Os resultados da Ecorodovias (ECOR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ecorodovias do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ECOR3 vale a pena.
Sobre Ecorodovias
A EcoRodovias é um dos maiores grupos de infraestrutura e logística integrada do país, que opera ativos de concessões rodoviárias e serviços correlatos, de forma sustentável e socialmente responsável.
A companhia apresenta uma ampla cobertura geográfica, estando presente nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Espírito Santo, Paraná, Minas Gerais e Rio Grande do Sul, com cerca de 4.500 colaboradores.
Composição acionária da Ecorodovias
| Acionista | ON | PN | Total |
| Primav Infraestrutura S.A. | 64% | 0,0% | 64% |
| Outros | 31% | 0,0% | 31% |
| Igli S.p.a | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A. |
| Código | ECOR3 |
| Subsetor | Transportes |
| Segmento de Listagem | Exploração de Rodovias |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 31% |
| Principal Acionista | Primav Infraestrutura S.A. |
| Site | https://ri.ecorodovias.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ecorodovias no 1t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 88 milhões no 1t21, uma baixa de -12% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ecorodovias do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 88 M | R$ 55,3 M | 59,1% | R$ 99,8 M | -12,0% |
| Margem Ebitda (%) | 68,8% | 66,1% | 2,7 p.p. | 69,1% | -0,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 44,6% | 42,4% | 2,2 p.p. | 45,6% | -1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 8,7% | -59,3% | 68 p.p. | 10,3% | -1,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Ecorodovias no 1t21
O tráfego consolidado de veículos equivalentes pagantes apresentou crescimento de 10,2% no 1T21 em razão do início da cobrança de pedágio pela Ecovias do Cerrado e devido ao crescimento do tráfego de veículos pesados.
O tráfego consolidado mensal no 1T21 apresentou crescimento de 3,2% em janeiro, 6,5% em fevereiro e 22,3% em março.
O tráfego comparável apresentou redução de 2,4% em janeiro, 1,4% em fevereiro e crescimento de 12,2% em março.
Veículos Pesados
O crescimento no segmento de Veículos Pesados foi de 22,1% no 1T21. Desconsiderando o início da cobrança de pedágio pela Ecovias do Cerrado, o tráfego comparável de veículos pesados apresentou aumento de 9,9%.
O crescimento do tráfego na Ecovias dos Imigrantes, Ecocataratas e Eco050, deve-se ao aumento das exportações de soja influenciadas pela desvalorização cambial.
Na Ecopistas, a recuperação é resultado da melhora da produção industrial.
Veículos Leves
Já no segmento de Veículos Leves houve redução de 2,6% no 1T21. Desconsiderando o início da cobrança de pedágio pela Ecovias do Cerrado, o tráfego comparável de veículos leves apresentou diminuição de 5,6%.
A redução do tráfego de veículos leves, deve-se às medidas de isolamento social adotadas por Estados e Municípios no combate à Covid-19 a partir da segunda quinzena de março de 2020.
Resultados Financeiros da Ecorodovias no 1t21
A receita líquida de vendas da Ecorodovias atingiu R$ 836,3 milhões no 1t21, apresentando alta de 8,9% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Ecorodovias atingiu R$ 448,8 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 557 milhões no 1t21, apresentando alta de -5,6% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Ecorodovias atingiu R$ 543,3 milhões no 1t21, apresentando alta de 8,8% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Ecorodovias totalizou 68,8% no 1t21, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Ecorodovias totalizou um lucro de R$ 244,1 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 26,4% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 3,3% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Ecorodovias atingiu 44,6% no 1t21, apresentando crescimento de -1,0 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da Ecorodovias atingiu R$ 88 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 59,1% na comparação com o 4t20 e queda de -12% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Ecorodovias atingiu 8,7% no 1t21, apresentando retração de -1,6 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ecorodovias
Os indicadores de endividamento da Ecorodovias estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 5.975,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ecorodovias:
A dívida bruta da Ecorodovias em março de 2021, totalizou R$ 8,5 bilhões, apresentando retração de R$ 119,4 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80,8% da sua dívida no longo prazo e 19,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ecorodovias
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ecorodovias para iniciar a sua análise dos fundamentos da ECOR3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -17,6 | -15,0 | -14,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 133,0 | 45,4 | -65,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,9 | 1,6 | -15,8% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 7,5 B | R$ 6,5 B | -13,3% |
| Ebitda (R$) | R$ 550,1 M | R$ 543,3 M | -1,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,7589 | -0,7801 | 2,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -754,7% | -302,3% | 452,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -10,6% | -10,8% | -0,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,7 | 0,8 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 10/03/21 | 13/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 13/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ecorodovias 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ecorodovias do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ecorodovias do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ecorodovias.
ECOR3 Vale a Pena?
A Ecorodovias divulgou lucro líquido de R$ 88,0 milhões neste trimestre, redução de 11,9% em relação ao 1T20, ante um prejuízo de R$ 99,8 milhões no quarto trimestre de 2020.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 11,3 bilhões, decréscimo de 4,0% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 144,2 milhões no primeiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de -75,1% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ecorodovias do 1t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Ecorodovias Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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