Os resultados da CPFL Energia (CPFE3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CPFL Energia do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPFE3 vale a pena.
Sobre CPFL Energia
A Companhia Paulista de Força e Luz é uma sociedade por ações de capital aberto, atuando como concessionária do serviço público de energia elétrica.
A empresa atua principalmente na distribuição de energia para 234 municípios do interior do Estado de São Paulo, atendendo a 4,5 milhões de consumidores.
Entre os principais municípios estão Campinas, Ribeirão Preto, Bauru e São José do Rio Preto.
A Companhia possui prazo de concessão que se encerra em 2027, podendo este ser prorrogado por período adicional de no máximo 30 anos. A Sociedade detém 100% do capital social da CPFL Paulista.
Composição acionária da CPFL Energia
| Acionista | ON | PN | Total |
| State Grid Brazil Power Participacoes S.A. | 63,40% | 0,00% | 63,40% |
| Esc Energia S.A. | 20,30% | 0,00% | 20,30% |
| Outros | 16,30% | 0,00% | 16,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CPFL Energia S.A. |
| Código | CPFE3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 16,2% |
| Principal Acionista | State Grid Brazil Power Participacoes S.A. |
| Site | https://cpfl.riweb.com.br/ |
A empresa possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado CPFL Energia no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 462,2 milhões no 2t20, uma baixa de 19,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CPFL Energia do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 462,2 M | R$ 904,1 M | -48,9% | R$ 573,7 M | -19,4% |
| Margem Ebitda (%) | 18,4% | 23,2% | -4,8 p.p. | 21,3% | -2,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 18,6% | 23,3% | -4,7 p.p. | 21,8% | -3,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 7,0% | 12,4% | -5,4 p.p. | 8,2% | -1,2 p.p. |
Resultados Operacionais da CPFL Energia no 2t20
Referente aos resultados do segundo trimestre, no âmbito operacional, as vendas de energia elétrica na área de concessão das Distribuidoras totalizaram 14.955 GWh, uma redução de 10,1%.
A classe residencial registrou aumento de 1,0%, essencialmente pelo isolamento social provocado pela COVID-19 e o novo hábito de trabalho, o home office.
Cabe ressaltar as temperaturas mais amenas registradas no período, em relação ao mesmo período de 2019, afetando negativamente o consumo dessa classe.
Na classe industrial, foi observada uma queda de 17,7%, principalmente em decorrência da pandemia, que afetou drasticamente a produção industrial no Brasil. Além disso, ainda houve a migração de dois grandes clientes para rede básica.
Na classe comercial também tivemos uma redução de 19,1%, principalmente ocasionada pelo fechamento obrigatório de estabelecimentos por conta do isolamento social.
Mesmo neste período desafiador, o destaque foi o investimentos em iniciativas de valor e no plano de investimentos. Neste 2T20, os investimentos somaram R$ 648 milhões, um aumento de 24,3% em relação a 2019.
Resultados Financeiros da CPFL Energia no 2t20
A receita líquida de vendas da CPFL Energia atingiu R$ 6,6 bilhões no 2t20, apresentando queda de -6,7% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da CPFL Energia atingiu R$ 1,2 bilhão no 2t20, apresentando retração de -20,2% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,3 bilhões no 2t20, apresentando retração de -2,9% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da CPFL Energia atingiu R$ 1,2 bilhão no 2t20, apresentando retração de -19,7% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da CPFL Energia totalizou 18,4% no 2t20, apresentando retração de -13,8 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da CPFL Energia totalizou um prejuízo de R$ 72,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 65,8% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 13,5% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da CPFL Energia atingiu 18,6% no 2t20, apresentando retração de -3,2 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da CPFL Energia atingiu R$ 462,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -48,9% na comparação com o 1t20 e queda de -19,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da CPFL Energia atingiu 7,0% no 2t20, apresentando retração de -1,1 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da CPFL Energia
Os indicadores de endividamento da CPFL Energia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 158,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CPFL Energia:
A dívida bruta da CPFL Energia em junho de 2020, totalizou R$ 23,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,7 bilhões na comparação com junho de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88% da sua dívida no longo prazo e 22% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do CPFL Energia para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPFE3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 10,0 | 11,9 | 19,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,1 | 2,4 | 14,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,8% | - | - |
| Payout % | 18,0% | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,0 | 1,2 | 20,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 31,0 B | R$ 35,3 B | 13,9% |
| Ebit (R$) | R$ 1,3 B | R$ 788,8 M | -39,4% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,6 B | R$ 1,2 B | -25,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,6748 | 2,5781 | -3,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,2% | 19,9% | -1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 12,4% | 7,0% | -5,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 13/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados CPFL Energia 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CPFL Energia do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da CPFL Energia do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CPFL Energia.
CPFE3 Vale a Pena?
A CPFL Energia divulgou lucro líquido de R$ 462,2 milhões no segundo trimestre de 2020, uma redução de -48,9% em relação ao primeiro trimestre de 2020 e redução de 19,4% em relação ao 2T19.
Esse resultado reflete a redução do EBITDA, decorrente principalmente da queda no desempenho do segmento de Distribuição, por conta da pandemia do COVID-19, parcialmente compensado pela melhora do resultado financeiro.
A receita líquida totalizou R$ 6,6 bilhões no 2T20, 9,9% menor que o primeiro trimestre de 2020, que foi de R$ 7,3 bilhões.
No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 7,0 bilhões.
A margem bruta atingiu 18,6% neste trimestre contra 23,3% no trimestre anterior e 21,8% no 2T19. Já a margem líquida ficou em 7,0% no 2T20 contra 12,4% no 1T20.
Neste trimestre, as ações da CPFL Energia oscilaram 13,3% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado atingiu R$ 33,4 bilhões contra R$ 33,2 bilhões no 2T19.
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Confira abaixo as Informações Financeiras do Resultado da CPFL Energia do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
