Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 03/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSNA3 vale a pena.

Sobre CSN

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica das Américas e uma das maiores do mundo.

As atividades da companhia englobam os segmentos de siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. 

A estrutura operacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é uma das mais amplas do setor, formada por uma usina siderúrgica integrada, 5 unidades industriais, terminais portuários, participações em ferrovias, e participação em duas usinas hidrelétricas.

Composição acionária da CSN

AcionistaONPNTotal
Vicunha Acos S.A.48,9%0,0%48,9%
Outros4,1%0,0%4,1%
Rio Iaco Participações S.A.46,8%0,0%46,8%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional de governança corporativa da B3.

EmpresaCompanhia Siderúrgica Nacional (CSN)
CódigoCSNA3
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along80%
Free Float46%
Principal AcionistaVicunha Acos S.A.
Sitehttps://ri.csn.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado CSN no 3t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,3 bilhão no 3t21, apresentando um crescimento de 5% no mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CSN do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 1,3 BR$ 5,5 B-76%R$ 1,2 B5%
Margem Ebitda (%)40,6%53,1%-12,5 p.p.39,9%0,7 p.p.

Resultados Operacionais da CSN no 3t21

Siderurgia

A produção de placas no 3T21 somou 1,1 milhão de toneladas, 14% superior em relação ao trimestre anterior, como consequência da normalização do processo produtivo uma vez que o 2T21 foi impactado por manutenções não programadas.

O total de placas produzidas no 3T21 foi o maior registrado nos últimos anos, o que reforça os avanços nos projetos de desgargalamento e modernização.

Na produção de laminados planos, que é o principal mercado de atuação da Companhia, houve aumento de 4,6% na comparação com o trimestre anterior, totalizando 1.023Kton.

No terceiro trimestre de 2021, as vendas totais atingiram 981 mil toneladas, 23% inferior ao registrado no segundo trimestre de 2021, em função, principalmente, da estratégia comercial da Companhia de preservar sua política de preços.

Mineração

A produção de minério de ferro da mineração somou 10,4 milhões de toneladas no 3T21, o que representa uma queda de 1,4% em relação ao 2T21.

O resultado é consequência do menor volume de compras de minério de terceiros que foi 22% inferior ao do trimestre passado.

O volume de vendas atingiu 8.183 milhões de toneladas no 3T21, um desempenho 10% inferior ao trimestre anterior, apesar do maior volume de embarques.

Esse resultado é consequência da estratégia comercial de preservar o valor do produto vendido, o que resultou em um maior volume de cargas a caminho da China sem venda concluída, além de um aumento no volume de estoques.

Cimento

As vendas no 3T21 foram 8,6% superiores em relação ao trimestre anterior e 10,8% acima do verificado no 3T20.

Contribuiu para esse resultado a integração da Elizabeth, com números bastantes robustos já no primeiro mês de integração e incorporação da nova política comercial.

Por sua vez, o resultado orgânico também foi bastante sólido e foi obtido em setembro um dos meses mais fortes já registrados na história da Companhia.

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Resultados Financeiros da CSN no 3t21

A receita líquida de vendas da CSN atingiu R$ 10,2 bilhões no 3t21, apresentando alta de 18% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da CSN atingiu R$ 4,3 bilhões no 3t21, apresentando crescimento de 20% na comparação com o 3t20. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 5,9 bilhões no 3t21, apresentando crescimento de 15,7% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da CSN atingiu R$ 4,3 bilhões no 3t21, apresentando crescimento de 23% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da CSN totalizou 40,6% no 3t21, apresentando crescimento de 1,6 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da CSN totalizou um prejuízo de R$ 943 milhões no 3t21, um crescimento no prejuízo de 219% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 32,5% em relação ao 3t20.

O lucro líquido da CSN atingiu R$ 1,3 bilhão no 3t21, apresentando queda de -76% na comparação com o 2t21 e crescimento de 5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da CSN

Os indicadores de endividamento da CSN estão dentro da normalidade.

A dívida líquida da CSN em setembro de 2021, totalizou R$ 14,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,5 bilhão na comparação com setembro de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da CSN

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CSN para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSNA3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)3,72,0-45,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,41,4-41,7%
Dividend Yield (DY) %1,5%8,9%7,4 p.p.
Payout %5,5%17,8%12,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,31,515,4%
Valor de Mercado (R$)R$ 60,7 BR$ 29,7 B-51,1%
Ebitda (R$)R$ 8,1 BR$ 4,3 B-46,9%
Lucro por Ação (LPA) $11,7910,87-7,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %65,2%69,5%4,3 p.p.
Margem Líquida %35,7%31,9%-3,8 p.p.
Liquidez Corrente2,02,00 p.p.
Data Divulgação04/08/2103/11/21-

* Indicadores com base na data de 03/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados CSN 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CSN do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.

CSNA3 Vale a Pena?

A CSN é a maior siderúrgica no Brasil e na América Latina, e com isso pode se tornar uma alternativa interessante para se investir, dado que a empresa possui forte exposição ao mercado internacional.

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Press Release da CSN 3t21

Confira abaixo o Press Release do Resultado da CSN do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da CSN Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.