Os resultados da Duratex (DTEX3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 03/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Duratex do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação DTEX3 vale a pena.
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Sobre Duratex
A Duratex é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.
A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Duratex.
As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento cerâmicos.
Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.
Composição acionária da Duratex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itausa - Investimentos Itau S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Outros | 29,7% | 0,0% | 29,7% |
| Companhia Ligna de Investimentos | 14,1% | 0,0% | 14,1% |
| Hermes Investment Management Limited | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior | 2,6% | 0,0% | 2,6% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Andrea Laserna Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Salo Davi Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Fip Ligna | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
| Oes Participações S.A. | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
| Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Hs Investimentos S.A. | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Duratex está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Duratex S.A. |
| Código | DTEX3 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% (ON) |
| Principal Acionista | Itausa S.A. (3.654%) |
| Site | www.duratex.com.br/ri |
A Duratex possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Duratex no 3t20
A Duratex apresentou um lucro líquido de R$ 123,9 milhões no 3t20, uma alta de 348,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Duratex do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 123,9 M | -23,5 M | - | 27,6 M | 348,6% |
| Margem Ebitda (%) | 22,0% | 14,0% | 8,0 p.p. | 18,9% | 3,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 32,5% | 25,6% | 6,9 p.p. | 26,7% | 5,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 6,9% | -2,2% | 9,1 p.p. | 2,1% | 4,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Duratex no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Duratex, referente às suas operações do 3t20, pelas divisões: madeira, deca e revestimentos cerâmicos.
A receita líquida da Duratex originada no mercado interno alcançou R$ 1,4 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 31,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida da Duratex originada no mercado externo alcançou R$ 329,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 59,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
Confira a participação da receita líquida da Duratex, por área geográfica:
| Área Geográfica | Receita Líquida (R$) | Participação (%) |
| Mercado Interno | R$ 1,4 B | 81,5% |
| Mercado Externo | R$ 329,0 M | 18,5% |
| Total | R$ 1,7 B | 100% |
Madeira
A receita líquida da divisão madeira totalizou R$ 991,8 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 37,0% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida unitária da divisão madeira totalizou R$ 1,1 mil por metros cúbicos expedidos, apresentando retração de -1,1% na comparação com o mesmo período de 2019.
Deca
A receita líquida da divisão deca totalizou R$ 511,1 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 25,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida unitária da divisão deca totalizou R$ 62,4 por peça expedida, apresentando crescimento de 0,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
Revestimentos Cerâmicos
A receita líquida da divisão revestimentos cerâmicos totalizou R$ 275,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 54,6% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita líquida unitária da divisão revestimentos cerâmicos totalizou R$ 38,0 por metro quadrado expedido, apresentando crescimento de 5,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Duratex no 3t20
A receita líquida de vendas da Duratex atingiu R$ 1,7 bilhão no 3t20, apresentando alta de 35,9% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Duratex atingiu R$ 577,3 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 65,2% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 25,2% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Duratex atingiu R$ 391,9 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 58,5% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Duratex totalizou 22,0% no 3t20, apresentando crescimento de 3,1 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Duratex totalizou um prejuízo de R$ 32,9 milhões no 3t20, apresentando retração de -41,9% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 0,6% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Duratex atingiu 32,5% no 3t20, apresentando crescimento de 5,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Duratex atingiu R$ 123,9 milhões no 3t20, versus um prejuízo de R$ 23,5 milhões na comparação com o 2t20 e alta de 348,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Duratex atingiu 6,9% no 3t20, apresentando crescimento de 4,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Duratex
Os indicadores de endividamento da Duratex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 70,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Duratex em setembro de 2020, totalizou R$ 3,4 bilhão, apresentando crescimento de R$ 496,5 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77,1% da sua dívida no longo prazo e 22,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Duratex
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Duratex para iniciar a sua análise dos fundamentos da DTEX3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 26,0 | 30,4 | 16,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 2,7 | 42,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,9% | 1,9% | -1,0 p.p. |
| Payout % | 75,6% | 75,6% | 0,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,8 | 3,7 | 105,6% |
| Valor de Mercado (R$) | 8,9 B | 13,3 B | 49,4% |
| Ebit (R$) | 576,7 M | 710,7 M | 23,2% |
| Ebitda (R$) | 1,3 B | 1,4 B | 7,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4939 | 0,6317 | 27,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,2% | 8,9% | 1,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,8% | 8,0% | 1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,8 | 1,7 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/07/20 | 03/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 03/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Duratex 3t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Duratex do 3t20, quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Duratex do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Duratex.
DTEX3 Vale a Pena?
A Duratex registrou lucro líquido de R$ 123,8 milhões no 3t20, montante 348,6% superior ao registrado no 3t19.
O destaque dos resultados trimestrais da empresa ficou para o crescimento de 41,8% no volume expedido de revestidos, da divisão madeira da Duratex.
Outro ponto positivo, foi na redução dos custos da divisão madeira, em função dos maiores níveis de utilização de capacidade fabril.
Além da divisão madeira, as divisões deca e revestimentos cerâmicos também demonstraram avanço no período, diante do crescimento no volume expedido, impulsionado pela retomada da demanda.
Nos últimos trimestres, a receita líquida da Duratex tem demonstrado crescimento menor que seus custos e despesas, impactando seu desempenho operacional.
Diante destes fatores, é recomendável que o investido aguarde os desdobramentos futuros da Duratex, antes de investir nas ações (DTEX3).
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Duratex do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
