Os resultados da Copel (CPLE6) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copel do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPLE6 vale a pena.
Sobre Copel
A Copel (Companhia Paranaense de Energia) é uma empresa de economia mista, controlada pelo Estado do Paraná.
As atividades da Copel são bastante diversificadas, visto que, abrangem os segmentos de geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia.
A companhia ainda atua no segmento de telecomunicações, através da Copel Telecom, atendendo 399 municípios.
Composição acionária da Copel
| Acionista | ON | PN | Total |
| Estado Do Paraná | 58,6% | 0,0% | 31,1% |
| Outros | 9,9% | 61,4% | 34,1% |
| Bndes Participações S.A. - Bndespar | 26,4% | 21,2% | 24,0% |
| Black Rock. Inc. | 0,0% | 7,0% | 3,3% |
| Itaú Unibanco S.A | 5,1% | 0,0% | 2,7% |
| Allianz Global Investors Managed Accounts Llc (fundos) | 0,0% | 5,2% | 2,4% |
| Lsv Asset Management (fundos) | 0,0% | 5,2% | 2,4% |
| Victor Adler | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Copel está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia Paranaense de Energia - Copel |
| Código | CPLE6 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 10% |
| Principal Acionista | Estado Do Paraná (59%) |
| Site | ri.copel.com |
A Copel possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 85%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copel no 2t20
A Copel apresentou um lucro líquido de R$ 1,6 bilhão no 2t20, uma alta de 359,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copel do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,6 B | 510,9 M | 212,2% | 346,9 M | 359,7% |
| Margem Ebitda (%) | 38,4% | 27,8% | 10,6 p.p. | 25,7% | 12,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 39,0% | 27,8% | 11,1 p.p. | 27,3% | 11,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 34,2% | 12,3% | 21,9 p.p. | 9,5% | 24,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Copel no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Copel, referente às suas operações do 2t20:
Geração e Transmissão
A receita líquida da divisão geração e transmissão da Copel, alcançou R$ 1,0 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 10,1% na comparação com o 2t19.
No primeiro semestre de 2020, a capacidade instalada da divisão geração da Copel totalizou 4.969,5 Megawatt.
Copel distribuição
A receita líquida da divisão distribuição da Copel, alcançou R$ 2,5 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 5,3% na comparação com o 2t19.
Na divisão distribuição, a Copel atende mais de 4,7 milhões de consumidores de energia em 1,1 mil localidades pertencentes a 394 municípios do Paraná e 1 em Santa Catarina.
Telecomunicações
A receita líquida da divisão telecomunicações da Copel, alcançou R$ 93,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -8,0% na comparação com o 2t19.
No 2t20, o número de clientes finais da Copel totalizou 170,9 mil, com uma rede de cabos de backbone/backhaul de 36,2 mil quilômetros.
Comercialização
A receita líquida da divisão comercialização da Copel, alcançou R$ 513,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 33,5% na comparação com o 2t19.
O melhor resultado foi influenciado pelo mark-to-market dos contratos de compra e venda de energia, no valor de 31,1 milhões.
Resultados Financeiros da Copel no 2t20
A receita líquida de vendas da Copel atingiu R$ 4,7 bilhões no 2t20, apresentando alta de 27,3% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Copel atingiu R$ 1,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 81,9% na comparação com o 2t19.
Os custos operacionais totalizaram R$ 2,8 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 6,9% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Copel atingiu R$ 1,8 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 89,4% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Copel totalizou 38,4% no 2t20, apresentando crescimento de 12,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Copel totalizou um lucro de R$ 904,2 milhões no 2t20, versus um prejuízo de R$ 127,7 milhões quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,7% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Copel atingiu 39,0% no 2t20, apresentando crescimento de 11,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Copel atingiu R$ 1,6 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 212,2% na comparação com o 1t20 e alta de 359,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copel atingiu 34,2% no 2t20, apresentando crescimento de 24,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copel
Os indicadores de endividamento da Copel estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copel:
A dívida bruta da Copel em junho de 2020, totalizou R$ 10,7 bilhões, apresentando queda de R$ 434,7 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,5% da sua dívida no longo prazo e 11,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copel para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPLE6.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,1 | 5,0 | -29,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,3% | 4,1% | -1,2 p.p. |
| Payout % | 37,7% | 20,4% | -17,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,0 | 11,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 14,6 B | 16,6 B | 13,7% |
| Ebit (R$) | 4,0 B | 4,8 B | 20,0% |
| Ebitda (R$) | 5,1 B | 5,9 B | 15,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 7,5563 | 12,1168 | 60,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,4% | 16,9% | 5,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 12,5% | 18,9% | 6,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5 | 1,4 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 17/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Copel 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copel do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copel do 2t20.
- Press Release 2t20;
- ITR 2º Trimestre 2020;
- Apresentação 2t20;
- Planilha de Resultados 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copel.
CPLE6 Vale a Pena?
A Copel é uma das maiores companhias elétricas do país, além de ter um importante papel no desenvolvimento sustentável.
A companhia apresentou um crescimento em sua receita líquida nos últimos anos, além de ter apresentado um melhor desempenho operacional.
Outro ponto positivo, foi o crescimento do Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) nos últimos anos, evidenciando uma boa gestão dos recursos próprios e de terceiros.
No 2t20, o Ebitda da Copel apresentou um crescimento de 89,4%, evidenciando seu melhor desempenho operacional.
As margens da empresa também apresentaram crescimento no 2t20, contribuindo para o lucro líquido 359,7% maior que o registrado no mesmo período de 2019.
Diante dos bons fundamentos apresentados pela empresa, as ações CPLE6 apresentam potencial de valorização, sendo uma ótima opção de investimento para o longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copel do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
