Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 18/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 4t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ELET3 vale a pena.
Sobre Eletrobras
A Eletrobras - Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro.
A Companhia atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico.
A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE.
A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares.
Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional.
A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel).
Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul.
Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras.
Veja aqui a análise de mercado da Eletrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Eletrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 51,80% | 0,0% | 51,80% |
| Outros | 22,60% | 76,50% | 32,20% |
| Bndes Participações S.A. - Bndespar | 11,00% | 6,70% | 10,20% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social - Bndes | 5,80% | 6,50% | 5,90% |
| Banco Clássico S.A. | 5,10% | 0,00% | 4,20% |
| Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND) | 3,50% | 0,00% | 2,90% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda. | 0,10% | 10,30% | 1,90% |
| Fundo Garantidor de Habitação - (Fghab) | 0,10% | 0,0% | 0,10% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Centrais Elétricas Brasileiras S.A. |
| Código | ELET3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 38% |
| Principal Acionista | União Federal |
| Site | https://eletrobras.com/pt/ri |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,8%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Eletrobras no 4t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 610 milhões no 4t21, uma retração de -52% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4t21 | 3t21 | % | 4t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 610 M | R$ 965 M | -36,8% | R$ 1,2 B | -52% |
| Margem Ebitda (%) | 46% | 56% | -10 p.p. | 50% | -4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 58,4% | 91,3% | -32,9 p.p. | 18,3% | 40,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 5,3% | 9,7% | -4,4 p.p. | 38,6% | -33,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Eletrobras no 4t21
No quarto trimestre de 2021 (4T21), a Companhia apresentou um lucro líquido de R$ 610 milhões, inferior ao lucro de R$ 1,2 bilhão de lucro obtido no quarto trimestre de 2020 (4T20).
O resultado do 4T21 foi impactado positivamente pelo desempenho operacional da Eletrobras, com destaque para o segmento de geração.
Outro destaque positivo do trimestre foi a redução do custo de PMSO em 9%.
Embora tenha ocorrido um aumento de R$ 803 milhões relacionados ao empréstimo compulsório, as contingências reduziram R$ 2,0 bilhões no 4T21.
Em termos de evolução do mercado de energia, as Empresas Eletrobras, no 4T21, venderam 49,0 TWh de energia, contra 52,9 TWh negociados no mesmo período do ano anterior, o que representa uma queda de 7,4%.
Esses volumes incluem as energias vendidas das usinas sob o regime de cotas, renovadas pela Lei 12.783/2013, bem como pelas usinas sob regime de exploração (ACL e ACR).
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Resultados Financeiros da Eletrobras no 4t21
A receita líquida de vendas da Eletrobras atingiu R$ 11,4 bilhões no 4t21, apresentando alta de 28% na comparação com o 4t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,7 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 62,5% na comparação com o 4t20.
O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 2,4 bilhões no 4t21, apresentando crescimento de 903% na comparação com o 4t20.
A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 46% no 4t21, apresentando retração de -4,0 ponto percentual na comparação com o 4t20.
O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um prejuízo de -R$ 934,5 bilhão no 4t21, contra um lucro de R$ 2,1 bilhões quando comparado ao 4t20.
A margem bruta da Eletrobras totalizou 58,4% no 4t21, apresentando crescimento de 40,1 ponto percentual na comparação com o 4t20.
O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 610 milhões no 4t21, apresentando retração de -36,8% na comparação com o 3t21 e queda de -52% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eletrobras totalizou 5,3% no 4t21, apresentando retração de -33,3 ponto percentual na comparação com o 4t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Eletrobras
Os indicadores de endividamento da Eletrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 58,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Eletrobras em dezembro de 2021, totalizou R$ 44,0 bilhões, apresentando retração de -6% na comparação com dezembro de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Eletrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9,3 | 9,2 | -1,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,9% | 6,8% | 0,9 p.p. |
| Payout % | 54,6% | 62,0% | 7,4 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,0 | 1,4 | -30,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 60,4 B | R$ 52,4 B | -13,2% |
| Ebitda (R$) | R$ 5,6 B | R$ 2,4 B | -57,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,1372 | 3,6417 | -12,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,5% | 7,5% | -1 p.p. |
| Margem Líquida % | 21,8% | 15,2% | -6,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 16/11/21 | 18/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 18/03/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Eletrobras 4t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 4t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 4t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.
ELET3 Vale a Pena?
A Eletrobras é considerada a maior empresa do setor elétrico do Brasil. A Companhia é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.
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Confira abaixo o Informe aos Investidores da Eletrobras do 4t21 na íntegra.
Informe Aos Investidores Da Eletrobras Do 4t21 by The Capital Advisor on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
