Os resultados da Copel (CPLE6) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 17/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copel do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPLE6 vale a pena.
Sobre Copel
A Companhia Paranaense de Energia (COPEL) é uma empresa brasileira do estado do Paraná que gera, transmite e distribui energia elétrica.
Além disso, a empresa também atua nas áreas de telecomunicações em quase todo o estado, com uma população estimada em 2014 de aproximadamente 11,08 milhões de habitantes.
A companhia foi fundada em 26 de outubro de 1954 com o objetivo inicial de construir um sistema elétrico no Paraná, até à época praticamente inexistente.
O sistema de distribuição da companhia é formado por 178.979 km de linhas e 341 subestações, sendo 334 operadas a distância. Atende a mais de 3,4 milhões de unidades consumidoras em 393 municípios.
Atualmente a empresa conta com um quadro de funcionários de 7.523 empregados.
Composição acionária da Copel
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 15,0% | 53,3% | 33,0% |
| Estado do Paraná | 58,6% | 0,0% | 31,0% |
| BNDESPar | 26,4% | 21,2% | 24,0% |
| BlackRock Inc. | 0,0% | 15,0% | 7,0% |
| LSV Asset Management Fundos | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Allianz Global Investors Managed Accounts LLC Fundos | 0,0% | 5,1% | 2,4% |
| Victor Adler | 0,0% | 0,03% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Paranaense de Energia - Copel |
| Código | CPLE6 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 6,9% |
| Principal Acionista | Estado do Paraná |
| Site | https://ri.copel.com/ |
A empresa possui um free float de 6,9%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 33% do capital social.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 58,6%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copel no 4t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no 4t20, uma alta de 88,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copel do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,1 B | R$ 683,7 M | 61,1% | R$ 596,5 M | 88,4% |
| Margem Ebitda (%) | 23,1% | 26,3% | -3,2 p.p. | 23,9% | -0,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 20,2% | 27,8% | -7,6 p.p. | 27,0% | -6,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 20,5% | 15,7% | 4,8 p.p. | 13,2% | 7,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Copel no 4t20
A receita operacional líquida da Copel totalizou R$ 5,6 bilhões no 4T20, crescimento de 30,8% em relação aos R$ 4,3 bilhões registrados no 4T19.
Esse resultado é reflexo, principalmente, do crescimento de 82,5% na linha “suprimento de energia elétrica”, decorrente, principalmente, da comercialização dos 564 GWh de energia produzida pela UTE Araucária no 4T20.
Além disso, houve o aumento de 14,7% na linha “disponibilidade da rede elétrica (TUSD/TUST)”, efeito do crescimento de 3,3% no mercado fio da distribuidora e da revisão tarifária periódica do contrato 060/2001 de transmissão.
A linha de “fornecimento de energia elétrica” permaneceu praticamente estável, com aumento de 0,1%, refletindo o maior volume de energia vendida para consumidores livres pela Copel Mercado Livre.
Esse resultado foi parcialmente compensado pela redução de 57,9% na linha "distribuição de gás canalizado", influenciado, principalmente, pela redução do volume de fornecimento de gás.
Resultados Financeiros da Copel no 4t20
A receita líquida de vendas da Copel atingiu R$ 5,6 bilhões no 4t20, apresentando alta de 30,8% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,7 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 30,2% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Copel atingiu R$ 1,3 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 26,5% na comparação com o 4t19.
A margem Ebitda da Copel totalizou 23,1% no 4t20, apresentando retração de 0,8 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Copel totalizou um prejuízo de -R$1,7 milhão no 4t20, contra R$ 121,2 milhões no 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 46,7% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Copel atingiu 20,2% no 4t20, apresentando retração de -6,8 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Copel atingiu R$ 1,1 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 61,1% na comparação com o 3t20 e alta de 88,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copel atingiu 20,5% no 4t20, apresentando crescimento de 7,3 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copel
Os indicadores de endividamento da Copel estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 49,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copel:
A dívida bruta da Copel em dezembro de 2020, totalizou R$ 9,9 bilhões, apresentando retração de R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 73,8% da sua dívida no longo prazo e 26,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copel
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copel para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPLE6.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 4,4 | 5,2 | 18,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,0% | 4,1% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 17,4% | 21,7% | 4,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,1 | 1,1 | 1000,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 1,7 B | R$ 20,5 B | 1105,9% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,1 B | R$ 1,3 B | 18,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4208 | 1,4287 | 0,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,1% | 19,3% | 0,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 18,1% | 21,0% | 2,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,2 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 12/11/20 | 17/03/20 | - |
* Indicadores com base na data de 17/03/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Copel 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copel do 4t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copel do 4t20.
- Press Release 4t20;
- DFP 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copel.
CPLE6 Vale a Pena?
A companhia registrou R$ 1,1 bilhão de lucro líquido no 4t20, apresentando crescimento de 61,1% na comparação com o 3t20 e alta de 88,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem bruta atingiu 20,2% neste trimestre contra 27,8% no trimestre anterior e 27,0% no quarto trimestre de 2019.
Já a margem líquida ficou em 20,5% no quarto trimestre de 2020 contra 15,7% no trimestre ligeiramente anterior.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 46,8 bilhões, aumento de 22,1% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 20,3 bilhões neste trimestre, valor 15,1% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 25,2% contra 25,8% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copel do 4t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Copel Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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