Resultado Direcional Engenharia (DIRR3) 2021: Lucro de R$ 27,1 M no 1T21
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Resultado Direcional Engenharia (DIRR3) 2021: Lucro de R$ 27,1 M no 1T21

Resultados Direcional Engenharia divulgou seus resultados referentes ao 1T21, confira os destaques e se vale a pena investir na DIRR3.

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Atualizado em 12/05/2021

Os resultados da Direcional Engenharia (DIRR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Direcional Engenharia do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação DIRR3 vale a pena.

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Sobre Direcional Engenharia

A Direcional Engenharia é uma construtora brasileira com foco no em empreendimentos populares de grande porte. 

Atua principalmente nas regiões norte, centro-oeste e sudeste do país. A empresa é a que mais contratou empreendimentos no programa Minha Casa Minha Vida no segmento Faixa 1. Ela atingiu 5% de participação no consolidado da primeira e segunda fase do programa.

A empresa foi fundada em 1981 por Ricardo Valadares Gontijo, ex-diretor de obras da construtora Andrade Valladares. 

A Companhia iniciou suas atividades na cidade de Belo Horizonte com empreendimentos populares e obras para o setor público.

No ano de 1992 a empresa começou a atuar fora de Minas Gerais, com um empreendimento em Brasília. Em 2001 a empresa passou a atuar em São Paulo e em 2006 iniciou atividades na região norte.

A empresa abriu seu capital na bolsa em 2008. No mesmo ano, o Fundo Tarpon Real Estate ingressou na companhia com 25% das ações. Ainda em 2008, foi criada a Direcional Vendas, subsidiária integral de intermediação da compra, venda e locação.

Em 2009 concluiu sua oferta pública inicial de ações, que levantou R$ 274 milhões. No ano de 2011, concluiu uma oferta primária e secundária de ações, captando mais R$ 229 milhões.

A partir de 2016 a Direcional manteve uma estratégia de expansão voltada para o programa Minha Casa Minha Vida faixas 1 e 2. Em 2018 a empresa teve receita líquida de R$ 895 milhões e gerou um caixa de R$ 362 milhões.

Composição Acionária da Direcional Engenharia

AcionistaONPNTotal
Outros45,2%0%45,2%
Filadélphia Participações S/A29,0%0%29,0%
Alliança Fundo de Investimento Multimercado ? Crédito Privado10,0%0%10,0%
Fmr Llc7,9%0%7,9%
Ações Tesouraria3,3%0%3,3%
Ricardo Ribeiro Valadares Gontijo2,1%0%2,1%
Ricardo Valadares Gontijo1,3%0%1,3%
Ana Lúcia Ribeiro Valadares Gontijo1,3%0%1,3%
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Avaliação de Governança

A Direcional Engenharia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaDirecional Engenharia S.A.
CódigoDIRR3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float45%
Principal AcionistaFiladélphia Participações S/A
Siteri.direcional.com.br

A Direcional Engenharia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Direcional Engenharia no 1T21

A Direcional Engenharia apresentou um lucro líquido de R$ 27,1 milhões no 1T21, uma alta de 169,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Direcional Engenharia do primeiro trimestre de 2021:

Indicador1T214T20%1T20%
Lucro Líquido (R$)27,1 M40,6 M-33,2%10,0 M169,7%
Margem Ebitda (%)18,5%22,0%3,0 p.p.15,0%4,0 p.p.
Margem Bruta (%)35,7%35,9%-0,2 p.p.35,7%0,0 p.p.
Margem Líquida (%)6,5%9,5%-3,0 p.p.3,4%3,1 p.p.

Resultados Operacionais da Direcional Engenharia no 1T21

Confira a composição da receita bruta da Direcional Engenharia, referente às suas operações 1T21, por segmento de negócio:

SegmentoReceita Bruta (R$) 1T21Participações (%)
Vendas de imóveis423,2 M95,3%
Prestação de serviços20,7 M4,7%
Total443,8 M100%

As vendas líquidas contratadas da Direcional Engenharia totalizaram R$ 515 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 73% na comparação com o 1T20.

Gráfico das Vendas Líquidas da Direcional
*Fonte: Release Direcional Engenharia

O VSO (Vendas Líquidas sobre Oferta) alcançou 17% no 1T21, apresentando crescimento de 5 pontos percentuais na comparação com o 1T20.

Os distratos totalizaram R$ 64 milhões no 1T21, apresentando retração de -0,3% quando comparado com o mesmo período de 2020.

Gráfico dos Distratos da Direcional
*Fonte: Release Direcional Engenharia

O percentual do distrato sobre o Valor Geral de Vendas (VGV) bruto contratado totalizou 11,1% no 1T21, apresentando retração de -7 pontos percentuais quando comparado com o mesmo período de 2020.

A Direcional Engenharia encerrou março de 2021 com 13.112 unidades em estoque, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 2,6 bilhões.

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Resultados Financeiros da Direcional Engenharia no 1T21

A receita líquida da Direcional Engenharia atingiu R$ 413,8 milhões no 1T21, apresentando alta de 42,0% na comparação com o 1T20.

O lucro bruto da Direcional Engenharia atingiu R$ 147,7 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 41,9% na comparação com o 1T20. 

O custo da venda de imóveis e serviços prestados totalizou R$ 266,2 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 42,1% na comparação com o 1T20.

O Ebitda da Direcional Engenharia atingiu R$ 76,5 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 76% na comparação com o 1T20.

A Margem Ebitda da Direcional Engenharia totalizou 18,5% no 1T21, apresentando crescimento de 4,0 pontos percentuais na comparação com o 1T20.

O resultado financeiro da Direcional Engenharia totalizou um prejuízo de R$ 20,1 milhões no 4t20, apresentando retração de -12,0% quando comparado ao 4t19.

No 1T21, as despesas gerais e administrativas recuaram -3% em relação ao 1T20.

A Margem Bruta da Direcional Engenharia atingiu 35,7% no 1T21, permanecendo estável na comparação com o 1T20.

O lucro líquido da Direcional Engenharia atingiu R$ 27,1 milhões no 1T21, apresentando retração de -33,2% na comparação com o 4T20 e alta de 169,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Direcional
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Direcional Engenharia. Fonte: GuiaInvest.

A Margem Líquida da Direcional Engenharia atingiu 6,5% no 1T21, apresentando crescimento de 3,1 pontos percentuais na comparação com o 1T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Direcional Engenharia

Os indicadores de endividamento da Direcional Engenharia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 82,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Direcional Engenharia:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Direcional
Gráfico: Histórico Endividamento Direcional Engenharia. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Direcional Engenharia em março de 2021, totalizou R$ 1,1 bilhão, apresentando crescimento de R$ 44,2 milhões na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,7% da sua dívida no longo prazo e 18,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Direcional Engenharia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Direcional Engenharia para iniciar a sua análise dos fundamentos da DIRR3.

Indicador12/202003/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)13,411,3-15,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,51,4-6,7%
Dividend Yield (DY) %6,2%6,5%0,3 p.p.
Payout %82,8%73,7%-9,1 p.p.
Valor de Mercado (R$)1,9 B1,8 B-5,3%
Ebit (R$)221,4 M251,4 M13,6%
Ebitda (R$)262,8 M295,7 M12,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,97871,098612,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) % 11,2%12,5%1,3 p.p.
Margem Líquida %10,0%10,4%0,4 p.p.
Liquidez Corrente4,74,90,2 p.p.
Data Divulgação15/03/2110/05/21

* Indicadores com base na data de 11/05/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Direcional Engenharia 1T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Direcional Engenharia do 1T21 quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Direcional Engenharia do 1T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Direcional Engenharia.

DIRR3 Vale a Pena?

A Direcional Engenharia registrou lucro líquido de R$ 27,1 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 169,7% quando comparado com o 1T20.

O resultado foi impulsionado pelo crescimento nas vendas líquidas, que alcançaram R$ 515 milhões no 1T21, apresentando crescimento expressivo de 76% quando comparado com o 1T20.

Por sua vez, o aumento nas margens no 1T21, evidenciaram uma melhor performance operacional.

O Ebitda totalizou R$ 76,5 milhões no 1T21, apresentando crescimento de 76% na comparação com o 1T20.

A posição de caixa da Direcional totalizou R$ 974,9 milhões em março de 2021, apresentando crescimento de 22,2% na comparação com dezembro de 2020.

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Análise de Ações

Press Release da Direcional 1T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Direcional do 1T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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