Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 22/02.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.

Sobre Isa Cteep

A ISA CTEEP é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.

Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.

Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.

A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.

Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.

O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.

Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Isa Cteep

AcionistaONPNTotal
Isa Capital Do Brasil S.A89,5%1,3%35,8%
Centrais Elétricas Brasileiras S.A9,8%52,9%36,0%
Outros0,8%45,8%28,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.

EmpresaCTEEP - Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista
CódigoTRPL4 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float1%
Principal AcionistaISA CAPITAL DO BRASIL S.A (8.950%)
Sitewww.isacteep.com.br/ri

A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Isa Cteep no 4t20

A Isa Cteep apresentou um lucro líquido de R$ 1,5 bilhão no 4t20, uma alta de 209,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)1,5 B493,6 M223,4%515,7 M209,6%
Margem Ebitda (%)616,4%81,5%534,9 p.p.68,8%547,6 p.p.
Margem Bruta (%)449,7%71,9%377,8 p.p.62,7%387 p.p.
Margem Líquida (%)529,9%46,0%483,9 p.p.59,3%470,6 p.p.

Resultados Operacionais da Isa Cteep no 4t20

Confira a composição da receita bruta da Isa Cteep, referente às operações do 4t20, por divisão de negócio:

Segmento de NegócioReceita Líquida (R$)
Receita de Infraestrutura583,7 M
Receita bruta de Operação e Manutenção332,1 M
Ganho de Eficiência na Implementação da Infraestrutura152,9 M
Remuneração dos ativos de concessão694,9 M
Outras Receitas8,3 M

A receita de infraestrutura totalizou R$ 583,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 41,7% quando comparado com o mesmo período de 2019.

A receita bruta de operação e manutenção, totalizou R$ 332,1 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 11,6% quando comparado com o mesmo período de 2019.

O ganho de eficiência na implementação da infraestrutura totalizou R$ 152,9 milhões no 4t20, apresentando retração de -67,1% quando comparado com o mesmo período de 2019.

A remuneração dos ativos de concessão totalizou um prejuízo de R$ 694,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 326,6% quando comparado com o mesmo período de 2019.

As outras receitas totalizaram R$ 8,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 7,0% na comparação com o mesmo período de 2019.

Resultados Financeiros da Isa Cteep no 4t20

A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 301,3 milhões no 4t20, apresentando alta de -66,7% na comparação com o 4t19.

O resultado do serviço da Isa Cteep atingiu R$ 1,3 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 139,2% na comparação com o 4t19. 

Os custos e despesas operacionais totalizaram R$ 423,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 36,8% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 1,8 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 198,8% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Isa Cteep totalizou 616,4% no 4t20, apresentando crescimento de 547,6 pontos porcentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou um prejuízo de R$ 77,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 66,9% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 1.061,5% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Isa Cteep atingiu 449,7% no 4t20, apresentando crescimento de 387 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Isa Cteep atingiu R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 223,4% na comparação com o 3t20 e alta de 209,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Isa Cteep
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Isa Cteep atingiu 529,9% no 4t20, apresentando crescimento de 470,6 pontos porcentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Isa Cteep

Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 32,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Isa Cteep
Gráfico: Histórico Endividamento Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Isa Cteep em dezembro de 2020, totalizou R$ 4,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,17 bilhão na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 93% da sua dívida no longo prazo e 7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,27,317,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,29,1%
Dividend Yield (DY) %6,1%6,9%0,8 p.p.
Payout %38,0%50,3%12,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,45,047,1%
Valor de Mercado (R$)14,4 B16,6 B15,3%
Ebitda (R$)3,1 B4,5 B45,2%
Lucro por Ação (LPA) $3,49715,133846,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %16,9%23,8%6,9 p.p.
Margem Líquida %53,9%91,5%37,6 p.p.
Liquidez Corrente3,24,00,8 p.p.
Data Divulgação29/10/2022/02/21-

* Indicadores com base na data de 22/02/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Isa Cteep 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 4t20, que acontecerá no dia 23 de fevereiro de 2021, às 10h00 (Horário de Brasília).

Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.

TRPL4 Vale a Pena?

A Isa Cteep registrou lucro líquido de R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 209,6% quando comparado com o 4t19.

As receitas de Revisão Tarifaria Periódica (RTP) totalizaram uma ganho de R$ 1,5 bilhão no 4t20, contribuindo para o crescimento do lucro no período.

O Ebitda totalizou R$ 1,8 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 198,8% na comparação com o 4t19.

A ISA Cteep encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 1,13 bilhão, e uma posição de caixa de R$ 2,0 bilhões, montante 247% na comparação com 2019. 

As ações da Transmissora Paulista Isa Cteep (TRPL4) seguem sendo uma das melhores oportunidades do setor para 2021.

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DFP da Isa Cteep 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 4t20 na íntegra.