Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 2t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ELET3 vale a pena.

Sobre Eletrobras

A Eletrobras - Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro.

A Companhia atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico.

A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE.

A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares.

Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional.

A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel).

Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul.

Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras.

Veja aqui a análise de mercado da Eletrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Eletrobras

AcionistaONPNTotal
União Federal51,80%0,0%51,80%
Outros22,60%76,50%32,20%
Bndes Participações S.A. - Bndespar11,00%6,70%10,20%
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social - Bndes5,80%6,50%5,90%
Banco Clássico S.A.5,10%0,00%4,20%
Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND)3,50%0,00%2,90%
3g Radar Gestora de Recursos Ltda.0,10%10,30%1,90%
Fundo Garantidor de Habitação - (Fghab)0,10%0,0%0,10%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.

EmpresaCentrais Elétricas Brasileiras S.A.
CódigoELET3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along80%
Free Float38%
Principal AcionistaUnião Federal
Sitehttps://eletrobras.com/pt/ri

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,8%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Eletrobras no 2t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,4 bilhão no 2t22, retração de -44,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do segundo trimestre de 2022:

Indicador2t221t22%2t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 1,4 BR$ 2,7 B-48,1%R$ 2,5 B-44,0%
Margem Ebitda (%)55%41%14 p.p.62%-7 p.p.
Margem Bruta (%)64,0%59,8%4,2 p.p.57,5%6,5 p.p.
Margem Líquida (%)15,8%29,6%-13,8 p.p.31,8%-16 p.p.

Resultados Operacionais da Eletrobras no 2t22

O resultado do 2T22 foi impactado, negativamente, pela provisão para perdas em investimentos no montante de R$ 890 milhões, em função, principalmente, do aporte de capital realizado por Furnas na SPE Santo Antônio Energia, em junho de 2022, pelo registro de PCLD de que somou R$ 694 milhões.

Os números foram influenciados pelo registro da inadimplência da distribuidora Amazonas Energia, em especial no que se refere à dívida financeira com a holding e pela variação cambial negativa de R$625 milhões no trimestre, devido à exposição de dívida da Companhia em dólar.

A Receita Operacional Líquida passou de R$ 7,4 bilhões no 2T21 para R$ 8,8 bilhões no 2T22, um crescimento de 19%, influenciada pela melhor performance nos contratos bilaterais e pelo reajuste anual das receitas de transmissão, cuja base de ativos foi ampliada no ciclo 21/22 pelo reperfilamento da RBSE.

O Ebtida IFRS, no valor de R$ 2,9 bilhões no 2T21, passou para um montante positivo de R$ 4,1 bilhões no 2T22.

A Receita Operacional Líquida ajustada apresentou crescimento de 19%, passando de R$ 7,4 bilhões no 2T21 para R$ 8,8 bilhões no 2T22.

O Ebtida ajustado apresentou crescimento de 6%, passando de R$ 4,6 bilhões no 2T21 para R$ 4,8 bilhões no 2T22.

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Resultados Financeiros da Eletrobras no 2t22

A receita líquida de vendas da Eletrobras atingiu R$ 8,8 bilhões no 2t22, apresentando alta de 19,1% na comparação com o 2t21.

O lucro bruto totalizou R$ 5,6 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 24,6% na comparação com o 2t21.

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,2 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 10,5% na comparação com o 2t21.

O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 3,4 bilhões no 2t22, apresentando crescimento de 29,3% na comparação com o 2t21.

A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 55% no 2t22, apresentando retração de -7,0 ponto percentual na comparação com o 2t21. 

O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um prejuízo de -R$ 1,4 milhões no 2t22, contra um de R$ 690,3 milhões quando comparado ao 2t21.

A margem bruta da Eletrobras totalizou 64,0% no 2t22, apresentando crescimento de 6,5 ponto percentual na comparação com o 2t21.

O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 1,4 bilhões no 2t22, apresentando retração de -48,1% na comparação com o 1t22 e queda de -44,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eletrobras. Fonte: GuiaInvest.

A margem líquida da Eletrobras totalizou 15,8% no 2t22, apresentando retração de -16,0  ponto percentual na comparação com o 2t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Eletrobras

Os indicadores de endividamento da Eletrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 33,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico Endividamento Eletrobras. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Eletrobras em junho de 2022, totalizou R$ 35,2 bilhões, apresentando retração de -24% na comparação com junho de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Eletrobras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)12,818,746,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,0-9,1%
Dividend Yield (DY) %2,5%1,6%-0,9 p.p.
Payout %32,1%29,8%-2,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,52,673,3%
Valor de Mercado (R$)R$ 61,5 BR$ 100,9 B64,1%
Ebitda (R$)R$ 3,7 BR$ 3,4 B-8,1%
Lucro por Ação (LPA) $2,96402,4733-16,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,6%5,3%-3,3 p.p.
Margem Líquida %17,7%14,4%-3,3 p.p.
Liquidez Corrente1,71,5-0,2 p.p.
Data Divulgação16/05/2212/08/22-

* Indicadores com base na data de 12/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Eletrobras 2t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 2t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 2t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.

ELET3 Vale a Pena?

A Eletrobras é considerada a maior empresa do setor elétrico do Brasil. A Companhia é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Eletrobras apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados. 

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Informe aos Investidores da Eletrobras 2t22

Confira abaixo o Informe aos Investidores da Eletrobras do 2t22 na íntegra. 

  Informe aos Investidores Da Eletrobras Do 2t22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.