro trimestre de 2020.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 58,7 bilhões, crescimento de 2,3% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 15,9 bilhões no primeiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de -6,8% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.
Nestes três meses, a ação oscilou 58,3% contra -2,0% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Embraer do 1t21 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da Embraer Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
