Resultado CSN (CSNA3) 2020: Lucro de R$ 3,9 B no 4t20
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Resultado CSN (CSNA3) 2020: Lucro de R$ 3,9 B no 4t20

CSN divulgou seus resultados referentes ao 4t20, confira os destaques e se vale a pena investir na CSNA3.

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Atualizado em 01/03/2021

Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 22/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSNA3 vale a pena.

Sobre CSN

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica das Américas e uma das maiores do mundo.

As atividades da companhia englobam os segmentos de siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. 

A estrutura operacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é uma das mais amplas do setor, formada por uma usina siderúrgica integrada, 5 unidades industriais, terminais portuários, participações em ferrovias, e participação em duas usinas hidrelétricas.

Composição acionária da CSN

AcionistaONPNTotal
Vicunha Acos S.A.48,9%0,0%48,9%
Outros4,1%0,0%4,1%
Rio Iaco Participações S.A.46,8%0,0%46,8%
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Avaliação de Governança

A CSN está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional de governança corporativa da B3.

EmpresaCompanhia Siderúrgica Nacional (CSN)
CódigoCSNA3
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along80%
Free Float46%
Principal AcionistaVicunha Acos S.A.
Sitehttps://ri.csn.com.br/ 

A CSN possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado CSN no 4t20

A CSN apresentou um lucro líquido de R$ 3,9 bilhões no 4T20, uma alta de 254,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CSN do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 3,9 BR$ 1,2 B225,0%R$ 1,1 B254,5%
Margem Ebitda (%)47,0%39,0%8 p.p.23,6%23,4 p.p.
Margem Bruta (%)43%41%2 p.p.27%16 p.p.

Resultados Operacionais da CSN no 4t20

Segundo a World Steel Association (WSA), a produção global de aço bruto totalizou 1,827MMton em 2020, ou 0,97% inferior em relação ao ano de 2019.

A Ásia produziu sozinha 1,43MMton, crescimento de 6,71%, enquanto na União Europeia e América do Norte, houve queda de 12,4% e 13,7%, respectivamente.

Assim, a Ásia representou 78,56% da produção de aço bruta mundial, enquanto a União Europeia e a América do Norte participaram de 8,66% da produção mundial, em 2020.

No 4T20, a produção de placas pela CSN somou 898 mil toneladas, 15% maior em relação ao 3T20, após a normalização da produção a partir da retomada do Alto Forno 2 em novembro de 2020.

Em 2020, as vendas totais atingiram 4.651 mil toneladas, 3% acima quando comparadas as registradas em 2019, em função de maiores vendas no mercado doméstico.

No trimestre, as vendas totais somaram 1.229 mil toneladas de produtos siderúrgicos, 10% superior em relação ao 4T19, devido principalmente à recuperação do mercado interno.

No 4T20 o volume de aço comercializado no mercado interno somou 891 mil toneladas, 9% superior ao 4T19, limitadas apenas pela disponibilidade de produtos no período.

No mercado externo, as vendas do 4T20 somaram 339 mil toneladas, 14% superiores às realizadas no mesmo trimestre do ano anterior, em função do melhor ritmo de vendas de aços planos na Europa.

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Resultados Financeiros da CSN no 4t20

A receita líquida de vendas da CSN atingiu R$ 9,7 bilhões no 4t20, apresentando alta de 49,2% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da CSN atingiu R$ 4,1 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 100,3% na comparação com o 4t19. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 5,5 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 25% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da CSN atingiu R$ 4,7 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 200% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da CSN totalizou 47,0% no 4t20, apresentando crescimento de 23,4 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da CSN totalizou um lucro de R$ 276 milhões no 4t20, contra prejuízo de -R$ 298,3 milhões quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,8% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da CSN atingiu 43% no 4t20, apresentando crescimento de 16,0 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da CSN atingiu R$ 3,9 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 225% na comparação com o 3t20 e alta de 254,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da CSN. Fonte: GuiaInvest.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da CSN

Os indicadores de endividamento da CSN estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 313,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CSN:

Gráfico: Histórico Endividamento CSN. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida da CSN em dezembro de 2020, totalizou R$ 25,6 bilhões, apresentando retração de R$ 1,8 bilhão na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da CSN

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CSN para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSNA3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)15,012,8-14,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,64,319,4%
Dividend Yield (DY) %0,1%0,03%-0,1 p.p. 
Payout %0,8%
Price Sales Ratio (PSR)0,81,6100,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 22,8 BR$ 48,7 B113,6%
Ebitda (R$)R$ 3,5 BR$ 4,7 B34,3%
Lucro por Ação (LPA) $1,102,73148,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %24,1%33,7%9,6 p.p. 
Margem Líquida %5,7%12,6%6,9 p.p. 
Liquidez Corrente1,41,60,2 p.p. 
Data Divulgação15/10/2022/02/21

* Indicadores com base na data de 22/02/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados CSN 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CSN do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.

CSNA3 Vale a Pena?

A CSN investiu R$519 milhões no 4T20, em função da aceleração de diversos projetos de sustaining na siderurgia.

Na mineração, os investimentos referem-se à renovação de equipamentos de mina e às plantas de filtragem de rejeitos para processamento de 100% da produção sem a necessidade de utilização de barragens.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 63,0 bilhões, crescimento de 23,9% em relação ao saldo no quarto trimestre de 2019.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 11,3 bilhões no quarto trimestre de 2020, o que representou uma variação de -1,0% em relação ao saldo no 4° trimestre de 2019.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 93,0% contra 25,8% do Ibovespa.

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Análise de Ações

Press Release da CSN 4t20

Confira abaixo o Press Release do Resultado da CSN do 4t20 na íntegra. 

Press Release Do Resultado Da CSN Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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