Os resultados da Cosan (CSAN3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSAN3 vale a pena.
Sobre Cosan
A Cosan é uma das maiores corporações do Brasil, que atua nas áreas de energia, logística, infraestrutura e gestão de propriedades agrícolas. A Companhia conta com mais de 40 mil funcionários.
Fazem parte do portfólio de atuação da Cosan:
- Raízen Energia: produção e comercialização de produtos derivados da cana-de-açúcar;
- Raízen Combustíveis: distribuição e comercialização de combustíveis;
- Comgás: distribuição de gás natural, comercialização de energia elétrica e gás natural, infraestrutura em terminal de regaseificação e gasoduto de escoamento offshore, e geração térmica através do gás natural;
- Moove: produção e distribuição de lubrificantes licenciados sob a Marca Mobil.
Com a Comgás, é a maior fornecedora de gás canalizado do Brasil. A partir da produção de lubrificantes e especialidades pela Moove, exportam para mais de 40 países da América do Sul, Europa e Ásia.
Por meio de uma joint venture com a Shell, é formada a Raízen, a maior produtora de açúcar e etanol e uma das principais distribuidoras de combustíveis do país.
E, com a Rumo, a maior operadora de ferrovias independente da América Latina.
Veja aqui a análise de mercado da Cosan, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Cosan
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cosan Limited | 64,40% | 0,00% | 64,40% |
| Outros | 32,80% | 0,00% | 32,80% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
| Commonwealth Carriers S.A. | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
| Island Services Management Corp | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
| Aguassanta Participações S.A. | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Cosan está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cosan S.A. |
| Código | CSAN3 |
| Subsetor | Petróleo, Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração, Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 33% |
| Principal Acionista | Cosan Limited |
| Site | https://ri.cosan.com.br/ |
A Cosan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cosan no 2T22
A Cosan apresentou um lucro líquido pró-forma ajustado de R$ 53,6 milhões no 2T22, uma queda de -94,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cosan do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 53,6 M | 510,2 M | -89,5% | 996,6 M | -94,6% |
| Margem Bruta (%) | 23,9% | 21,7% | 2,2 p.p. | 24,7% | -0,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,5% | 7,3% | -6,8 p.p. | 18,2% | -17,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Cosan no 2T22
Raízen
Nesse trimestre, a Raízen iniciou o ano safra com forte crescimento operacional alcançando um EBITDA ajustado de R$ 3,7 bilhões (+55%), reforçando a visão de crescimento esperada para o ano, em linha com o guidance divulgado ao mercado.
Compass
O EBITDA ajustado totalizou R$ 878 milhões (+35%) no período, impulsionado por margens maiores, em função do reajuste pela inflação, da captura constante de ganhos de eficiência, além da consolidação dos resultados da Sulgás.
Estes efeitos neutralizam a redução do volume distribuído (-1%) pela Comgás, impactado pela menor demanda do segmento industrial na comparação anual, apesar da expansão nos segmentos residencial, comercial e automotivo.
Moove
A Moove alcançou EBITDA recorde de R$ 232 milhões (+56%) no 2T22, beneficiado pela expansão nas vendas e maior rentabilidade de seu portfólio.
Cabe ressaltar que, a partir de junho deste ano, a Moove passou a consolidar os resultados da aquisição da PetroChoice nos Estados Unidos e Tirreno no Brasil.
Rumo
No 2T22, o EBITDA ajustado da Rumo somou R$ 1,2 bilhão (+5%), reflexo do maior volume transportado pela Operação Norte (+15%), compensando os efeitos negativos da quebra de safra de soja na Operação Sul.
No trimestre, houve aumento de 4,3 p.p. no market share de grãos exportados pelo Porto de Santos (SP), sustentado pelos ganhos de competitividade e ramp-up dos volumes na Malha Central.
A margem EBITDA no período foi de 49%, 3,0 p.p. menor em comparação com o 2T21.
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Resultados Financeiros da Cosan no 2T22
A receita líquida de vendas da Cosan atingiu R$ 9,57 bilhões no 2T22, apresentando alta de 45,9% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto da Cosan atingiu R$ 2,29 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 54,1% na comparação com o 2T21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 7,27 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 43,5% na comparação com o 2T21.
O Ebitda ajustado da Cosan atingiu R$ 2,63 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 15,0% na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro da Cosan totalizou um prejuízo de -R$ 1,96 bilhão no 2T22, apresentando crescimento de 817% no prejuízo quando comparado ao 2T21.
A margem bruta da Cosan atingiu 23,9% no 2T22, apresentando retração de -0,8 ponto percentual na comparação com o 2T21.
O lucro líquido pró-forma ajustado da Cosan atingiu R$ 53,6 milhões no 2T22, apresentando retração de -89,5% na comparação com o 1T22 e queda de -94,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida ajustada da Cosan atingiu 0,5% no 2T22, apresentando retração de -17,7 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cosan
Os indicadores de endividamento da Cosan estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 156,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Cosan em junho de 2022, totalizou R$ 57,7 bilhões, apresentando aumento de 14% na comparação com março de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cosan
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cosan para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSAN3.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,1 | 6,7 | -5,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,5 | 1,1 | -26,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,9% | 4,4% | -1,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,6 | 1,1 | -31,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 44,6 B | 33,5 B | -24,9% |
| Ebitda (R$) | 1,9 B | 2,6 B | 36,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,3181 | 2,7081 | -18,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,4% | 16,6% | -3,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 22,1% | 16,3% | -5,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 2,0 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 12/05/2022 | 12/08/2022 | - |
* Indicadores com base na data de 12/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Cosan 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cosan do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan.
CSAN3 Vale a Pena?
O segundo trimestre de 2022 foi marcado por importantes conquistas, em meio a um cenário ainda mais complexo, trazendo novos desafios e oportunidades.
A Cosan superou a metade do ano entregando crescimento consistente em todo o portfólio, consolidando sua presença líder nos segmentos em que atua, onde o Brasil possui claras vantagens competitivas e comparativas.
Além disso, a Companhia avançou na jornada para construção de caminhos para o desenvolvimento sustentável, a fim de garantir os retornos futuros para os stakeholders.
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Confira abaixo os Demonstrativo Financeiro do Resultado da Cosan do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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