Os resultados da Duratex (DTEX3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/07.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Duratex do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação DTEX3 vale a pena.

Sobre Duratex

A Duratex é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.

A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Duratex.

As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento cerâmicos.

Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.

Composição acionária da Duratex

AcionistaONPNTotal
Itausa - Investimentos Itau S.A.36,5%0,0%36,5%
Outros29,7%0,0%29,7%
Companhia Ligna de Investimentos14,1%0,0%14,1%
Hermes Investment Management Limited5,0%0,0%5,0%
Schroder Investment Management Brasil Ltda.5,0%0,0%5,0%
Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior2,6%0,0%2,6%
Rudric Ith Participações Ltda1,4%0,0%1,4%
Andrea Laserna Seibel1,2%0,0%1,2%
Salo Davi Seibel1,2%0,0%1,2%
Alfredo Egydio Arruda Villela Filho0,7%0,0%0,7%
Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela0,7%0,0%0,7%
Fip Ligna0,6%0,0%0,6%
Oes Participações S.A.0,4%0,0%0,4%
Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie0,2%0,0%0,2%
Ações Tesouraria0,2%0,0%0,2%
Hs Investimentos S.A.0,1%0,0%0,1%
Olavo Egydio Setubal Júnior0,1%0,0%0,1%

Avaliação de Governança

A Duratex está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaDuratex S.A.
CódigoDTEX3 
SubsetorMadeira e Papel
Segmento de ListagemMadeira
Tag Along100%
Free Float30%
Principal AcionistaItausa - Investimentos Itau S.A. (37%)
Sitewww.duratex.com.br/ri

A Duratex possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Duratex no 2t20

A Duratex apresentou um prejuízo líquido de R$ 23,5 milhões no 2t20, uma baixa de -134,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Duratex do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)-23,5 M50,5 M-146,5%69,4 M-134,0%
Margem Ebitda (%)14,0%17,2%-3,2 p.p.25,1%-11,1 p.p.
Margem Bruta (%)25,6%33,4%-7,8 p.p.30,4%-4,8 p.p.
Margem Líquida (%)-2,2%4,4%-6,6 p.p.6,0%-8,2 p.p.

Resultados Operacionais da Duratex no 2t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Duratex, referente às suas operações do 2t20, pelas divisões: madeira, deca e revestimentos cerâmicos.

Madeira

O segmento standard expediu 301,8 mil metros quadrados no 2t20, apresentando retração de -17,2% na comparação com o 2t19.

O segmento revestidos expediu 198,0 mil metros quadrados no 2t20, apresentando retração de -19,2% na comparação com o 2t19.

Assim, a divisão madeira expediu 499,8 mil metros quadrados no 2t20, apresentando retração de  -18,0% na comparação com o 2t19.

A receita líquida da divisão madeira alcançou R$ 555,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -20,9% na comparação com o 2t19.

Deca

O segmento básicos expediu 1.672 peças no 2t20, apresentando retração de -9,7% na comparação com o 2t19.

O segmento acabamento expediu 3.726 peças no 2t20, apresentando retração de -18,7% na comparação com o 2t19.

Assim, a divisão deca expediu 5.398 peças no 2t20, apresentando retração de -16,1% na comparação com o 2t19.

A receita líquida da divisão deca alcançou R$ 324,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -15,9% na comparação com o 2t19.

Revestimentos cerâmicos

No trimestre, a maior parte da receita líquida da Duratex foi originada através da divisão revestimentos cerâmicos, um percentual de 53,1% da receita líquida total da companhia.

Gráfico da receita líquida área de atuação da Duratex (DURA3) 2t20
Gráfico da receita líquida área de atuação da Duratex (DURA3) 2t20. Fonte: Duratex.


O segmento acabamento expediu  4.489.752 metros quadrados no 2t20, apresentando crescimento de 205,1% na comparação com o 2t19.

A receita líquida da divisão revestimentos cerâmicos alcançou R$ 166,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 192,9% na comparação com o 2t19.

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Resultados Financeiros da Duratex no 2t20

A receita líquida de vendas da Duratex atingiu R$ 1,0 bilhão no 2t20, apresentando queda de -8,6% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Duratex atingiu R$ 268,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -22,8% na comparação com o 2t19. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 830,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -5,0% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Duratex atingiu R$ 147,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -48,8% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Duratex totalizou 14,0% no 2t20, apresentando retração de -11,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Duratex totalizou um prejuízo de R$ 33,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -9,4% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,1% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Duratex atingiu 25,6% no 2t20, apresentando retração de -4,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O prejuízo líquido da Duratex atingiu R$ 23,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -146,5% na comparação com o 1t20 e baixa de -134,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico dos lucros trimestrais da Duratex (DURA3) 2t20
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Duratex. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Duratex atingiu -2,2% no 2t20, apresentando retração de -8,2 pontos percentuais na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Duratex

Os indicadores de endividamento da Duratex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 80,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Duratex:

Gráfico do histórico do endividamento da Duratex (DURA3) 2t20
Gráfico: Histórico Endividamento Duratex. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Duratex em junho de 2020, totalizou R$ 3,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 829,7 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 71,3% da sua dívida no longo prazo e 28,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Duratex para iniciar a sua análise dos fundamentos da DTEX3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)14,926,074,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,41,935,7%
Dividend Yield (DY) %4,0%2,9%-1,1 p.p.
Payout %59,4%75,6%16,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,31,838,5%
Valor de Mercado (R$)6,5 B8,9 B36,9%
Ebit (R$)702,13 M576,6 M-17,9%
Ebitda (R$)1,4 B1,3 B-7,1%
Lucro por Ação (LPA) $0,62860,4939-21,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,1%7,2%-1,9 p.p.
Margem Líquida %8,5%6,8%-1,7 p.p.
Liquidez Corrente1,91,8-0,1 p.p.
Data Divulgação06/05/2029/07/20-

* Indicadores com base na data de 29/07/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Duratex 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Duratex do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Duratex do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Duratex.

DTEX3 Vale a Pena?

A Duratex registrou um prejuízo de R$ 23,5 milhões no 2t20, representando uma baixa de -134,0% quando comparado com o mesmo período de 2019.

No trimestre apenas 15,5% da receita líquida total foi originada no mercado externo, porém apresentou significativa queda, influenciado pelas medidas restritivas da pandemia de coronavírus.

O Ebitda ajustado da Duratex apresentou grande retração no período, influenciado pela queda no resultado bruto.

No trimestre, a divisão de revestimentos cerâmicos amenizou a retração das outras divisões de negócios da companhia.

Nos últimos trimestres, as margens operacionais da companhia apresentaram retração, logo, o lucro líquido da Duratex vem permanecendo estável.

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DFP da Duratex 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Duratex do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.