Resultado Ecorodovias (ECOR3) 2020: Lucro Cai 39,2% no 4t20
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Resultado Ecorodovias (ECOR3) 2020: Lucro Cai 39,2% no 4t20

Ecorodovias divulgou seus resultados referentes ao 4t20, confira os destaques e se vale a pena investir na ECOR3.

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Atualizado em 13/03/2021

Os resultados da Ecorodovias (ECOR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 10/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ecorodovias do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ECOR3 vale a pena.

Sobre Ecorodovias

A EcoRodovias é um dos maiores grupos de infraestrutura e logística integrada do país, que opera ativos de concessões rodoviárias e serviços correlatos, de forma sustentável e socialmente responsável.

A companhia apresenta uma ampla cobertura geográfica, estando presente nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Espírito Santo, Paraná, Minas Gerais e Rio Grande do Sul, com cerca de 4.500 colaboradores.

Composição acionária da Ecorodovias

AcionistaONPNTotal
Primav Infraestrutura S.A.64%0,0%64%
Outros31%0,0%31%
Igli S.p.a5,0%0,0%5,0%
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Avaliação de Governança

A Ecorodovias está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEcorodovias Infraestrutura e Logística S.A.
CódigoECOR3
SubsetorTransportes
Segmento de ListagemExploração de Rodovias
Tag Along100%
Free Float31%
Principal AcionistaPrimav Infraestrutura S.A.
Sitehttps://ri.ecorodovias.com.br/ 

A Ecorodovias possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Ecorodovias no 4t20

A Ecorodovias apresentou um lucro líquido de R$ 55,3 milhões no 4t20, uma baixa de -39,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ecorodovias do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 55,3 MR$ 89,2 M-38,0%R$ 90,9 M-39,2%
Margem Ebitda (%)66,1%68,4%-2,3 p.p.73,7%-7,6 p.p.
Margem Bruta (%)42,4%40,3%2,2 p.p36,6%5,9 p.p
Margem Líquida (%)-59,3%6,8%-66,1 p.p6,8%-66,1 p.p

Resultados Operacionais da Ecorodovias no 4t20

O tráfego consolidado de veículos equivalentes pagantes apresentou aumento de 2,8% no 4T20 e 1,6% em 2020.

No 4T20, o aumento deve-se, principalmente, ao início da cobrança de pedágio pelas praças P1 e P2 da Ecovias do Cerrado, a partir de 14 de novembro de 2020.

O tráfego consolidado mensal no 4T20, apresentou crescimento de 0,1% em outubro, 4,2% em novembro e 4,3% em dezembro.

Veículos Pesados

O volume do segmento de Veículos Pesados, apresentou crescimento de 8,5% no 4T20.

Desconsiderando o início da cobrança de pedágio pelas praças P1 e P2 da Ecovias do Cerrado, o tráfego de veículos pesados apresentou aumento de 4,6%.

O crescimento do tráfego de veículos pesados na Ecovias dos Imigrantes, Ecocataratas e Eco050, deve-se ao aumento das exportações de soja influenciado pela desvalorização cambial.

Na Eco101, o ciclo de celulose da região justificou o crescimento do tráfego no trimestre. O aumento na Ecoponte, deve-se à flexibilização das regras de isolamento social pela Prefeitura de Niterói no combate ao Covid-19.

Na Eco135, o crescimento foi influenciado pelo fluxo de veículos de longo curso entre a região Nordeste e o Estado de São Paulo.

A redução do tráfego na Ecopistas, deve-se ao arrefecimento da produção industrial na região.

Na Ecovia Caminho do Mar, a diminuição foi provocada pela antecipação da comercialização de soja no terceiro trimestre e a redução na Ecosul, devido à quebra da safra de soja no Rio Grande do Sul em função da estiagem.

Veículos Leves

No segmento de Veículos Leves houve redução de 2,9% no 4T20. Desconsiderando o início da cobrança de pedágio pelas praças P1 e P2 da Ecovias do Cerrado, o tráfego de veículos leves apresentou diminuição de 4,4%.

A redução do tráfego de veículos leves, deve-se às medidas de isolamento social adotadas por Estados e Municípios no combate ao Covid-19 a partir da segunda quinzena de março

Resultados Financeiros da Ecorodovias no 4t20

A receita líquida de vendas da Ecorodovias atingiu R$ 831,8 milhões no 4t20, apresentando alta de 3,5% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Ecorodovias atingiu R$ 451,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 612,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -12,6% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Ecorodovias atingiu R$ 550,1 milhões no 4t20, apresentando retração de -7,1% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Ecorodovias totalizou 66,1% no 4t20, apresentando retração de 7,6 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Ecorodovias totalizou um prejuízo de R$ 287,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 35,3% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -6,2% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Ecorodovias atingiu 42,4% no 4t20, apresentando crescimento de 5,9 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Ecorodovias atingiu R$ 55,3 milhões no 4t20, apresentando retração de -38% na comparação com o 3t20 e queda de -39,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ecorodovias. Fonte: GuiaInvest.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Ecorodovias. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Ecorodovias atingiu -59,3% no 4t20, apresentando retração de -66,1 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Ecorodovias

Os indicadores de endividamento da Ecorodovias estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 1.025%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ecorodovias:

Gráfico: Histórico Endividamento Ecorodovias. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ecorodovias em dezembro de 2020, totalizou R$ 8,4 bilhões, apresentando retração de R$ 680,8 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,3% da sua dívida no longo prazo e 17,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ecorodovias

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ecorodovias para iniciar a sua análise dos fundamentos da ECOR3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)23,3-17,6-175,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)9,6133,01.285,4%
Dividend Yield (DY) %
Payout %
Price Sales Ratio (PSR)1,61,918,8%
Valor de Mercado (R$)R$ 6,6 BR$ 7,5 B13,6%
Ebitda (R$)R$ 485,8 MR$ 550,1 M13,2%
Lucro por Ação (LPA) $0,5071-0,7589-249,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %41,2%-754,7%-795,9 p.p. 
Margem Líquida %7,0%-10,6%-17,6 p.p. 
Liquidez Corrente1,10,7-0,4 p.p. 
Data Divulgação04/11/2110/03/21

* Indicadores com base na data de 10/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Ecorodovias 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ecorodovias do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ecorodovias do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ecorodovias.

ECOR3 Vale a Pena?

A empresa registrou lucro líquido de R$ 55,3 milhões no 4t20, apresentando retração de -38% na comparação com o 3t20 e queda de -39,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem bruta atingiu 42,4% neste trimestre contra 40,3% no 3T20 e 36,6% no mesmo período do ano passado.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 11,1bilhão, redução de 3,9% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 56,2 milhões neste trimestre, o que representou uma variação de -87,7% em relação ao saldo no quarto trimestre de 2019.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 12,6% contra 25,8% do Ibovespa.

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Análise de Ações

DFP da Ecorodovias 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ecorodovias do 4t20 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Ecorodovias Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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