Resultado Eletrobras (ELET3) 2020: Lucro Cai 87% no 3t20
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Resultado Eletrobras (ELET3) 2020: Lucro Cai 87% no 3t20

Eletrobras divulgou seus resultados referentes ao 3t20, confira os destaques e se vale a pena investir na ELET3.

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Atualizado em 13/11/2020

Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ELET3 vale a pena.

Sobre Eletrobras

A Eletrobras – Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro.

A Companhia atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico.

A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE.

A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares.

Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional.

A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel).

Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul.

Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras.

Composição acionária da Eletrobras

AcionistaONPNTotal
União Federal51,80%0,00%42,60%
Outros22,60%76,50%32,20%
Bndes Participações S.A. – Bndespar11,00%6,70%10,20%
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social – Bndes5,80%6,50%5,90%
Banco Clássico S.A.5,10%0,00%4,20%
Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND)3,50%0,00%2,90%
3g Radar Gestora de Recursos Ltda.0,10%10,30%1,90%
Fundo Garantidor de Habitação – (Fghab)0,10%0,00%0,10%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%
Victor Adler0,00%0,00%0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaEletrobras – Centrais Elétricas Brasileiras S.A
CódigoELET3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along80%
Free Float38,3%
Principal AcionistaUnião Federal
Sitehttps://eletrobras.com/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 42,6%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Eletrobras no 3t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 85 milhões no 3t20, uma baixa de 86,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do terceiro trimestre de 2020:

Indicador3T202T20%3T19%
Lucro Líquido (R$)R$ 85,0 MR$ 4,6 B-97,9%R$ 715,9 M-86,6%
Margem Ebitda (%)33,4%66,8%-33,4 p.p.37,9%-4,5 p.p.
Margem Bruta (%)99,7%87,0%12,7 p.p.74,4%25,3 p.p.
Margem Líquida (%)1.166,1%41,4%1124,7 p.p.9,8%1156,3 p.p.

Resultados Operacionais da Eletrobras no 3t20

Geração

Na controlada Eletronorte, a queda de 89% na receita de venda no ACR de R$233,4 milhões para R$25,4 milhões em função do término dos produtos do 13º e 17º Leilões que eram vendidos a preços maiores.

Tais fatores, reduziram em 85% a quantidade de energia vendida, 428 MWmed para 66MWmed e causaram a redução de 29% no preço de venda R$246,99/MWh para R$175,00/MWh.

Embora tenha ocorrido aumento de 10% da quantidade de energia vendida 2.272MWmed no 3T19 X 2.490MWmed no 3T20, os preços praticados nas vendas foram 45% menores, passando de R$194,09/MWh no 3T19 para R$107,07/MWh no 3T20.

Transmissão

Na controlada Eletronorte, houve aumento da RAP homologada para o ciclo 2020/2021 (REH nº 2.725/2020), o que contribuiu com o aumento da receita faturada no 3T20 em R$ 72 milhões.

Esse resultado foi compensada parcialmente pela redução de R$ 264 mil em função do aumento no desconto de Parcela Variável e pela redução de cerca de R$18 milhões referente ao aumento da amortização do ativo contratual.

Resultados Financeiros da Eletrobras no 3t20

A receita líquida de vendas da Eletrobras atingiu R$ 7,3 bilhões no 3t20, apresentando queda de -1,9% na comparação com o 3t19.

O Lucro Bruto da Eletrobras atingiu R$ 5,6 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 3,2% na comparação com o 3t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,8 bilhão no 3t20, apresentando retração de -1,9% na comparação com o 3t19.

O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 2,4 bilhões no 3t20, apresentando retração de -10,1% na comparação com o 3t19.

A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 33,4% no 3t20, apresentando retração de 4,5 ponto percentual na comparação com o 3t19. 

O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um prejuízo de -R$ 986,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -14,6% quando comparado ao 3t19.

No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 5,5% em relação ao 3t19.

A Margem bruta da Eletrobras atingiu 99,7% no 3t20, apresentando crescimento de 25,4 ponto percentual na comparação com o 3t19.

O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 85 milhões no 3t20, apresentando retração de 98,2% na comparação com o 2t20 e queda de 88,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eletrobras. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Eletrobras atingiu 1.166,1% no 3t20, apresentando crescimento de 1.156,2 ponto percentual na comparação com o 3t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Eletrobras

Os indicadores de endividamento da Eletrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 67,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eletrobras:

Gráfico: Histórico Endividamento Eletrobras. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Eletrobras em setembro de 2020, totalizou R$ 51,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 808 milhões na comparação com setembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,7% da sua dívida no longo prazo e 9,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Eletrobras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3.

Indicador06/202009/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,65,95,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,60,60,0%
Dividend Yield (DY) %5,3%
Payout %31,3%
Ebitda (R$)R$ 7,4 BR$ 2,4 B-67,6%
Lucro por Ação (LPA) $5,57055,1753-7,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %11,5%10,6% -0,9 p.p. 
Margem Líquida %26,7%24,7% -2 p.p. 
Liquidez Corrente1,81,9 0,1 p.p. 
Data Divulgação12/08/2011/11/20

* Indicadores com base na data de 11/11/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor e que pagam bons dividendos.

Teleconferência de Resultados Eletrobras 3t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 3t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 3t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.

ELET3 Vale a Pena?

A Eletrobras divulgou lucro líquido de R$ 95,8 milhões no terceiro trimestre de 2020, redução de 97,9% em relação ao segundo trimestre de 2020 e decréscimo de 86,6% em relação ao 3T19.

A receita líquida totalizou R$ 7,4 bilhões no terceiro trimestre de 2020, decréscimo de 33,0% em relação ao segundo trimestre de 2020 e aumento de 1,9% em relação ao 3T19.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 99,7% contra 87,0% no trimestre anterior e 74,4% no terceiro trimestre de 2019.

Já a margem líquida ficou em 1.166,1% no terceiro trimestre de 2020 contra 41,4% no 2T20.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 181,6 bilhões, acréscimo de 2,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 76,4 bilhões no terceiro trimestre de 2020, valor 20,2% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Neste período, as ações da Eletrobras oscilaram 1,9% contra -0,5% do Ibovespa.

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Análise de Ações

Press Release da Eletrobras 3t20

Confira abaixo as Press Release do Resultado da Eletrobras do 3t20 na íntegra. 

Press Release do Resultado da Eletrobras do 3t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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