Os resultados da Eletrobras (ELET3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 16/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eletrobras do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ELET3 vale a pena.

Sobre Eletrobras

A Eletrobras - Centrais Elétricas Brasileiras S.A. é uma sociedade de economia mista e de capital aberto sob controle acionário do Governo Federal brasileiro.

A Companhia atua como uma holding, dividida em geração, transmissão e distribuição, criada em 1962 para coordenar todas as empresas do setor elétrico.

A reestruturação do setor na década de 1990 reduziu as responsabilidades da empresa, com a criação da ANEEL, do ONS, da CCEE e da EPE.

A empresa é responsável por 37% do total da capacidade de geração do país, a Eletrobras tem capacidade instalada de 42.080 megawatts e 164 usinas – 36 hidrelétricas e 128 térmicas, sendo duas termonucleares.

Possui mais de 58 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 57% do total nacional.

A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (Procel).

Em 2008, a Eletrobras foi autorizada a atuar no exterior. Seu foco atual é o continente americano, em especial a integração energética na América do Sul.

Em 2010, a Eletrobras adotou uma nova identidade visual, visando consolidar o processo de transformação do Sistema Eletrobras.

Veja aqui a análise de mercado da Eletrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Eletrobras

AcionistaONPNTotal
União Federal51,80%0,0%51,80%
Outros22,60%76,50%32,20%
Bndes Participações S.A. - Bndespar11,00%6,70%10,20%
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico E Social - Bndes5,80%6,50%5,90%
Banco Clássico S.A.5,10%0,00%4,20%
Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND)3,50%0,00%2,90%
3g Radar Gestora de Recursos Ltda.0,10%10,30%1,90%
Fundo Garantidor de Habitação - (Fghab)0,10%0,0%0,10%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.

EmpresaCentrais Elétricas Brasileiras S.A.
CódigoELET3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along80%
Free Float38%
Principal AcionistaUnião Federal
Sitehttps://eletrobras.com/pt/ri 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,8%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Eletrobras no 1t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 2,7 bilhões no 1t22, crescimento de 69% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eletrobras do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1t224t21%1t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 2,7 BR$ 610 M342,6%R$ 1,6 B68,8%
Margem Ebitda (%)41%46%-5 p.p.47%-6 p.p.
Margem Bruta (%)59,8%58,4%1,4 p.p.64,2%-4,4 p.p.
Margem Líquida (%)29,6%5,3%24,3 p.p.19,6%10 p.p.

Resultados Operacionais da Eletrobras no 1t22

A Receita Operacional Líquida passou de R$ 8,2 bilhões no 1T21 para R$ 9,1 bilhões no 1T22, um crescimento de 12%, influenciada pela melhor performance nos contratos bilaterais e pelo reajuste das receitas de transmissão.

O Ebitda IFRS, no valor de R$ 3,8 bilhões no 1T21, passou para um montante positivo de R$ 3,7 bilhões no 1T22.

A Receita Operacional Líquida recorrente apresentou crescimento de 11%, passando de R$ 8,2 bilhões no 1T21 para R$ 9,1 bilhões no 1T22.

O Ebitda recorrente apresentou aumento de 9,6%, passando de R$ 4,9 bilhões no 1T21 para R$ 5,4 bilhões no 1T22.

O crescimento recorrente, em 2022, demonstra a melhora na performance operacional da Companhia.

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Resultados Financeiros da Eletrobras no 1t22

A receita líquida de vendas da Eletrobras atingiu R$ 9,1 bilhões no 1t22, apresentando alta de 12% na comparação com o 1t21.

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,7 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 62,5% na comparação com o 1t21.

O Ebitda da Eletrobras atingiu R$ 3,7 bilhões no 1t22, apresentando retração de -3% na comparação com o 1t21.

A margem Ebitda da Eletrobras totalizou 41% no 1t22, apresentando retração de -6,1 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

O resultado financeiro da Eletrobras totalizou um lucro de R$ 478 milhões no 1t22, contra um prejuízo de -R$ 584 milhões quando comparado ao 1t21.

A margem bruta da Eletrobras totalizou 59,8% no 1t22, apresentando retração de -4,4 ponto percentual na comparação com o 1t21.

O lucro líquido da Eletrobras atingiu R$ 2,7 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 342,6% na comparação com o 4t21 e alta de 68,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eletrobras. Fonte: GuiaInvest.

A margem líquida da Eletrobras totalizou 29,6% no 1t22, apresentando crescimento de 10,0 ponto percentual na comparação com o 1t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Eletrobras

Os indicadores de endividamento da Eletrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 53,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico Endividamento Eletrobras. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Eletrobras em março de 2022, totalizou R$ 41,6 bilhões, apresentando retração de -11% na comparação com março de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Eletrobras

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eletrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da ELET3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)9,28,7-5,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,70,814,3%
Dividend Yield (DY) %7,1%2,5%-4,6 p.p.
Payout %65,5%21,9%-43,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,41,57,1%
Valor de Mercado (R$)R$ 52,4 BR$ 59,6 B13,7%
Ebitda (R$)R$ 2,4 BR$ 3,7 B54,2%
Lucro por Ação (LPA) $3,64174,347519,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %7,5%8,6%1,1 p.p.
Margem Líquida %15,2%17,7%2,5 p.p.
Liquidez Corrente1,71,70 p.p.
Data Divulgação18/03/2216/05/22-

* Indicadores com base na data de 16/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Eletrobras 1t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eletrobras do 1t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Eletrobras do 1t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eletrobras.

ELET3 Vale a Pena?

A Eletrobras é considerada a maior empresa do setor elétrico do Brasil. A Companhia é uma ótima alternativa para compor o seu portfólio no longo prazo.

Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Eletrobras apresenta excelente qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados. 

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Informe aos Investidores da Eletrobras 1t22

Confira abaixo o Informe aos Investidores da Eletrobras do 1t22 na íntegra. 

  Informe Aos Investidores Da Eletrobras Do 1t22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.