Os resultados da Copasa (CSMG3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 02/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copasa do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSMG3 vale a pena.
Sobre Copasa
A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, Copasa, foi fundada em 1963 inicialmente nomeada como COMAG (Companhia Mineira de Água e Esgoto).
Em 1974, a empresa incorporou outros municípios e teve sua razão social alterada para Copasa, se tornando uma empresa de capital misto, administrada pelo Estado de Minas Gerais.
As atividades da Companhia são o planejamento, execução, ampliação, adaptação e exploração de serviços públicos de saneamento básico, abrangendo abastecimento de água, esgotamento sanitário e resíduos sólidos.
A Copasa atingiu em 2019 641 concessões para a prestação dos serviços de abastecimento de água, representando 11,6 milhões de pessoas.
Referente aos serviços de esgotamento sanitário, o número de concessões era de 311. No mesmo período, eram atendidas 5,2 milhões de pessoas com serviços de esgoto.
Composição acionária da Copasa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Estado de Minas Gerais | 50,00% | 0,00% | 50,00% |
| Outros | 49,70% | 0,00% | 49,70% |
| Ações Tesouraria | 0,30% | 0,00% | 0,30% |
Avaliação de Governança
A Copasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Saneamento de Minas Gerais-Copasa MG |
| Código | CSMG3 |
| Subsetor | Água e Saneamento |
| Segmento de Listagem | Água e Saneamento |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais (50%) |
| Site | ri.copasa.com.br |
A Copasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copasa no 4t20
A Copasa apresentou um lucro líquido de R$ 268,7 milhões no 4t20, uma alta de 5,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copasa do quarto trimestre de 2020:
| Indicador | 4t20 | 3T20 | % | 4t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 268,7 M | 240,5 M | 11,7% | 255,3 M | 5,2% |
| Margem Ebitda (%) | 38,8% | 39,0% | -0,2 p.p. | 38,5% | 0,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 45,9% | 45,8% | 0,2 p.p. | 42,8% | 3,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 18,6% | 17,7% | 0,9 p.p. | 18,2% | 0,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Copasa no 4t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Copasa, referente às suas operações do 4t20:
| Segmento de Negócio | Receita Líquida (R$) | Participação (%) |
| Serviços de água | 855,8 M | 59,89% |
| Serviços de esgoto | 488,2 M | 34,17% |
| Receitas de resíduos sólidos | 0,542 M | 0,04% |
| Receitas de construção | 85,1 M | 5,9% |
| Total | 1,4 B | 100% |
A receita referente aos serviços de água totalizou R$ 855,8 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 4,0% na comparação com o 4t19.
A receita referente aos serviços de esgoto totalizou R$ 488,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 4,2% na comparação com o 4t19.
As receitas de resíduos sólidos totalizaram R$ 0,5 milhão no 4t20, apresentando crescimento de 16,3% na comparação com o 4t19.
As receitas de construção totalizaram R$ 85,1 milhões no 4t20, apresentando retração de -9,3% na comparação com o 4t19.
Resultados Financeiros da Copasa no 4t20
A receita líquida da Copasa atingiu R$ 1,3 bilhão no 4t20, apresentando alta de 4,1% na comparação com o 4t19.
O Lucro Bruto da Copasa atingiu R$ 664,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 4,4% na comparação com o 4t19.
O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 679,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 3,8% na comparação com o 4t19.
O Ebitda da Copasa atingiu R$ 547,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 7,0% na comparação com o 4t19.
A Margem Ebitda da Copasa totalizou 38,8% no 4t20, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 4t19.
O resultado financeiro da Copasa totalizou um prejuízo de R$ 25,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 13,3% quando comparado ao 4t19.
No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 2,6% em relação ao 4t19.
A Margem bruta da Copasa atingiu 45,9% no 4t20, apresentando crescimento de 3,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.
O lucro líquido da Copasa atingiu R$ 268,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 11,7% na comparação com o 3t20 e alta de 5,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copasa atingiu 18,6% no 4t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 4t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copasa
Os indicadores de endividamento da Copasa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 58,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copasa:
A dívida bruta da Copasa em dezembro de 2020, totalizou R$ 3,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 454,6 milhões na comparação com setembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 84,2% da sua dívida no longo prazo e 15,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copasa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSMG3.
| Indicador | 09/2020 | 12/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,4 | 7,6 | 2,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,0% | 17,0% | 13,0 p.p. |
| Payout % | 29,6% | 129,8% | 100,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 1,2 | 200,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 2,0 B | 6,2 B | 210,0% |
| Ebit (R$) | 1,3 B | 1,3 B | 0,0% |
| Ebitda (R$) | 1,9 B | 1,9 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,1118 | 2,1472 | 1,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,2% | 12,6% | 1,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 15,2% | 15,3% | 0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,4 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 30/10/20 | 01/03/21 | - |
* Indicadores com base na data de 02/03/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Copasa 4t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copasa do 4t20, que acontecerá no dia 03 de março de 2021, às 11:00 (Horário de Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Copasa do 4t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copasa.
CSMG3 Vale a Pena?
A Copasa registrou lucro líquido de R$ 268,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 5,2% na comparação com o 4t19.
A companhia apresentou melhora em todas as suas operações, com exceção das receitas de construção, que apresentaram retração de -9,3% no período.
Também houve alavancagem operacional, demonstrado pelo avanço das margens. Logo, o Ebitda totalizou R$ 547,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 7,0% na comparação com o 4t19.
A Copasa encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 816,5 milhões, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com 2019.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copasa do 4t20 na íntegra.
