Os resultados da Dexco (DTEX3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 28/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Dexco do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação DTEX3 vale a pena.
Sobre Dexco
A Dexco (Duratex) é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.
A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Dexco.
As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento Cerâmicos.
Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.
Veja aqui a análise de mercado da Dexco, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Dexco
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itausa - Investimentos Itau S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Outros | 29,7% | 0,0% | 29,7% |
| Companhia Ligna de Investimentos | 14,1% | 0,0% | 14,1% |
| Hermes Investment Management Limited | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior | 2,6% | 0,0% | 2,6% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Andrea Laserna Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Salo Davi Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Fip Ligna | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
| Oes Participações S.A. | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
| Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Hs Investimentos S.A. | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Dexco está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Dexco S.A. |
| Código | DTEX3 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% (ON) |
| Principal Acionista | Itausa S.A. (3.654%) |
| Site | www.duratex.com.br/ri |
A Dexco possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Dexco no 2T21
A Dexco apresentou um lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 716,6 milhões no 2T21, revertendo o prejuízo de R$ 23,6 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Dexco do segundo trimestre de 2021:
| Indicador | 2T21 | 1T21 | % | 2T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 716,6 M | 172,6 M | 315,1% | -23,6 M | 3.137,8% |
| Margem Ebitda (%) | 55% | 26,3% | 28,7 p.p. | 14% | 41 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 36,5% | 34,3% | 2,2 p.p. | 25,6% | 10,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 36,3% | 9,8% | 26,5 p.p. | -2,2% | 38,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Dexco no 2T21
Confira a composição da receita líquida da Dexco, referente às suas operações do 2T21, por região geográfica:
| Região | Receita líquida (R$) - 2T21 | Participação (%) |
| Mercado interno | 1,6 bilhão | 83,2% |
| Mercado externo | 332,4 milhões | 16,8% |
| Total | 1,9 bilhão | 100% |
A receita líquida da Dexco totalizou R$ 1,9 bilhão no 2T21, sendo aproximadamente 17% originada no mercado externo.
Madeira
A receita líquida da divisão de madeira da Dexco totalizou R$ 1,1 bilhão no 2T21, representando 56,7% da receita líquida total do período.
O volume expedido cresceu 51,2% no período, com destaque para o segmento de revestidos.
Deca
A receita líquida da divisão de deca da Dexco totalizou R$ 555,9 milhões no 2T21, representando 28,2% da receita líquida total do período.
O volume expedido cresceu 49,2% no período, com destaque para o segmento de acabamento.
Revestimentos Cerâmicos
A receita líquida da divisão de revestimentos cerâmicos da Dexco totalizou R$ 299,8 milhões no 2T21, representando 15,2% da receita líquida total do período.
O volume expedido cresceu 54,3% no período.
Resultados Financeiros da Dexco no 2T21
A receita líquida de vendas da Dexco atingiu R$ 1,9 bilhão no 2T21, apresentando alta de 88,6% na comparação com o 2T20.
O Lucro Bruto da Dexco atingiu R$ 720,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 168,4% na comparação com o 2T20.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 1,2 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 61,1% na comparação com o 2T20.
O Ebitda da Dexco atingiu R$ 1,1 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 638,2% na comparação com o 2T20.
A Margem Ebitda da Dexco totalizou 55% no 2T21, apresentando crescimento de 41 pontos percentuais na comparação com o 2T20.
O resultado financeiro da Dexco totalizou um lucro de R$ 143 milhões no 2T21, versus um prejuízo de R$ 33,6 milhões quando comparado ao 2T20.
No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 21,6% em relação ao 2T20.
A Margem Bruta da Dexco atingiu 36,5% no 2T21, apresentando crescimento de 10,9 pontos percentuais na comparação com o 2T20.
O lucro líquido da Dexco atingiu R$ 716,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 315,1% na comparação com o 1T21 e alta de 3.137,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Dexco atingiu 36,3% no 2T21, apresentando crescimento de 38,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Dexco
Os indicadores de endividamento da Dexco estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Dexco:
A dívida bruta da Dexco em junho de 2021, totalizou R$ 3,1 bilhões, apresentando retração de R$ 34,7 milhões na comparação com março de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,7% da sua dívida no longo prazo e 16,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Dexco
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Dexco para iniciar a sua análise dos fundamentos da DTEX3.
| Indicador | 03/2021 | 06/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 22,5 | 12,5 | -44,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,6 | 2,9 | 11,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,0% | 3,1% | -0,9 p.p. |
| Payout % | 90,1% | 39,4% | -50,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,0 | 2,2 | 10,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 12,8 B | 16,4 B | 28,1% |
| Ebit (R$) | 835,4 M | 1.734,7 B | 107,6% |
| Ebitda (R$) | 1.584,0 B | 2.498,2 B | 57,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,8307 | 1,9007 | 128,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,4% | 23,2% | 11,8 pp. |
| Margem Líquida % | 8,9% | 17,7% | 8,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 29/04/21 | 28/07/21 | - |
* Indicadores com base na data de 28/07/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Dexco 2T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Dexco do 2T21, que acontecerá no dia 29 de julho de 2021 às 09h00 (Horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Dexco do 2T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Dexco.
DTEX3 Vale a Pena?
Os resultados da Dexco vieram acima das expectativas dos investidores, a companhia registrou lucro líquido de R$ 716,6 milhões, revertendo o prejuízo de R$ 23,6 milhões registrado no 2T20.
Com a maior demanda por materiais de construção refletindo no aumento de preços dos produtos vendidos, a Dexco registrou crescimento significativo de 88,6% na receita líquida.
Além do maior faturamento, os resultados da Dexco foram marcados pela alavancagem operacional, demonstrado pelo avanço das margens.
Apesar da alta das commodities como o papel, a companhia conseguiu registrar um ganho operacional em função da alta dos preços e do maior volume expedido.
Outro fator que contribuiu para o resultado do período, foi o ganho financeiro de R$ 143 milhões registrado no período.
A companhia encerrou junho de 2021 com uma posição de caixa de R$ 1,3 bilhão suficiente para cobrir aproximadamente 42% do endividamento bruto.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Dexco do 2T21 na íntegra.
