Resultado Isa Cteep (TRPL4) 2021: Lucro Cai 73% no 2T21
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Resultado Isa Cteep (TRPL4) 2021: Lucro Cai 73% no 2T21

Isa Cteep divulgou seus resultados referentes ao 2T21, confira os destaques e se vale a pena investir na TRPL4.

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Atualizado em 30/07/2021

Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/07.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.

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Sobre Isa Cteep

A Isa Cteep é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.

Vídeo Institucional da Isa Cteep

Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.

Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.

A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.

Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.

O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.

Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Isa Cteep

AcionistaONPNTotal
Isa Capital Do Brasil S.A89,5%1,3%35,8%
Centrais Elétricas Brasileiras S.A9,8%52,9%36,0%
Outros0,8%45,8%28,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%
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Avaliação de Governança

A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.

EmpresaCTEEP – Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista
CódigoTRPL4 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float1%
Principal AcionistaISA CAPITAL DO BRASIL S.A (8.950%)
Sitewww.isacteep.com.br/ri

A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Isa Cteep no 2T21

A Isa Cteep apresentou um lucro líquido de R$ 248,1 milhões no 2T21, uma baixa de -73,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)248,1 M308,1 M-19,5%919,1 M-73,0%
Margem Ebitda (%)79,6%81,7%-2,1 p.p.101,3%-21,7 p.p.
Margem Bruta (%)62,4%-32,8%95,2 p.p.82,2%-19,8 p.p.
Margem Líquida (%)31,3%36,1%-4,8 p.p.61,4%-30,1 p.p.

Resultados Operacionais da Isa Cteep no 2T21

A receita de uso da rede elétrica totalizou R$ 898,4 milhões no 2T21, apresentando redução de -46,9% na comparação com o mesmo período de 2020.

De acordo com a Isa Cteep, esse resultado foi impactado pela Parcela de Ajuste (PA) referente à aplicação da Revisão Tarifária Periódica (RTP).

Trata-se apenas de um reajuste anual previsto no contrato com a Aneel, visando compensar o excesso ou déficit de arrecadação no período anterior ao reajuste.

Por sua vez, a receita bruta da Isa Cteep totalizou R$ 922,1 milhões, registrando uma redução de -45,8% na comparação com o 2T20.

O desempenho operacional refletiu a variação positiva do IPCA, a entrada em operação de projetos greenfield  e a aquisição da transmissora de energia Piratininga – Bandeirantes (PBTE).

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Resultados Financeiros da Isa Cteep no 2T21

A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 792,3 milhões no 2T21, apresentando queda de -47,1% na comparação com o 2T20.

Os custos e despesas da Isa Cteep atingiram R$ 298,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 11,9% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Isa Cteep totalizou R$ 494,0 milhões no 2T21, apresentando queda de -59,8% na comparação com o 2T20.

O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 630,6 milhões no 2T21, apresentando retração de -58,4% na comparação com o 2T20.

A Margem Ebitda ajustada da Isa Cteep totalizou 79,6% no 2T21, apresentando redução de -21,7 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou uma despesa de R$ 138,4 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 397,5% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as outras despesas operacionais recuaram -93,0% em relação ao 2T20.

A Margem Bruta da Isa Cteep atingiu 62,4% no 2T21, apresentando redução de -19,8 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Isa Cteep atingiu R$ 248,1 milhões no 2T21, apresentando retração de -19,5% na comparação com o 1T21 e baixa de -73,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da ISA Cteep
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest

A Margem Líquida da Isa Cteep atingiu 31,3% no 2T21, apresentando retração de -30,1 pontos porcentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Isa Cteep

Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 47,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:

Gráfico do Histórico de Endividamento da ISA Cteep
Gráfico: Histórico Endividamento Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Isa Cteep em junho de 2021, totalizou R$ 6,8 bilhões, apresentando retração de R$ 1,2 bilhão na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 80% da sua dívida no longo prazo e 20% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,74,70,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,21,1-8,3%
Dividend Yield (DY) %13,2%12,4%-0,8 p.p.
Payout %61,9%58,1%-3,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)4,24,20,0%
Valor de Mercado (R$)16,7 B16,5 B-1,2%
Ebitda (R$)2.631,0 B3.452,4 B31,2%
Lucro por Ação (LPA) $5,40185,3607-0,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %26,0%24,4%1,6 p.p.
Margem Líquida %89,4%88,9%0,5 p.p.
Liquidez Corrente2,02,00,0 p.p.
Data Divulgação29/04/2129/07/21

* Indicadores com base na data de 29/07/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Isa Cteep 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 2T21. 

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.

TRPL4 Vale a Pena?

A Isa Cteep registrou lucro líquido regulatório de R$ 248,1 milhões no 2T21, apresentando uma redução de -73,0% na comparação com o 2T20.

Esse menor resultado foi referente aos impactos da aplicação da revisão tarifária periódica.

Como resultado dos impactos, a companhia também registrou redução no Ebitda regulatório e nas margens operacionais.

Entretanto, a companhia registrou um ganho de R$ 1 1,2 milhões referente ao resultado de equivalência patrimonial das subsidiárias IE Madeira, IE Garanhuns, IE Aimorés, IE Paraguaçu e IE Ivaí.

Apesar dos impactos, as ações TRPL4 oferecem uma ótima oportunidade de investimento, em função da ótima gestão da empresa.

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Análise de Ações

ITR da Isa Cteep 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 2T21 na íntegra. 

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