Os resultados da Cosan (CSAN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSAN3 vale a pena.
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Sobre Cosan
A Cosan é uma das maiores corporações do Brasil, que atua nas áreas de energia, logística, infraestrutura e gestão de propriedades agrícolas. A Companhia conta com mais de 40 mil funcionários.
Fazem parte do portfólio de atuação da Cosan:
- Raízen Energia: produção e comercialização de produtos derivados da cana-de-açúcar;
- Raízen Combustíveis: distribuição e comercialização de combustíveis;
- Comgás: distribuição de gás natural, comercialização de energia elétrica e gás natural, infraestrutura em terminal de regaseificação e gasoduto de escoamento offshore, e geração térmica através do gás natural;
- Moove: produção e distribuição de lubrificantes licenciados sob a Marca Mobil.
Com a Comgás, é a maior fornecedora de gás canalizado do Brasil. A partir da produção de lubrificantes e especialidades pela Moove, exportam para mais de 40 países da América do Sul, Europa e Ásia.
Por meio de uma joint venture com a Shell, é formada a Raízen, a maior produtora de açúcar e etanol e uma das principais distribuidoras de combustíveis do país.
E, com a Rumo, a maior operadora de ferrovias independente da América Latina.
Composição acionária da Cosan
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cosan Limited | 64,40% | 0,00% | 64,40% |
| Outros | 32,80% | 0,00% | 32,80% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
| Commonwealth Carriers S.A. | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
| Island Services Management Corp | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
| Aguassanta Participações S.A. | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Cosan está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cosan S.A. |
| Código | CSAN3 |
| Subsetor | Petróleo, gás e biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 32,8% |
| Principal Acionista | Cosan Limited |
| Site | ri.cosan.com.br |
A Cosan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cosan no 3t20
A Cosan apresentou um lucro líquido de R$ 303,8 milhões no 3t20, uma baixa de -62,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cosan do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 303,8 M | -174,4 M | -274,2% | 818,8 M | -62,9% |
| Margem Ebitda (%) | 26,6% | 5,5¨% | 21,1 p.p. | 38,9% | -12,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 29,0% | 29,9% | -0,9 p.p. | 31,0% | -2,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 8,2% | -7,5% | 15,7 p.p. | 22,2% | -14,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Cosan no 3t20
Confira os principais destaques dos resultados operacionais da Cosan, referente às suas operações do 3t20:
Raízen Combustíveis
O volume total vendido no 3t20 apresentou retração de -8,8% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita operacional líquida da Raízen combustíveis no Brasil alcançou R$ 20,0 bilhões no 3t20, apresentando retração de -11% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita operacional líquida da Raízen Combustíveis na Argentina somou USD 441 milhões no 3t20, apresentando retração de -47% na comparação com o 3t19.
Raízen Energia
A Raízen Energia encerrou o 3t20 com 28 milhões de toneladas de cana moída, apresentando crescimento de 3% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita líquida foi de R$ 7,3 bilhões no 3t20, apresentando retração de -5% quando comparado com o mesmo período de 2019.
Compass Gás & Energia
O volume total de gás natural distribuído pela Comgás cresceu 34% no período frente ao 2t20, evidenciando a retomada gradual da atividade econômica no período.
A receita líquida atingiu R$ 2,2 bilhões no trimestre, apresentando retração de -14% na comparação com o 3t19.
Moove
A demanda por lubrificantes apresentou significativa recuperação devido à flexibilização das medidas de isolamento social e à retomada da atividade econômica nos principais mercados de atuação.
O volume vendido pela Moove foi 95% superior ao trimestre anterior , período em que o consumo foi mais afetado pelos efeitos da pandemia de coronavírus, superando a sazonalidade típica do período.
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Resultados Financeiros da Cosan no 3t20
A receita líquida de vendas da Cosan atingiu R$ 3,7 bilhões no 3t20, apresentando alta de 0,8% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Cosan atingiu R$ 1,0 bilhão no 3t20, apresentando retração de -5,8% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 3,8% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Cosan atingiu R$ 988,7 milhões no 3t20, apresentando retração de 31,0% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Cosan totalizou 26,6% no 3t20, apresentando retração de -12,3 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Cosan totalizou um prejuízo de R$ 417,4 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 211,2% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram -31,4% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Cosan atingiu 29,0% no 3t20, apresentando retração de -2,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Cosan atingiu R$ 303,8 milhões no 3t20, apresentando retração de -274,2% na comparação com o 2t20 e baixa de -62,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Cosan atingiu 8,2% no 3t20, apresentando retração de -14,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cosan
Os indicadores de endividamento da Cosan estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 146,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cosan:
A dívida bruta da Cosan em setembro de 2020, totalizou R$ 16,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,1 bilhão na comparação com dezembro.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 84,4% da sua dívida no longo prazo e 15,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cosan
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cosan para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSAN3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 17,6 | 24,8 | 40,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,5 | 2,3 | -8,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,1% | 2,2% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 37,2% | 54,5% | 17,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,1 | 2,0 | -4,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 27,7 B | 26,0 B | -6,1% |
| Ebit (R$) | 3,0 B | 2,5 B | -16,7% |
| Ebitda (R$) | 3,6 B | 3,2 B | -11,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,0270 | 2,7499 | -31,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,0% | 9,3% | -4,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,9% | 8,1% | -3,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0 | 1,9 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 10/08/20 | 16/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 18/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Cosan 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cosan do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan.
CSAN3 Vale a Pena?
A Cosan registrou lucro líquido de R$ 303,8 milhões no 3t20, apresentando retração de -62,9% quando comparado com o mesmo período de 2019.
Neste trimestre, o desempenho da Cosan foi marcado pelo aumento das despesas operacionais, em função do reconhecimento de receitas operacionais no valor de R$ 501,7 milhões, registrado no 3t19.
O ebitda alcançou R$ 988,7 milhões no 3t20, apresentando retração de 31,0% na comparação com o 3t19.
A empresa encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 4,8 bilhões, apresentando retração de -20,3% na comparação com dezembro de 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cosan do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
