Os resultados da Dexco (DXCO3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 09/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Dexco do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação DXCO3 vale a pena.
Sobre Dexco
A Dexco é uma das maiores produtoras de painéis de madeira e louças e metais sanitários do Hemisfério Sul.
A companhia é controlada pela holding Itaúsa, que atualmente detém 40% das ações da Dexco.
As suas principais marcas chegam até seus consumidores pelas suas principais áreas de negócios, Madeira, Deca e Revestimento Cerâmicos.
Sua estrutura é composta por 5 unidades florestais e 16 unidades industriais no Brasil e 3 fábricas na Colômbia.
Veja aqui a análise de mercado da Dexco, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Dexco
| Acionista | ON | PN | Total |
| Itausa - Investimentos Itau S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Outros | 29,7% | 0,0% | 29,7% |
| Companhia Ligna de Investimentos | 14,1% | 0,0% | 14,1% |
| Hermes Investment Management Limited | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Progresso Fundo de Investimento de Ações - Investimento No Exterior | 2,6% | 0,0% | 2,6% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 1,4% | 0,0% | 1,4% |
| Andrea Laserna Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Salo Davi Seibel | 1,2% | 0,0% | 1,2% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 0,7% | 0,0% | 0,7% |
| Fip Ligna | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
| Oes Participações S.A. | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
| Fundo de Investimentos em Participações Ordem - Multiestratégia Ie | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Hs Investimentos S.A. | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Dexco está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Dexco S.A. |
| Código | DXCO3 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% (ON) |
| Principal Acionista | Itausa S.A. (3.654%) |
| Site | www.duratex.com.br/ri |
A Dexco possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Dexco no 4T21
A Dexco apresentou um lucro líquido de R$ 581,0 milhões no 4T21, uma alta de 92,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Dexco do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 581,0 M | 255,3 M | 127,6% | 301,6 M | 92,6% |
| Margem Ebitda (%) | 20,5% | 27,2% | -6,7 p.p. | 25,8% | -5,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 35,1% | 34,5% | 0,6 p.p. | 32,6% | 2,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 25,8% | 11,7% | 14,1 p.p. | 15,9% | 9,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Dexco no 4T21
Os resultados operacionais da Dexco no 4T21 vieram dentro do esperado pelo mercado, impulsionados pelo reajuste de preços.
Neste trimestre, o destaque ficou para o melhor desempenho da divisão de madeira no mercado interno.
Vale ressaltar, que o volume de vendas da divisão de Madeira reduziu -10,8% na comparação anual. Em contrapartida, o maior faturamento refletiu a implementação da estratégia de aumento de preços.
Assim, a receita líquida da divisão de Madeira avançou 23,3% na comparação anual.
Enquanto isso, na divisão de Deca, a receita líquida registrou crescimento de 14,8% na comparação anual.
Porém, na divisão de Deca, o desempenho operacional foi impactado pelo crescimento nas despesas com vendas.
Por sua vez, na divisão de revestimentos cerâmicos, a receita líquida avançou 10,4% na comparação anual, com destaque para o melhor desempenho no mercado externo.
Resultados Financeiros da Dexco no 4T21
A receita líquida da Dexco atingiu R$ 2,2 bilhões no 4T21, apresentando alta de 18,9% na comparação com o 4T20.
O lucro bruto da Dexco atingiu R$ 791,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 28,0% na comparação com o 4T20.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 1,3 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 21,7% na comparação com o 4T20.
O Ebitda da Dexco atingiu R$ 461,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -5,5% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda da Dexco totalizou 20,5% no 4T21, apresentando retração de -5,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Dexco totalizou um prejuízo de R$ 17,7 milhões no 4T21, apresentando retração de -35,3% quando comparado ao 4T20.
No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 15,2% em relação ao 4T20.
A margem bruta da Dexco atingiu 35,1% no 4T21, apresentando crescimento de 2,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O lucro líquido da Dexco atingiu R$ 581,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 127,6% na comparação com o 3T21 e alta de 92,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Dexco atingiu 25,8% no 4T21, apresentando crescimento de 9,9 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Dexco
Os indicadores de endividamento da Dexco estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 67,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Dexco:
A dívida bruta da Dexco em dezembro de 2021, totalizou R$ 3,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 758,3 milhões na comparação com setembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78,0% da sua dívida no longo prazo e 22,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Dexco
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Dexco para iniciar a sua análise dos fundamentos da DXCO3.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,6 | 6,6 | -13,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,8 | 2,0 | 11,1% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,3 | 1,4 | 7,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 10,0 B | 11,3 B | 13,0% |
| Ebit (R$) | 1.919,5 B | 1.891,4 B | -1,5% |
| Ebitda (R$) | 2.630,3 B | 2.603,7 B | -1,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,9006 | 2,2678 | 19,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 24,0% | 30,1% | 6,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 18,5% | 21,1% | 2,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7% | 1,4% | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 28/07/21 | 09/02/22 | - |
* Indicadores com base na data de 09/02/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Dexco 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Dexco do 4T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Dexco do 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Dexco.
DXCO3 Vale a Pena?
A Dexco (DXCO3) registrou lucro líquido de R$ 581,0 milhões no 4T21, apresentando alta de 92,6% na comparação com o mesmo período de 2020.
Neste trimestre, o desempenho operacional da Dexco foi impactado pelo aumento das despesas operacionais, principalmente despesas relacionadas a vendas em todas as divisões de negócios.
Destaco a eficiência da companhia em controlar os seus custos de produção, mesmo com a pressão no custo dos insumos.
Assim, a margem bruta avançou 2,5 pontos percentuais na comparação anual.
Por sua vez, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos depreciação e amortização) totalizou R$ 461,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -5,5% na comparação com o 4T20.
Dessa forma, acredito que as ações da Dexco (DXCO3) são uma ótima alternativa de investimento em virtude do atual preço de entrada que elas oferecem.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Dexco do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
