Os resultados da Dexco (DXCO3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 27/07.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Dexco do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação DXCO3 vale a pena.

Sobre Dexco

A Dexco é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.

A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Dexco.

As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento Cerâmicos.

Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.

Veja aqui a análise de mercado da Dexco, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.

Composição Acionária da Dexco

AcionistaONPNTotal
Itausa - Investimentos Itau S.A.36,5%0,0%36,5%
Outros29,7%0,0%29,7%
Companhia Ligna de Investimentos14,1%0,0%14,1%
Hermes Investment Management Limited5,0%0,0%5,0%
Schroder Investment Management Brasil Ltda.5,0%0,0%5,0%
Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior2,6%0,0%2,6%
Rudric Ith Participações Ltda1,4%0,0%1,4%
Andrea Laserna Seibel1,2%0,0%1,2%
Salo Davi Seibel1,2%0,0%1,2%
Alfredo Egydio Arruda Villela Filho0,7%0,0%0,7%
Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela0,7%0,0%0,7%
Fip Ligna0,6%0,0%0,6%
Oes Participações S.A.0,4%0,0%0,4%
Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie0,2%0,0%0,2%
Ações Tesouraria0,2%0,0%0,2%
Hs Investimentos S.A.0,1%0,0%0,1%
Olavo Egydio Setubal Júnior0,1%0,0%0,1%

Avaliação de Governança

A Dexco está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaDexco S.A.
CódigoDXCO3
SubsetorMadeira e Papel
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float30% (ON)
Principal AcionistaItausa S.A. (3.654%)
Sitewww.duratex.com.br/ri

A Dexco possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Dexco no 2T22

A Dexco apresentou um lucro líquido de R$ 169,1 milhões no 2T22, baixa de -76,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Dexco do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)169,1 M223,6 M-24,4%716,5 M-76,4%
Margem Ebitda (%)25,4%28,2%-2,8 p.p.55,0%-29,6 p.p.
Margem Bruta (%)35,0%34,9%0,1 p.p.36,5%-1,5 p.p.
Margem Líquida (%)7,6%10,5%-2,9 p.p.36,3%-28,7 p.p.

Resultados Operacionais da Dexco no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Dexco, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:

Madeira

A receita líquida da divisão Madeira totalizou R$ 1,3 bilhão no 2T22, apresentando alta de 15,0% na comparação com o mesmo período de 2021.

Somado a isso, o Ebitda ajustado da divisão Madeira totalizou R$ 260,3 milhões no 2T22, registrando uma baixa de -21,8% em relação ao 2T21.

Devido ao ambiente inflacionário, a elevação dos insumos impactou a produção de painéis, acarretando em uma menor eficiência operacional.

Deca

A receita líquida da divisão Deca totalizou R$ 619,6 milhões no 2T22, apresentando alta de 11,5% em relação ao 2T21.

Enquanto isso, o Ebitda ajustado da divisão Deca totalizou R$ 112,9 milhões no 2T22, registrando acréscimo de 27,0% na comparação com o mesmo período de 2021.

Revestimentos

A receita líquida da divisão Revestimentos totalizou R$ 308,1 milhões no 2T22, apresentando alta de 2,7% quando comparado ao 2T21.

Adicionalmente, o Ebitda ajustado da divisão Revestimentos alcançou R$ 73,1 milhões no 2T22, registrando decréscimo de -7,0% na comparação com o 2T21.

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Resultados Financeiros da Dexco no 2T22

A receita líquida da Dexco atingiu R$ 2,2 bilhões no 2T22, apresentando alta de 12,1% na comparação com o 2T21.

O lucro bruto da Dexco atingiu R$ 775,7 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 7,7% na comparação com o 2T21. 

O custo dos bens vendidos totalizou R$ 1,4 bilhão no 2T22, apresentando crescimento de 14,7% na comparação com o 2T21.

O Ebitda da Dexco atingiu R$ 561,8 milhões no 2T22, apresentando retração de -48,2% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda da Dexco totalizou 25,4% no 2T22, apresentando retração de -29,6 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Dexco totalizou um prejuízo de R$ 94,4 milhões no 2T22, apresentando retração de -165,9% quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,9% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Dexco atingiu 35,0% no 2T22, apresentando retração de -1,5 ponto percentual na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Dexco atingiu R$ 169,1 milhões no 2T22, apresentando retração de -24,4% na comparação com o 1T22 e baixa de -76,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Dexco
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Dexco. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Dexco atingiu 7,6% no 2T22, apresentando retração de -28,7 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Dexco

Os indicadores de endividamento da Dexco estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 96,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Dexco:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Dexco
Gráfico do histórico de endividamento da Dexco. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Dexco em junho de 2022, totalizou R$ 5,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 815,9 milhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,8% da sua dívida no longo prazo e 27,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Dexco

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Dexco para iniciar a sua análise dos fundamentos da DXCO3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,36,1-3,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,01,3-35,0%
Dividend Yield (DY) %8,7%13,0%4,3 p.p.
Payout %54,9%79,3%24,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,30,8-38,5%
Valor de Mercado (R$)10,8 B7,2 B-33,3%
Ebitda 12 M (R$)2,7 B2,2 B-18,5%
Lucro por Ação (LPA) $2,33481,6154-30,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %32,3%21,4%-10,9 p.p.
Margem Líquida %20,8%14,0%-6,8 p.p.
Liquidez Corrente1,3%1,4%0,1 p.p.
Data Divulgação27/04/2227/07/22-

* Indicadores com base na data de 28/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Dexco 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Dexco do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Dexco do 2T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Dexco.

DXCO3 Vale a Pena?

A Dexco registrou lucro líquido de R$ 169,1 milhões no 2T22, decréscimo de -76,4% em relação ao 2T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 35,0%, influenciada pela elevação dos preços dos principais insumos como a ureia e gás natural.

Por sua vez, a margem líquida ficou em 7,6% no 2T22, refletindo as maiores despesas com o endividamento, decorrente da elevação da taxa Selic.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 15,4 bilhões no 2T22, crescimento de 29,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 5,7 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 1,5% em relação ao saldo no 2T21.

O principal risco de curto prazo é a elevação da taxa básica de juros que tende a pressionar o resultado financeiro da companhia.

Dito isto, os resultados da Dexco vieram dentro do esperado, com destaque para a resiliência nas vendas da divisão Deca.

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Press Release da Dexco 2T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Dexco do 2T22 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.