Os resultados da Copasa (CSMG3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 02/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copasa do 2t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSMG3 vale a pena.
Sobre Copasa
A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, Copasa, foi fundada em 1963 inicialmente nomeada como COMAG (Companhia Mineira de Água e Esgoto).
Em 1974, a empresa incorporou outros municípios e teve sua razão social alterada para Copasa, se tornando uma empresa de capital misto, administrada pelo Estado de Minas Gerais.
As atividades da Companhia são o planejamento, execução, ampliação, adaptação e exploração de serviços públicos de saneamento básico, abrangendo abastecimento de água, esgotamento sanitário e resíduos sólidos.
A Copasa atingiu em 2019 641 concessões para a prestação dos serviços de abastecimento de água, representando 11,6 milhões de pessoas.
Referente aos serviços de esgotamento sanitário, o número de concessões era de 311. No mesmo período, eram atendidas 5,2 milhões de pessoas com serviços de esgoto.
Composição acionária da Copasa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Estado de Minas Gerais | 50,00% | 0,00% | 50,00% |
| Outros | 49,70% | 0,00% | 49,70% |
| Ações Tesouraria | 0,30% | 0,00% | 0,30% |
Avaliação de Governança
A Copasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Saneamento de Minas Gerais-Copasa MG |
| Código | CSMG3 |
| Subsetor | Água e Saneamento |
| Segmento de Listagem | Água e Saneamento |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais (50%) |
| Site | ri.copasa.com.br |
A Copasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copasa no 2t21
A Copasa apresentou um lucro líquido de R$ 237,1 milhões no 2t21, uma alta de 62% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copasa do segundo trimestre de 2021:
| Indicador | 2t21 | 1t21 | % | 2t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 237,1 M | R$ 219,7 M | 7,9% | R$ 146,3 M | 62,1% |
| Margem Ebitda (%) | 36,7% | 39,5% | -2,8 p.p. | 31,0% | 5,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 41,3% | 44,2% | -2,9 p.p. | 43,3% | -2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 16,4% | 15,9% | 0,5 p.p. | 11,6% | 4,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Copasa no 2t21
Confira os destaques dos resultados operacionais da Copasa, referente às suas operações do 2t21:
| Segmento de Negócio | Receita Bruta (R$) | Participação (%) |
| Serviços de água | R$ 909,6 M | 65% |
| Serviços de esgoto | R$ 526,0 M | 35% |
| Receitas de resíduos sólidos | R$ 0,641 M | 0,04% |
| Total | 1,4 B | 100% |
A Companhia apresentou os comentários sobre os principais fatores que influenciaram a receita líquida de água e esgoto nos períodos comparativos:
- Reajuste tarifário médio de 3,04% aplicado, a partir de novembro de 2020;
- Crescimento no número de economias (unidades consumidoras) de água em 2,4% e de esgoto em 2,6%, no âmbito da Controladora;
- Crescimento do volume por economia em 2,7% (água) e 2,4% (esgoto);
- Aumento de R$6,3 milhões na receita indireta de água e esgoto, em função, principalmente, do retorno gradual das ações comerciais, que foram parcialmente suspensas em 2020, visando minimizar os impactos à população ocasionados pela pandemia do coronavírus; e
- Redução do número de dias de consumo em 0,8%, sendo 91,4 dias no 2T21, contra 92,1 dias no 2T20.
A Companhia possuía, em junho de 2021, 640 concessões de água e 310 concessões de esgoto. As 10 principais concessões que, em conjunto, representavam cerca de 51% da receita líquida de água e esgoto da Companhia no final de junho de 2021.
Resultados Financeiros da Copasa no 2t21
A receita líquida da Copasa atingiu R$ 1,4 bilhão no 2t21, apresentando alta de 15,4% na comparação com o 2t20.
O Lucro Bruto da Copasa atingiu R$ 600,1 milhões no 2t21, apresentando crescimento de 10,1% na comparação com o 2t20.
O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 836,9 milhões no 2t21, apresentando crescimento de 19,5% na comparação com o 2t20.
O Ebitda da Copasa atingiu R$ 494,3 milhões no 2t21, apresentando crescimento de 30,1% na comparação com o 2t20.
A margem Ebitda da Copasa totalizou 36,7% no 2t21, apresentando crescimento de 5,7 ponto percentual na comparação com o 2t20.
O resultado financeiro da Copasa totalizou um lucro de R$ 3,0 milhões no 2t21, contra prejuízo de -R$ 20,0 milhões quando comparado ao 2t20.
No 2t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 21,6% em relação ao 2t20.
A Margem bruta da Copasa atingiu 41,3% no 2t21, apresentando retração de -2,0 pontos percentuais na comparação com o 2t20.
O lucro líquido da Copasa atingiu R$ 237,1 milhões no 2t21, apresentando crescimento de 7,9% na comparação com o 1t21 e alta de 62,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copasa atingiu 16,4% no 2t21, apresentando crescimento de 4,8 ponto percentual na comparação com o 2t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copasa
Os indicadores de endividamento da Copasa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 50,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copasa:
A dívida bruta da Copasa em junho de 2021, totalizou R$ 3,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 160 milhões na comparação com junho de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77% da sua dívida no longo prazo e 23% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copasa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSMG3.
| Indicador | 03/2021 | 06/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,6 | 6,1 | -7,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 20,5% | 19,7% | -0,8 p.p. |
| Payout % | 130,9% | 119,8% | -11,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 5,7 B | R$ 5,9 B | 3,5% |
| Ebit (R$) | R$ 377,2 M | R$ 343,1 M | -9,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 520,1 M | R$ 494,3 M | -5,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,3022 | 2,5410 | 10,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,2% | 14,2% | 1 p.p. |
| Margem Líquida % | 16,1% | 17,2% | 1,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,4 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 04/05/21 | 02/08/21 | - |
* Indicadores com base na data de 02/08/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Copasa 2t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copasa do 2t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copasa do 2t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copasa.
CSMG3 Vale a Pena?
A companhia anunciou lucro líquido de R$ 237,1 milhões no 2° trimestre de 2021, acréscimo de 7,9% em relação ao 1° trimestre de 2021 e acréscimo de 62,0% em relação ao 2° trimestre de 2020.
A receita líquida totalizou R$ 1,4 bilhão no 2° trimestre de 2021, crescimento de 5,1% em relação ao 1° trimestre de 2021 e crescimento de 15,3% em relação ao 2° trimestre de 2020.
A margem bruta atingiu 41,3% neste trimestre contra 44,2% no trimestre anterior e 43,3% no 2T20. Já a margem líquida ficou em 16,4% no 2T21 contra 15,9% no 1T21.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 11,9 bilhões, aumento de 0,3% em relação ao saldo no 2T20.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 6,8 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de -2,4% em relação ao saldo no 2° trimestre de 2020.
Neste período, a ação oscilou 3,8% contra 8,5% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copasa do 2t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Copasa Do 2t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
