Os resultados da Duratex (DTEX3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/04.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Duratex do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação DTEX3 vale a pena.
Sobre Duratex
A Duratex é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.
A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Duratex.
As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento Cerâmicos.
Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.
Composição Acionária da Duratex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itausa - Investimentos Itau S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Outros | 29,7% | 0,0% | 29,7% |
| Companhia Ligna de Investimentos | 14,1% | 0,0% | 14,1% |
| Hermes Investment Management Limited | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior | 2,6% | 0,0% | 2,6% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Andrea Laserna Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Salo Davi Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Fip Ligna | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
| Oes Participações S.A. | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
| Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Hs Investimentos S.A. | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Duratex está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Duratex S.A. |
| Código | DTEX3 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% (ON) |
| Principal Acionista | Itausa S.A. (3.654%) |
| Site | www.duratex.com.br/ri |
A Duratex possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Duratex no 1T21
A Duratex apresentou um lucro líquido de R$ 172,7 milhões no 1T21, apresentando uma alta de 232,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Duratex do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 172,7 M | 301,6 M | -42,7% | 51,9 M | 232,2% |
| Margem Ebitda (%) | 26,3% | 25,8% | 0,5 p.p. | 22,9% | 3,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 34,3% | 32,6% | 1,7 p.p. | 33,4% | 0,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 9,8% | 15,9% | -6,1 p.p. | 4,5% | 5,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Duratex no 1T21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Duratex do 1T21, referente às suas operações do 1T21, por divisão de negócio:
| Região | Receita líquida (R$) 1T21 | Participação (%) |
| Mercado interno | 1,41 B | 80% |
| Mercado externo | 353,4 M | 20% |
| Total | 1,77 B | 100% |
A divisão madeira segue sendo a unidade de negócio de maior representatividade para Duratex.
No 1T21, a receita líquida da divisão madeira teve uma representatividade de 61,8% na receita líquida total.
| Divisão de Negócio | Receita Líquida (R$) 1T21 | Variação (%) T/T | Participação (%) |
| Madeira | 1,1 B | 68,6% | 61,8% |
| Deca | 461,3 M | 38,5% | 26,1% |
| Revestimentos Cerâmicos | 214,1 M | 18,6% | 12,1% |
| Total | 1,77 B | 52,2% | 100% |
Madeira
A receita líquida da divisão madeira da Duratex totalizou R$ 1,1 bilhão no 1T20, apresentando crescimento de 68,6% na comparação com o mesmo período de 2020.
O volume de expedição das peças da divisão madeira da Duratex totalizou 801,5 mil metros cúbicos no 1T21, apresentando uma alta de 36,3% na comparação com o mesmo período de 2020.
De acordo com a Duratex, "Este resultado ocorreu graças ao fortalecimento da demanda de seus produtos, que superou a tradicional sazonalidade do setor, e ao melhor posicionamento de mercado, o que lhe garantiu relevante ganho de market share e favoreceu a implementação de aumento de preços".
A maior parte das vendas da divisão madeira foram destinadas à indústria moveleira, referente às operações no Brasil.
Deca
A receita líquida da divisão deca da Duratex totalizou R$ 461,2 milhões no 1T20, apresentando crescimento de 38,5% na comparação com o mesmo período de 2020.
O volume de expedição das peças da divisão deca da Duratex totalizou 6,54 mil metros cúbicos no 1T21, apresentando uma alta de 24,9% na comparação com o mesmo período de 2020.
Revestimentos Cerâmicos
A receita líquida da divisão revestimentos cerâmicos da Duratex totalizou R$ 214,1 milhões no 1T20, apresentando crescimento de 18,6% na comparação com o mesmo período de 2020.
O volume de expedição das peças da divisão de revestimentos cerâmicos da Duratex totalizou 5,4 mil metros cúbicos no 1T21, apresentando uma alta de 11,0% na comparação com o mesmo período de 2020.
Resultados Financeiros da Duratex no 1T21
A receita líquida de vendas da Duratex atingiu R$ 1,7 bilhão no 1T21, apresentando alta de 52,2% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da Duratex atingiu R$ 606,4 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 56,2% na comparação com o 1T20.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 1,0 bilhão no 1T21, apresentando crescimento de 42,3% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da Duratex atingiu R$ 464,6 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 74,4% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da Duratex totalizou 26,3% no 1T21, apresentando crescimento de 3,4 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da Duratex totalizou um prejuízo de R$ 19,5 milhões no 1T21, apresentando retração de 54,7% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,4% em relação ao 1T20.
A Margem Bruta da Duratex atingiu 34,3% no 1T21, apresentando retração de 0,9 ponto percentual na comparação com o 1T20.
O lucro líquido da Duratex atingiu R$ 172,7 milhões no 1T21, apresentando retração de -42,7% na comparação com o 4T20 e alta de 232,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da Duratex atingiu 9,8% no 1T21, apresentando crescimento de 5,3 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Duratex
Os indicadores de endividamento da Duratex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 62,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Duratex:
A dívida bruta da Duratex em março de 2021, totalizou R$ 3,13 bilhões, apresentando retração de R$ 73,9 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83% da sua dívida no longo prazo e 17% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Duratex
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Duratex para iniciar a sua análise dos fundamentos da DTEX3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 29,2 | 22,5 | -22,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,6 | 2,6 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,6% | 4,0% | 2,4 p.p. |
| Payout % | 47,9% | 90,1% | 42,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,2 | 2,0 | -9,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 13,2 B | 12,8 B | -3,0% |
| Ebit (R$) | 671,9 M | 835,4 M | 24,3% |
| Ebitda (R$) | 1,4 B | 1,6 B | 14,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6562 | 0,8307 | 26,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 8,8% | 11,4% | 2,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,7% | 8,9% | 1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 08/02/21 | 29/04/21 | - |
* Indicadores com base na data de 29/04/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Duratex 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Duratex do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Duratex do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Duratex.
DTEX3 Vale a Pena?
A Duratex registrou lucro líquido de R$ 172,7 milhões no 1T21, apresentando uma alta de 232,2% na comparação com o mesmo período de 2020.
Os resultados da Duratex no 1T21, foram impulsionados pelo avanço no volume de vendas em todas as suas unidades de negócios.
O destaque ficou para a divisão madeira que registrou avanço de 36,3% no volume expedido de vendas.
O melhor desempenho da divisão madeira foi atribuído ao ganho de market share, e pela alta demanda pelos seus produtos.
Segundo a Indústria Brasileira de Árvores (Ibá), o setor vive um bom momento, principalmente na venda de painéis de madeira para o mercado interno.
Entretanto, a valorização do dólar no período causou um aumento nos principais insumos utilizados na produção de resina, resultando no crescimento de 11,1% nos custos unitários da divisão madeira.
O Ebitda totalizou R$ 464,6 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 74,4% na comparação com o 1T20.
A Duratex encerrou março de 2021, com uma posição de caixa de R$ 1,3 bilhão, suficiente para cobrir 40,3% do endividamento bruto da empresa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Duratex do 1T21 na íntegra.
