Os resultados da Cyrela (CYRE3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cyrela do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CYRE3 vale a pena.
Sobre Cyrela
A Cyrela é uma das maiores empresas do mercado imobiliário brasileiro na incorporação de empreendimentos residenciais.
Atualmente, a Cyrela apresenta relevante abrangência geográfica, estando presente em 16 estados, 66 cidades no Brasil, além da Argentina e Uruguai.
Venceu pelo décimo ano seguido o prêmio de empresa mais admirada do Brasil, promovido pela revista CartaCapital, no segmento de Construtoras e Incorporadoras.
A empresa contou no Ranking Interbrand das 25 Marcas Brasileiras mais Valiosas em 2010, com valor de marca estimado em R$ 545 milhões, ocupando a 14ª posição.
Composição acionária da Cyrela
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 65,60% | 0,00% | 65,60% |
| Elie Horn | 18,10% | 0,00% | 18,10% |
| Eirenor S/a | 5,50% | 0,00% | 5,50% |
| Dynamo Administração de Recursos Ltda. | 5,20% | 0,00% | 5,20% |
| Ações Tesouraria | 3,80% | 0,00% | 3,80% |
| Eh Capital Management | 1,90% | 0,00% | 1,90% |
| Susette Horn | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cyrela Brazil Realty S.A. |
| Código | CYRE3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 70,3% |
| Principal Acionista | Elie Horn |
| Site | https://cyrela.globalri.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cyrela no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 92,9 milhões no 2t20, uma baixa de -34,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cyrela do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 92,9 M | R$ 48,2 M | 92,7% | R$ 142,3 M | -34,7% |
| Margem Ebitda (%) | 9,7% | 6,6% | 3,1 p.p. | 9,8% | -0,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 32,8% | 34,1% | -1,3 p.p. | 31,3% | 1,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,1% | 6,3% | 4,8 p.p. | 15,2% | -4,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Cyrela no 2t20
No 2T20 a Companhia lançou 5 empreendimentos, totalizando o Valor Geral de Vendas (VGV) em R$ 395 milhões, 81% inferior ao realizado no 2T19, o qual registrou R$ 2,0 bilhões.
Desse total, foi reconhecido como lançado o último dos 6 empreendimentos do Minha Casa Minha Vida que tiveram a comercialização iniciada no fim de 2019.
As permutas nos lançamentos foram R$ 6 milhões no 2T20 contra R$ 135 milhões no 2T19. No semestre, o VGV de lançamentos atingiu R$ 2,0 bilhões, sendo 23% menor que no mesmo período de 2019.
A participação da Companhia nos lançamentos do trimestre atingiu 73%, sendo inferior à apresentada no 2T19. Do VGV lançado no trimestre, 80% serão reconhecidos via consolidação e 20% via equivalência patrimonial.
As vendas líquidas contratadas neste trimestre somaram R$ 818 milhões, valor 57% inferior ao registrado no 2T19. No semestre, as vendas contratadas atingiram R$ 2,1 bilhões, sendo 27% inferior ao mesmo período de 2019.
Os dados operacionais resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) de 12 meses de 50,7%, ficando acima do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre do ano anterior e superior ao VSO apresentado no 1T20.
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Resultados Financeiros da Cyrela no 2t20
A receita líquida de vendas da Cyrela atingiu R$ 838,8 milhões no 2t20, apresentando queda de -10,4% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Cyrela atingiu R$ 274,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 5,3% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 563,9 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 11,9% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Cyrela atingiu R$ 81,4 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 59,0% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Cyrela totalizou 9,7% no 2t20, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Cyrela totalizou um lucro de R$ 6,5 milhões no 2t20, apresentando retração de 63,6% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 1,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Cyrela atingiu 32,8% no 2t20, apresentando crescimento de 1,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Cyrela atingiu R$ 92,9 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 92,7% na comparação com o 1t20 e queda de -34,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Cyrela atingiu 11,1% no 2t20, apresentando retração de -4,1 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cyrela
Os indicadores de endividamento da Cyrela estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 54,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cyrela:
A dívida bruta da Cyrela em junho de 2020, totalizou R$ 2,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 918,9 milhões na comparação com junho de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 65,3% da sua dívida no longo prazo e 34,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cyrela para iniciar a sua análise dos fundamentos da CYRE3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 10,4 | 18,6 | 78,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,7 | 70,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 12,9% | 8,0% | -4,9 p.p. |
| Payout % | 134,3% | 148,4% | 14,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 2,3 | 64,3% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 5,4 B | R$ 8,8 B | 63,0% |
| Ebit (R$) | R$ 74,3 M | R$ 88,4 M | 19,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 51,2 M | R$ 81,4 M | 59,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3556 | 1,2272 | -9,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,0% | 8,9% | -1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 6,3% | 11,1% | 4,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,4% | 2,4% | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Cyrela 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cyrela do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cyrela do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cyrela.
CYRE3 Vale a Pena?
A Cyrela anunciou lucro líquido de R$ 92,9 milhões no segundo trimestre de 2020, apresentando aumento de 92,7% em relação ao 1T20 e redução de 34,7% em relação ao mesmo trimestre de 2019.
A receita líquida totalizou R$ 838,8 milhões neste trimestre, 9,7% superior que o primeiro trimestre de 2020, que foi de R$ 764,8 milhões.
No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 936,6 milhões.
A margem bruta atingiu 32,8% neste trimestre contra 34,1% no 1T20 e 31,3% no mesmo período do ano passado.
Já a margem líquida ficou em 11,1% no segundo trimestre de 2020 contra 6,3% no trimestre ligeiramente anterior.
No período, as ações da Cyrela oscilaram 45,5% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado alcançou R$ 8,7 bilhões contra R$ 7,4 bilhões no segundo trimestre de 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cyrela do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
