Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 27/03.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.

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Sobre CVC

A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.

A empresa abrange as seguintes unidades de negócios:

  • B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
  • B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual 
  • Argentina: Ola, Bibam e Almundo.

Composição Acionária da CVC

AcionistaONPNTotal
Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda10,2%0,0%10,2%
Outros84,6%0,0%84,6%
Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda5,2%0,0%5,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A.
CódigoCVCB3 
SubsetorViagens e Lazer
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float87% (ON)
Principal AcionistaOPEG Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior (9%)
Siteri.cvc.com.br

A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado CVC no 4t20

A CVC apresentou um lucro líquido de R$ 392,5 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 95,8 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CVC do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)392,5 M-215,5 M--95,8 M-
Margem Ebitda (%)-105,5%-189,0%83,5 p.p.-18,3%-87,2 p.p.
Margem Bruta (%)100,0%100,0%0,0 p.p.100%0,0 p.p.
Margem Líquida (%)241,1%-347,5%588,6 p.p.-33,0%274,1 p.p.

Resultados Operacionais da CVC no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 4t20:

As reservas totais da CVC totalizaram R$ 1,7 bilhão no 4t20, apresentando retração de -64,5% quando comparado com o mesmo período de 2019.

Confira a composição da receita líquida da CVC do 4t20, por divisão de negócio:

Divisão de NegócioReceita Líquida (R$)Participação (%)
Brasil141,6 M87%
Argentina21,2 M13%
Total168,8 M100%

Brasil

As reservas totais referente às operações no Brasil totalizaram R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando retração de -63,4% na comparação com o 4t19.

O segmento Business to Consumer (B2C), gerou uma receita de R$ 95,2 milhões no 4t20, apresentando uma retração de -24,1% na comparação com o 4t19.

Enquanto o segmento Business to Business (B2B), gerou uma receita de R$ 46,4 milhões no 4t20, montante -58,2% menor quando comparado com o 4t19.

Argentina

As reservas totais referente às operações na Argentina totalizaram R$ 218,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -70,9% na comparação com o 4t19.

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Resultados Financeiros da CVC no 4t20

A receita líquida de vendas da CVC atingiu R$ 162,8 milhões no 4t20, apresentando queda de -44,0% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da CVC atingiu R$ 162,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -44,0% na comparação com o 4t19. 

O Ebitda ajustado da CVC atingiu R$ 171,7 milhões no 4t20, apresentando retração de -222,8% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda ajustada da CVC totalizou -105,5% no 4t20, apresentando retração de -87,2 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 89,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 38,0% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,7% em relação ao 4t19.

O lucro líquido da CVC atingiu R$ 392,5 milhões no 4t20, revertendo o prejuízo de R$ 215,5 milhões na comparação com o 4t19 e revertendo um prejuízo de R$ 95,8 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da CVC
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da CVC. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da CVC atingiu 241,1% no 4t20, apresentando crescimento de 274,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da CVC

Os indicadores de endividamento da CVC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 2.616,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC:

Gráfico do Histórico de Endividamento da CVC
Gráfico: Histórico Endividamento CVC. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da CVC em dezembro de 2020, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando retração de R$ 521,4 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 36,1% da sua dívida no longo prazo e 63,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da CVC

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-1,8-3,488,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)-10,371,8-797,1%
Price Sales Ratio (PSR)3,65,758,3%
Valor de Mercado (R$)2,8 B3,6 B28,6%
Ebit (R$)-1,3 B-1,4 B7,7%
Ebitda (R$)-1,0 B-1,2 B20,0%
Lucro por Ação (LPA) $-8,8169-6,0978-30,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %562,0%-2.127,6%-2.689,6 p.p.
Margem Líquida %-230,7%-196,3%34,4 p.p.
Liquidez Corrente0,71,00,3 p.p.
Data Divulgação13/11/2026/03/21-

* Indicadores com base na data de 28/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados CVC 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 4t20, que acontecerá no dia 29 de março de 2021, às 14:00 (Horário de Brasília).

Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.

CVCB3 Vale a Pena?

A CVC  registrou lucro líquido de R$ 392,5 milhões no 4t20, revertendo o prejuízo de R$ 95,8 milhões registrado no 4t20.

O resultado refletiu o maior número de reservas confirmadas, que apresentou uma recuperação de 78,7% quando comparado com o 3t20, além da evolução do ticket médio no período.

O Ebitda ajustado da companhia de turismo totalizou R$ 171,7 milhões no 4t20, apresentando retração de -222,8% na comparação com o 4t19.

Por sua vez, a posição da caixa alcançou o montante de R$ 947,8 milhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, correspondente à 62,8% do endividamento bruto da empresa.

A CVC encerrou 2020 com um prejuízo de R$ 1,2 bilhão, o resultado reflete os efeitos da pandemia no setor de turismo, que causou uma redução de 52,9% na quantidade de passageiros embarcados.

A empresa também contabilizou uma despesa de R$ 690,7 milhões referente à custos com Impairment em 2020.

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Press Release da CVC 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 4t20 na íntegra.