Os resultados da CVC Corp (CVCB3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 20/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC Corp do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
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Sobre CVC Corp
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange 2 unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Composição Acionária da CVC Corp
| Acionista | ON | PN | Total |
| Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda | 10,2% | 0,0% | 10,2% |
| Outros | 84,6% | 0,0% | 84,6% |
| Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A CVC Corp está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 87% (ON) |
| Principal Acionista | Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda (1.305%) |
| Site | ri.cvc.com.br |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC Corp no 2t20
A CVC Corp apresentou um prejuízo líquido de R$ 252,1 milhões no 2t20, versus um prejuízo de R$ 17,4 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC Corp do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -252,1 M | -1,15 B | -121,9% | -17,4 M | 1.348,9% |
| Margem Ebitda (%) | -5.176,7% | 4,3% | -5.181,0 p.p. | 43,3% | -5.220,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 100,0% | 72,9% | 27,1 p.p. | 100,0% | 0,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -8.541,0% | -290,0% | -8.250,9 p.p. | -4,5% | -8.536,5 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC Corp no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC Corp, referente às suas operações do 2t20:
O 2t20 foi um dos períodos mais desafiadores, principalmente para as empresas do setor aéreo, que viu suas atividades serem bastante impactadas pelos efeitos da crise.
Diante do fechamento de fronteiras, e redução de mais de 90,0% da malha aérea brasileira, as reservas da CVC Corp apresentaram queda de 95,5% no 2t20, com uma queda mais acentuada no segmento B2C.
Logo, os passageiros embarcados totalizaram 322 mil, uma retração de 89,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
O percentual de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (PCLD) sobre a carteira alcançou 45,1%, em função do cenário econômico mais desafiador para a empresa.
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Resultados Financeiros da CVC Corp no 2t20
A receita líquida de vendas da CVC Corp atingiu R$ 2,9 milhões no 2t20, apresentando queda de 99,4% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da CVC Corp atingiu R$ 2,9 milhões no 2t20, apresentando retração de 99,4% na comparação com o 2t19.
O Ebitda ajustado da CVC Corp atingiu um prejuízo de R$ 155,3 milhões no 2t20, versus um lucro de R$ 201,3 milhões na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da CVC Corp totalizou -5.176,7% no 2t20, apresentando retração de -5.220,0 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da CVC Corp totalizou um lucro de R$ 16,5 milhões no 2t20, versus um prejuízo de R$ 52,2 milhões quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 22,9% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da CVC Corp atingiu 100% no 2t20, apresentando crescimento de 27,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da CVC Corp atingiu R$ 252,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -121,9% na comparação com o 2t19 e alta de 1.348,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da CVC Corp atingiu -8.541,0% no 2t20, apresentando retração de -8.536,5 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CVC Corp
Os indicadores de endividamento da CVC Corp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -517,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC Corp:
A dívida bruta da CVC Corp em junho de 2020, totalizou R$ 2,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 59,8 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 70,0% da sua dívida no longo prazo e 30,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC Corp para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -1,3 | -1,9 | 46,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -11,4 | -7,1 | -37,7$ |
| Dividend Yield (DY) % | 4,0% | 2,3% | -1,7 p.p. |
| Payout % | -5,4% | -4,3% | 1,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 2,4 | 118,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,7 B | 2,8 B | 64,7% |
| Ebit (R$) | -638,1 M | -921,8 M | -244,5% |
| Ebitda (R$) | -461,4 M | -723,7 M | 56,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -7,2420 | -8,5911 | 18,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | - | - | - |
| Margem Líquida % | -81,1% | -128,4% | -47,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,9 | 0,7 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 30/09/20 | 20/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 20/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados CVC Corp 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC Corp do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC Corp do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC Corp.
CVCB3 Vale a Pena?
A CVC Corp apresentou um prejuízo líquido de R$ 252,1 milhões no 2t20, influenciado pela suspensão de suas atividades no período.
As reservas confirmadas apresentaram retração de 94,7%, enquanto a receita líquida apresentou queda de 99,4% na comparação com o 2t19.
Apesar do prejuízo acumulado de R$ 1,4 bilhão no primeiro semestre de 2020, a companhia vem melhorando sua geração de caixa operacional que saiu de R$ 531,9 milhões no primeiro semestre de 2019, para R$ 1,0 bilhão no primeiro semestre de 2020.
Consequentemente, a posição de caixa da CVC Corp apresentou avanço no período, fechando na ordem de R$ 1,1 bilhão, montante 102% maior que o registrado no 2t19.
A companhia vem se esforçando ao máximo para conter suas despesas, e gerindo de forma conservadora a inadimplência decorrente da crise.
Entretanto, a melhora nas operações da empresa ainda depende da flexibilização da pandemia, e do crescimento econômico que vem apresentando sinais lentos de recuperação no momento.
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DFP da CVC Corp 2t20
Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC Corp do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
