Os resultados da Copel (CPLE6) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 05/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copel do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPLE6 vale a pena.
Sobre Copel
A Companhia Paranaense de Energia (COPEL) é uma empresa brasileira do estado do Paraná que gera, transmite e distribui energia elétrica.
Além disso, a empresa também atua nas áreas de telecomunicações em quase todo o estado, com uma população estimada em 2014 de aproximadamente 11,08 milhões de habitantes.
A companhia foi fundada em 26 de outubro de 1954 com o objetivo inicial de construir um sistema elétrico no Paraná, até à época praticamente inexistente.
O sistema de distribuição da companhia é formado por 178.979 km de linhas e 341 subestações, sendo 334 operadas a distância. Atende a mais de 3,4 milhões de unidades consumidoras em 393 municípios.
Atualmente a empresa conta com um quadro de funcionários de 7.523 empregados.
Composição acionária da Copel
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 15,0% | 53,3% | 33,0% |
| Estado do Paraná | 58,6% | 0,0% | 31,0% |
| BNDESPar | 26,4% | 21,2% | 24,0% |
| BlackRock Inc. | 0,0% | 15,0% | 7,0% |
| LSV Asset Management Fundos | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Allianz Global Investors Managed Accounts LLC Fundos | 0,0% | 5,1% | 2,4% |
| Victor Adler | 0,0% | 0,03% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Paranaense de Energia - Copel |
| Código | CPLE6 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 6,9% |
| Principal Acionista | Estado do Paraná |
| Site | https://ri.copel.com/ |
A empresa possui um free float de 6,9%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 33% do capital social.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 58,6%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copel no 1t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 795,2 milhões no 1t21, uma alta de 55,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copel do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 795,2 M | R$ 1,1 B | -27,7% | R$ 510,9 M | 55,6% |
| Margem Ebitda (%) | 26,1% | 23,1% | 3 p.p. | 27,0% | -0,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 25,3% | 20,2% | 5,1 p.p. | 27,8% | -2,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 15,9% | 20,5% | -4,6 p.p. | 12,3% | 3,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Copel no 1t21
A receita operacional líquida totalizou R$ 4,9 bilhões no 1T21, crescimento de 22,6% em relação aos R$ 4.066,7 milhões registrados no 1T20.
Esse resultado é reflexo, principalmente, do crescimento de 31,4% na linha “suprimento de energia elétrica”, decorrente, principalmente, da comercialização dos 687 GWh de energia produzida pela UTE Araucária no 1T21.
Além disso, o maior volume de energia vendida em contratos bilaterais pela Copel Mercado Livre também contribuiu para o resultado.
A receita foi parcialmente compensado pela linha de “fornecimento de energia elétrica”, que apresentou redução de 0,5%, refletindo o menor volume de energia vendida para consumidores cativos da distribuidora.
Houve redução de 2,4% na linha "distribuição de gás canalizado", influenciado, principalmente, pela redução do volume de fornecimento de gás, em função do encerramento das atividades de cliente de grande porte da Compagas no 1T20.
Resultados Financeiros da Copel no 1t21
A receita líquida de vendas da Copel atingiu R$ 1,5 bilhão no 1t21, apresentando alta de 37,2% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 894,5 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 32,2% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Copel atingiu R$ 1,3 bilhão no 1t21, apresentando crescimento de 18,8% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Copel totalizou 57,2% no 1t21, apresentando crescimento de 3,3 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Copel totalizou um prejuízo de -R$ 19,1 milhões no 1t21, contra prejuízo de -R$ 84,8 milhões no 1t20.
A Margem bruta da Copel atingiu 25,3% no 1t21, apresentando retração de -2,5 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da Copel atingiu R$ 795,2 milhões no 1t21, apresentando retração de -27,7% na comparação com o 4t20 e alta de 55,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copel atingiu 15,9% no 1t21, apresentando crescimento de 3,6 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copel
Os indicadores de endividamento da Copel estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 49,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copel:
A dívida bruta da Copel em dezembro de 2021, totalizou R$ 9,6 bilhões, apresentando retração de R$ 1,6 bilhão na comparação com março de 2020..
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copel
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copel para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPLE6.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,2 | 4,7 | -9,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,0 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,1% | 12,5% | 8,4 p.p. |
| Payout % | 21,7% | 58,0% | 36,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 20,5 B | R$ 12,5 B | -39,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,3 B | R$ 1,3 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4287 | 1,5326 | 7,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,3% | 21,5% | 2,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 21,0% | 21,5% | 0,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2 | 1,1 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 17/03/21 | 05/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 05/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Copel 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copel do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copel do 1t21.
- Press Release 1t21;
- DFP 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copel.
CPLE6 Vale a Pena?
No 1T21, o Ebitda atingiu R$ 1,3 bilhão, 18,8% maior que os R$ 1.096,8 milhões registrados no 1T20.
A companhia registrou lucro líquido de R$ 795,2 milhões no primeiro trimestre de 2021, uma variação de -29,2% em relação ao 4T20 e acréscimo de 55,6% em relação ao primeiro trimestre de 2020.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 25,3% contra 20,2% no quarto trimestre de 2020 e 27,8% no mesmo período do ano passado.
Já a margem líquida ficou em 15,9% no 1° trimestre de 2021 contra 20,5% no trimestre ligeiramente anterior.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 47,2 bilhões, acréscimo de 23,2% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 19,5 bilhões no 1T21, valor 7,9% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copel do 1t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Copel Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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