Os resultados da Cosan Logística (RLOG3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan Logística do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação RLOG3 vale a pena.
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Sobre Cosan Logística
A Cosan Logística atua no setor de logística, destinados à exportação de commodities, através da sua controlada Rumo.
A companhia oferece uma solução integrada de transporte, movimentação, armazenagem e embarque desde os centros produtores até os principais portos do sul e sudeste do Brasil.
Composição acionária da Cosan Logística
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cosan Limited | 73,4% | 0,0% | 73,4% |
| Outros | 18,5% | 0,0% | 18,5% |
| Alaska Poland Fundo de Investimento de Ações-bdr Nível 1 | 8,0% | 0,0% | 8,0% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Cosan Logística está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cosan Logistica S.A. |
| Código | RLOG3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Ferroviário |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 18% |
| Principal Acionista | Cosan Limited |
| Site | http://ri.cosanlogistica.com/ |
A Cosan Logística possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cosan Logística no 1t20
A Cosan Logística apresentou um prejuízo líquido de R$ 80,0 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 7,0 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cosan Logística do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -80,0 M | 56,0 M | -242,9% | 7,0 M | -1242,9% |
| Margem Ebitda (%) | 40,3% | 53,8% | -13,5% | 49,0% | -8,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 24,8% | 35,3% | -10,6 p.p. | 29,4% | -4,7 p.p |
| Margem Líquida (%) | -5,6% | 3,3% | -8,9 p.p. | 0,4% | -6,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Cosan Logística no 1t20
Em seu balanço, a Cosan Logística ressaltou que suas atividades foram mantidas durante a pandemia, porém, os impactos da pandemia de coronavírus poderá afetar seus resultados futuros.
Isto porque, a companhia atua no setor de transporte de combustíveis, e transporte de produtos industriais, sendo impactados pela menor demanda, e pela retração da economia.
Significativa parte da receita total da companhia, é originada através do transporte de cargas destinadas à exportação.
Desta forma, devido à valorização do dólar no período, as exportações apresentaram um melhor desempenho, impulsionando a receita total da companhia.
No decorrer do trimestre, foram captados R$ 852,3 milhões como medida de reforçar o caixa da companhia.
O transporte de produtos destinados à exportação continuou com sua demanda aquecida, porém o transporte de produtos industriais de combustíveis apresentou redução no período.
O volume transportado pela Cosan Logística através da sua controlada Rumo, alcançou R$ 12,3 bilhões de toneladas por quilômetros úteis no 1t20, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 1t19.
O volume de elevação foi de R$ 2,5 milhões de toneladas no 1t20, apresentando retração de -9,8% na comparação com o 1t19.
O volume transportado da operação norte apresentou maior retração no período, do que o volume transportado da operação sul, devido às chuvas no período e entrada tardia da safra de soja.
O ebitda ajustado alcançou R$ 650,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -19,0% na comparação com o 1t19.
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Resultados Financeiros da Cosan Logística no 1t20
A receita líquida de vendas da Cosan Logística atingiu R$ 1,4 bilhão no 1t20, apresentando queda de -12,9% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Cosan Logística atingiu R$ 352,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -26,8% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,0 bilhão no 1t20, apresentando retração de -7,1% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Cosan Logística atingiu R$ 574,51 milhões no 1t20, apresentando retração de -28,4% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Cosan Logística totalizou 40,3% no 1t20, apresentando retração de -8,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Cosan Logística totalizou um prejuízo de R$ 530,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 64,0% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,3% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Cosan Logística atingiu 24,8% no 1t20, apresentando retração de -4,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O prejuízo líquido da Cosan Logística atingiu R$ 276,5 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 26,4 milhões na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Cosan Logística atingiu -5,6% no 1t20, apresentando retração de -6,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cosan Logística
Os indicadores de endividamento da Cosan Logística estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 177,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cosan Logística:
A dívida bruta da Cosan Logística em março de 2019, totalizou R$ 14,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,1 bilhões na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cosan Logística para iniciar a sua análise dos fundamentos da RLOG3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 13,8 | 16,3 | 18,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 0,9 | -25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,5 | 1,1 | -26,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 10,7 B | 7,7 B | -28,0% |
| Ebit (R$) | 2,1 B | 1,8 B | -14,3% |
| Ebitda (R$) | 3,8 B | 3,5 B | -7,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,6807 | 1,0266 | -38,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 9,0% | 5,7% | -3,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,0% | 6,9% | -4,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,5 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 17/02/20 | 28/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 30/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Cosan Logística 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Cosan Logística do 1t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan Logística do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
- Apresentação 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan Logística.
RLOG3 Vale a Pena?
A Cosan Logística registrou um prejuízo líquido de R$ 80,0 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 7,0 milhões em relação ao 1t19.
No período a companhia apresentou menor eficiência operacional, demonstrada pela sua desalavancagem operacional no período.
Influenciando em seu menor ebitda no trimestre, visto que apresentou retração de -28,4% no 1t20, em comparação com o mesmo período de 2019.
Também houve um crescimento maior com despesas com vendas, gerais e administrativas, além da despesa financeira de R$ 531,0 milhões, apresentando crescimento no prejuízo de 63,6% no período.
Devido à instabilidade da companhia, demonstrado pelos seus resultados, é recomendável aguardar os próximos resultados da companhia, visto que pode impactar do desempenho das ações RLOG3.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cosan Logística do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
