Os resultados da Cosan Logística (RLOG3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan Logística do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação RLOG3 vale a pena.

Sobre Cosan Logística

A Cosan Logística atua no setor de logística, destinados à exportação de commodities, através da sua controlada Rumo.

A companhia oferece uma solução integrada de transporte, movimentação, armazenagem e embarque desde os centros produtores até os principais portos do sul e sudeste do Brasil.

Composição acionária da Cosan Logística

AcionistaONPNTotal
Cosan Limited73,40%0,00%73,40%
Outros20,40%0,00%20,40%
Alaska Poland Fundo de Investimento de Ações-bdr Nível 16,20%0,00%6,20%
Aguassanta Investimentos S.A.0,00%0,00%0,00%
Island Services Management Corp0,00%0,00%0,00%
Commonwealth Carriers S.A.0,00%0,00%0,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCosan Logística S.A.
CódigoRLOG3
SubsetorTransporte
Segmento de ListagemTransporte Ferroviário
Tag Along100%
Free Float26,3%
Principal AcionistaCosan Limited
Sitehttp://ri.cosanlogistica.com/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cosan Logística no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 406,5 milhões no 2t20, uma alta de 119,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cosan Logística do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 406,5 M-R$ 276,5-R$ 185,0 M119,7%
Margem Ebitda (%)53,8%40,3%13,5 p.p.53,3%0,5 p.p.
Margem Bruta (%)37,0 %24,8%12,2 p.p.34,0%3 p.p.
Margem Líquida (%)22,2%-19,4%41,6 p.p.10,7%11,5 p.p.

Resultados Operacionais da Cosan Logística no 2t20

O volume transportado pela Rumo no 2T20 foi 13,9% acima do mesmo período de 2019, atingindo 16,4 bilhões de TKU.

A boa performance do País nas exportações contribuiu para o crescimento de 18,3% no volume de grãos movimentado, com bom desempenho tanto na Operação Norte quanto na Operação Sul.

As condições de mercado mais favoráveis para o açúcar em relação ao etanol proporcionaram o aumento das exportações da commodity e do volume transportado em 30,6%.

O segmento de fertilizantes segue em forte expansão, com crescimento de 23% no volume movimentado.

O transporte de produtos industriais e de contêineres, impactado negativamente pela pandemia da Covid-19, apresentou queda de 14,3% e 4,2%, respectivamente, afetando os volumes consolidados.

No 2T20, a Rumo aumentou sua movimentação de grãos para o Porto de Santos (SP) em 17%, enquanto o total das exportações por este Porto aumentou 40%, ocasionando uma perda de market share de 9 p.p.

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Resultados Financeiros da Cosan Logística no 2t20

A receita líquida de vendas da Cosan Logística atingiu R$ 1,8 bilhão no 2t20, apresentando alta de 5,7% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Cosan Logística atingiu R$ 677,0 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 15,1% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,1 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 0,8% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Cosan Logística atingiu R$ 984 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 6,7% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Cosan Logística totalizou 53,8% no 2t20, apresentando crescimento de 0,5 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Cosan Logística totalizou um prejuízo de R$ 201,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 22,2% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,3% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Cosan Logística atingiu 37,0% no 2t20, apresentando crescimento de 3,0 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Cosan Logística atingiu R$ 406,5 milhões no 2t20, contra prejuízo de -R$  276,5 milhões na comparação com o 1t20 e alta de 119,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico histórico Lucros trimestrais Cosan Logistica rlog3 2t20 2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Cosan Logística. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Cosan Logística atingiu 22,2% no 2t20, apresentando crescimento de 11,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cosan Logística

Os indicadores de endividamento da Cosan Logística estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 141,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cosan Logística:

Gráfico histórico endividamento Cosan Logistica rlog3 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Cosan Logística. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cosan Logística em junho de 2020, totalizou R$ 17,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 7,2 bilhões na comparação com junho de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cosan Logística para iniciar a sua análise dos fundamentos da RLOG3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)16,312,7-22,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,91,011,1%
Price Sales Ratio (PSR)1,11,318,2%
Valor de Mercado (R$)R$ 7,7 BR$ 8,8 B14,3%
Ebit (R$)R$ 155,3 MR$ 792,7 M410,4%
Ebitda (R$)R$ 650,0 MR$ 984,0 M51,4%
Lucro por Ação (LPA) $1,02661,504846,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %5,7%8,0% 2,3 p.p. 
Margem Líquida %-19,4%22,2% 41,6 p.p. 
Liquidez Corrente1,51,5 0 p.p. 
Data Divulgação28/05/2014/08/20-

* Indicadores com base na data de 14/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Cosan Logística 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cosan Logística do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan Logística do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan Logística.

RLOG3 Vale a Pena?

A Cosan Logística divulgou lucro líquido de R$ 406,5 milhões no 2T20, um crescimento de 119,7% em relação ao 2T19, revertendo o prejuízo de R$ 276,5 milhões anunciados no primeiro trimestre de 2020.

A receita líquida totalizou R$ 1,8 bilhão no segundo trimestre de 2020, uma variação de 28,4% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e crescimento de 5,7% em relação ao mesmo trimestre de 2019.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 37,0% contra 24,8% no trimestre anterior e 34,0% no 2T19. Já a margem líquida ficou em 22,2% no segundo trimestre de 2020.

O EBITDA ajustado da Cosan Logística foi de R$ 984 milhões, aumento de 6,7% em relação ao 2T19.

Durante o período, as ações da Cosan Logística subiram 15,4% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 8,8 bilhões contra R$ 8,2 bilhões no mesmo trimestre de 2019.

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DFP da Cosan Logística 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cosan Logística do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.