Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 1T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
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Sobre CVC
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange 2 unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual
- Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Composição Acionária da CVC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda | 10,2% | 0,0% | 10,2% |
| Outros | 84,6% | 0,0% | 84,6% |
| Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 87% (ON) |
| Principal Acionista | OPEG Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior (9%) |
| Site | ri.cvc.com.br |
A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC no 1T21
A CVC apresentou um prejuízo líquido de R$ 81 milhões no 1T21, uma queda no prejuízo de -92,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1T21 | 4T20 | % | 1T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -81,5 M | 392,5 M | -120,8% | -1.151,6 B | - |
| Margem Ebitda (%) | -33,9% | -105,5% | 71,6 p.p. | -186,7% | 152,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 100,0% | 100,0% | 0,0 p.p. | 72,9% | 72,9% |
| Margem Líquida (%) | -49,1% | 241,1% | -290,2 p.p. | -290,0% | 240,9 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC no 1T21
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 1T21:
As reservas totais da CVC Corp totalizaram R$ 1,3 bilhão no 1T21, apresentando retração de -62,9% quando comparado com o mesmo período de 2020.
Confira a composição da receita líquida da CVC do 1T21, por divisão de negócio:
| Região Geográfica | Receita Líquida (R$) 1T21 | Participação (%) |
| Brasil | 141,6 M | 87% |
| Argentina | 21,2 M | 13% |
| Total | 168,8 M | 100% |
Brasil
As reservas totais referente às operações no Brasil totalizaram R$ 1,2 bilhão no 1T21, apresentando retração de -55,0% na comparação com o 1T20.
No segmento Business to Consumer (B2C), as reservas confirmadas totalizaram R$ 690,6 milhões, apresentando uma retração de -49,0% na comparação com o 1T20.
Enquanto o segmento Business to Business (B2B), as reservas confirmadas totalizaram R$ 517,0 milhões no 1T21, montante -61,0% menor quando comparado com o 1T20.
Por sua vez, houve redução de -40,8% no número de passageiros embarcados.
Argentina
As reservas totais referente às operações na Argentina totalizaram R$ 125,3 milhões no 1T21, apresentando retração de -77,0% na comparação com o 1T20.
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Resultados Financeiros da CVC no 1T21
A receita líquida de vendas da CVC atingiu R$ 165,9 milhões no 1T21, apresentando queda de -58,2% na comparação com o 1T20.
O Lucro Bruto da CVC atingiu R$ 165,9 milhões no 1T21, apresentando retração de -42,7% na comparação com o 1T20.
O Ebitda da CVC atingiu um prejuízo de R$ 56,4 milhões no 1T21, apresentando retração no prejuízo de 92,4% na comparação com o 1T20.
A Margem Ebitda da CVC totalizou -33,9% no 1T21, apresentando crescimento de 152,8 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 10,5 milhões no 1T21, apresentando retração no prejuízo de -79,1% quando comparado ao 1T20.
No 1T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,8% em relação ao 1T20.
O prejuízo líquido da CVC atingiu R$ 81,5 milhões no 1T21, apresentando uma baixa de -120,8% na comparação com o 4T20 e uma queda no prejuízo de -92,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem Líquida da CVC atingiu -49,1% no 1T21, apresentando crescimento de 240,9 pontos percentuais na comparação com o 1T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CVC
Os indicadores de endividamento da CVC estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 331,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC:
A dívida bruta da CVC em março de 2021, totalizou R$ 1,2 bilhão, apresentando retração de R$ 326,8 milhões na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,0% da sua dívida no longo prazo e 10,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CVC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,9 | -25,3 | -772,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 61,6 | 11,1 | -81,9% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 5,7 | 10,1 | 77,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 3,6 B | 4,0 B | 11,1% |
| Ebit (R$) | -1.403,2 B | -713,9 M | 49,1% |
| Ebitda (R$) | -1.190,6 B | -505,5 M | 57,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -7,1030 | -0,7789 | 89,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -2.127,6% | -43,9% | 2.083,7 p.p. |
| Margem Líquida % | -196,3% | -39,8% | 156,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0 | 1,0 | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 26/03/21 | 14/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 21/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados CVC 1T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 1T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 1T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.
CVCB3 Vale a Pena?
A CVC registrou prejuízo líquido de R$ 81,5 milhões no 1T21, apresentando retração no prejuízo de -92,9% quando comparado com o mesmo período de 2020.
De acordo com a CVC, as reservas confirmadas no Brasil foram impactadas pela segunda onda da pandemia de Covid-19.
O Ebitda totalizou um prejuízo de R$ 56,4 milhões no 1T21, apresentando retração no prejuízo de 92,4% na comparação com o 1T20.
A posição de caixa em março de 2021 totalizou R$ 748,8 milhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 63,4% do endividamento bruto total.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 1T21 na íntegra.
