Os resultados da Ecorodovias (ECOR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ecorodovias do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ECOR3 vale a pena.
Sobre Ecorodovias
A EcoRodovias é um dos maiores grupos de infraestrutura e logística integrada do país, que opera ativos de concessões rodoviárias e serviços correlatos, de forma sustentável e socialmente responsável.
A companhia apresenta uma ampla cobertura geográfica, estando presente nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Espírito Santo, Paraná, Minas Gerais e Rio Grande do Sul, com cerca de 4.500 colaboradores.
Composição acionária da Ecorodovias
| Acionista | ON | PN | Total |
| Primav Infraestrutura S.A. | 64,0% | 0,0% | 64,0% |
| Outros | 25,9% | 0,0% | 25,9% |
| Itau Unibanco S.A. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Igli S.p.a | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A EcoRodovias está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A. |
| Código | ECOR3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Exploração de Rodovias |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 26% |
| Principal Acionista | Primav Infraestrutura S.A. (64%) |
| Site | ri.ecorodovias.com.br/ |
A Ecorodovias possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ecorodovias no 2t20
A Ecorodovias apresentou um lucro líquido de R$ 35,3 milhões no 2t20, uma baixa de -42% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ecorodovias do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 35,3 M | 99,8 M | -64,6% | 60,9 M | -42,0% |
| Margem Ebitda (%) | 39,0% | 51,5% | -12,5 p.p. | 44,3% | -5,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 35,6% | 45,6% | -10,0 p.p. | 37,0% | -1,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 3,9% | 10,3% | -6,4 p.p. | 6,3% | -2,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Ecorodovias no 2t20
RECEITA
A receita das concessões rodoviárias da Ecorodovias totalizou R$ 658,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -7,4% na comparação com o 2t19.
A receita de construção da Ecorodovias alcançou R$ 260,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -6,3% na comparação com o 2t19.
A receita da Ecoporto Santos alcançou R$ 92,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -14,4% na comparação com o 2t19.
A receita do Ecopátio Cubatão totalizou R$ 12,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 104,6% na comparação com o 2t19.
A receita de serviços totalizou R$ 68,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 47,3% na comparação com o 2t19.
As eliminações totalizaram R$ 67,3 milhões no 2t0, apresentando crescimento de 49,9% na comparação com o 2t19.
CUSTOS
Os custos operacionais e despesas administrativas da Ecorodovias alcançaram R$ 216,8 milhões no 2t20.
Resultados Financeiros da Ecorodovias no 2t20
A receita líquida da Ecorodovias atingiu R$ 907,7 milhões no 2t20, apresentando queda de -7,2% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Ecorodovias atingiu R$ 322,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -10,3% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 584,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -5,3% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Ecorodovias atingiu R$ 354,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -18,2% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Ecorodovias totalizou 39,0% no 2t20, apresentando retração de 5,3 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Ecorodovias totalizou um prejuízo de R$ 103,8 milhões no 2t20, apresentando retração de -41,1% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -2,0% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Ecorodovias atingiu 35,6% no 2t20, apresentando retração de -1,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Ecorodovias atingiu R$ 35,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -64,6% na comparação com o 2t19 e queda de -42,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ecorodovias atingiu 3,9% no 2t20, apresentando retração de -2,4 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ecorodovias
Os indicadores de endividamento da Ecorodovias estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 1.350,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ecorodovias:
A dívida bruta da Ecorodovias em junho de 2020, totalizou R$ 8,4 bilhões, apresentando retração de R$ 239,9 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 79,4% da sua dívida no longo prazo e 20,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Ecorodovias para iniciar a sua análise dos fundamentos da ECOR3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -30,7 | -36,7 | 19,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 9,1 | 11,8 | 29,7% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Payout % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,3 | 1,8 | 38,5% |
| Valor de Mercado (R$) | 5,3 B | 7,2 B | 35,8% |
| Ebit (R$) | 881,7 M | 795,3 M | -9,8% |
| Ebitda (R$) | 1,4 B | 1,3 B | -7,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,3077 | -0,3535 | 14,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -29,6% | -32,1% | -2,5 p.p. |
| Margem Líquida % | -4,2% | -5,0% | -0,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,6 | 0,7 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/06/20 | 29/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 03/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ecorodovias 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Ecorodovias do 2t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Ecorodovias do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ecorodovias.
ECOR3 Vale a Pena?
A Ecorodovias apresentou lucro líquido de R$ 35,3 milhões no 2t20, uma baixa de -42,0% na comparação com o 2t20.
O Ebitda da companhia encolheu -18,2% no 2t20, impactado pelo menor tráfego de veículos em função dos impactos da pandemia de coronavírus.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ecorodovias do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
