Os resultados da Copel (CPLE6) referente a suas operações no segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copel do 2t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPLE6 vale a pena.
Sobre Copel
A Companhia Paranaense de Energia (COPEL) é uma empresa brasileira do estado do Paraná que gera, transmite e distribui energia elétrica.
A companhia foi fundada em 26 de outubro de 1954 com o objetivo inicial de construir um sistema elétrico no Paraná, até à época praticamente inexistente.
O sistema de distribuição da companhia é formado por 178.979 km de linhas e 341 subestações, sendo 334 operadas a distância. Atende a mais de 3,4 milhões de unidades consumidoras em 393 municípios.
Atualmente a empresa conta com um quadro de funcionários de 7.523 empregados.
Composição acionária da Copel
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 15,0% | 53,3% | 33,0% |
| Estado do Paraná | 58,6% | 0,0% | 31,0% |
| BNDESPar | 26,4% | 21,2% | 24,0% |
| BlackRock Inc. | 0,0% | 15,0% | 7,0% |
| LSV Asset Management Fundos | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Allianz Global Investors Managed Accounts LLC Fundos | 0,0% | 5,1% | 2,4% |
| Victor Adler | 0,0% | 0,03% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Paranaense de Energia - Copel |
| Código | CPLE6 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 63,3% |
| Principal Acionista | Estado do Paraná |
| Site | https://ri.copel.com/ |
A empresa possui um free float de 63,3%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 33% do capital social.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 58,6%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copel no 2t22
A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 522,4 milhões no 2t22, contra lucro líquido de R$ 957 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copel do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2t22 | 1t22 | % | 2t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 522,4 M | R$ 669,8 M | - | R$ 957,0 M | - |
| Margem Bruta (%) | 24,7% | 25,2% | -0,5 p.p. | 26,6% | -1,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -9,9% | 12,0% | -21,9 p.p. | 18,5% | -28,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Copel no 2t22
Geração e Transmissão
A geração de energia da Copel Geração e Transmissão S.A. e seus parques eólicos nos 6 (seis) primeiros meses de 2022 foi de 9.522 GWh, contra 8.042 GWh em 1S21.
Esse crescimento deve-se ao aumento da geração hídrica no segundo trimestre, o que possibilitou, inclusive, fornecer energia a outros submercados, via Mecanismo de Realocação de Energia – MRE.
A geração eólica, por sua vez, sofreu redução em comparação com 1S21, devido aos efeitos do La Niña na Região Nordeste do país, parcialmente compensada pela aquisição do Complexo Vilas pela companhia.
O volume de energia vendida da Copel Geração e Transmissão (incluindo a energia oriunda de UHE Foz do Areia – FDA e PCH Bela Vista – BVE, mas excluindo UTE Araucária) atingiu 4.257 GWh no 2T22, um aumento de 5,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Para os parques eólicos, total de energia vendida foi de 709 GWh, um aumento de 27,1%, influenciado, principalmente, pelo Complexo Vilas, que desde dezembro/21 está no portfólio de energia da Companhia e representou neste trimestre 26,1% da geração própria das eólicas.
Distribuição
O EBITDA ajustado da Copel Distribuição foi de R$ 337,1 milhões no 2T22, resultado 10,6% abaixo do registrado no 2T21.
Esta redução deve-se, principalmente, ao aumento dos custos com material, serviços e outros custos operacionais (MSO), parcialmente compensada pela redução dos custos com pessoal e administradores (P) e pelo crescimento do mercado-fio no período.
No acumulado do ano, a Copel Distribuição reportou um EBITDA ajustado de R$ 724,9 milhões, um aumento de 0,8%.
Resultados Financeiros da Copel no 2t22
A receita líquida de vendas da Copel atingiu R$ 5,25 bilhões no 2t22, apresentando queda de 3,1% na comparação com o 2t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,95 bilhões no 2t22, apresentando retração de -0,5% na comparação com o 2t21.
O Ebitda da Copel atingiu R$ 1,5 bilhão no 2t22, apresentando crescimento de 9,4% na comparação com o 2t21.
O resultado financeiro da Copel totalizou um prejuízo de -R$ 1,01 bilhão no 2t22, contra lucro de R$ 9,4 milhões no 2t21.
A Margem bruta da Copel atingiu 24,7% no 2t22, apresentando retração de -1,9 ponto percentual na comparação com o 2t21.
O prejuízo líquido da Copel atingiu-R$ 522,4 milhões no 2t22, contra lucro de 669,8 milhões na comparação com o 1t22 e lucro de R$ 957,0 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copel atingiu -9,9% no 2t22, apresentando retração de -28,4 ponto percentual na comparação com o 2t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copel
Os indicadores de endividamento da Copel estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 61,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copel:
A dívida bruta da Copel em junho de 2022, totalizou R$ 12,9 bilhões, apresentando alta de 34,3% na comparação com junho de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copel
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copel para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPLE6.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 4,2 | 5,5 | 31,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,7% | 17,1% | 7,4 p.p. |
| Payout % | 40,6% | 94,2% | 53,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 20,1 B | R$ 18,4 B | -8,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,7991 | 1,2410 | -31,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,6% | 16,2% | -5,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 20,0% | 13,9% | -6,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/22 | 10/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 10/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Copel 2t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copel do 2t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copel do 2t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copel.
CPLE6 Vale a Pena?
A Copel é considerada uma das maiores do setor de energia elétrica e, geralmente, chama a atenção por sua representatividade no mercado e render bons lucros para os investidores.
O mercado de energia elétrica pode ser considerado resiliente, principalmente, no cenário da pandemia causada pelo novo coronavírus.
Uma das vantagens da Companhia é a existência de longos contratos já fechados e pouca concorrência no mercado.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copel do 2t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
