Os resultados da Copasa (CSMG3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 02/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copasa do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSMG3 vale a pena.

Sobre Copasa

A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, Copasa, foi fundada em 1963 inicialmente nomeada como COMAG (Companhia Mineira de Água e Esgoto).

Em 1974, a empresa incorporou outros municípios e teve sua razão social alterada para Copasa, se tornando uma empresa de capital misto, administrada pelo Estado de Minas Gerais.

As atividades da Companhia são o planejamento, execução, ampliação, adaptação e exploração de serviços públicos de saneamento básico, abrangendo abastecimento de água, esgotamento sanitário e resíduos sólidos.

A Copasa atingiu em 2019 641 concessões para a prestação dos serviços de abastecimento de água, representando 11,6 milhões de pessoas.

Referente aos serviços de esgotamento sanitário, o número de concessões era de 311. No mesmo período, eram atendidas 5,2 milhões de pessoas com serviços de esgoto.

Composição acionária da Copasa

AcionistaONPNTotal
Estado de Minas Gerais50,00%0,00%50,00%
Outros49,70%0,00%49,70%
Ações Tesouraria0,30%0,00%0,30%

Avaliação de Governança

A Copasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Saneamento de Minas Gerais-Copasa MG
CódigoCSMG3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float50%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais (50%)
Siteri.copasa.com.br

A Copasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Copasa no 1t22

A Copasa apresentou um lucro líquido de R$ 167,5 milhões no 1t22, uma queda de -23,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Copasa do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1t224t21%1t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 167,5 MR$ 64,3 M160,5%R$ 219,7 M-23,8%
Margem Ebitda (%)33,8%24,9%8,9 p.p.39,5%-5,7 p.p.
Margem Bruta (%)36,2%29,4%6,8 p.p.44,2%-8 p.p.
Margem Líquida (%)11,7%4,1%7,6 p.p.15,9%-4,2 p.p.

Resultados Operacionais da Copasa no 1t22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Copasa, referente às suas operações do 1t22:

Segmento de NegócioReceita Bruta (R$)
Serviços de águaR$ 923,6 M
Serviços de esgotoR$ 474,1 M
Receitas de resíduos sólidosR$ 0,676 M
Total1,26 B

Os principais fatores que influenciaram a receita líquida de água e esgoto nos períodos comparativos foram:

  • Aplicação de novas tarifas pela Companhia, correspondentes a um percentual negativo de 1,52%, conforme autorização da Arsae-MG a partir de agosto de 2021.
  • Crescimento no número de unidades consumidoras de água em 1,2% e de esgoto em 3,2%, no âmbito da Controladora;
  • Queda no volume por economia em 4,2% (água) e 4,5% (esgoto), parcialmente afetados pela redução do número de dias de consumo em 1,5%, sendo 90,5 dias no 1T22, contra 91,9 dias no 1T21;
  • Benefícios concedidos, no valor de R$4 milhões, às vítimas atingidas pelas chuvas registradas em grande parte do estado de Minas Gerais.

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Resultados Financeiros da Copasa no 1t22

A receita líquida da Copasa atingiu R$ 1,42 bilhão no 1t22, apresentando alta de 4,0% na comparação com o 1t21.

O Lucro Bruto da Copasa atingiu R$ 519,8 milhões no 1t22, apresentando retração de -14,7% na comparação com o 1t21. 

O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 900,4 milhões no 1t22, apresentando crescimento de 19,0% na comparação com o 1t21.

O Ebitda da Copasa atingiu R$ 445,2 milhões no 1t22, apresentando retração de -14,4% na comparação com o 1t21.

A margem Ebitda da Copasa totalizou 33,8% no 1t22, apresentando retração de -5,7 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

O resultado financeiro da Copasa totalizou um prejuízo de R$ 22,3 milhões no 1t22, queda no prejuízo de -53,2% quando comparado ao 1t21.

A margem bruta da Copasa totalizou 36,2% no 1t22, apresentando retração de -8,0 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

No 1t22, as despesas gerais e administrativas recuaram 3,9% em relação ao 1t21.

O lucro líquido da Copasa atingiu R$ 167,5 milhões no 1t22, apresentando alta de 160,5% na comparação com o 4t21 e queda de -23,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Copasa. Fonte: GuiaInvest.

A margem líquida da Copasa totalizou 11,7% no 1t22, apresentando retração de -4,2 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Copasa

Os indicadores de endividamento da Copasa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico de endividamento da Copasa. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Copasa em março de 2022, totalizou R$ 3,74 bilhões, apresentando crescimento de R$ 122 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78% da sua dívida no longo prazo e 22% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Copasa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSMG3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)9,010,718,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,70,814,3%
Dividend Yield (DY) %7,4%4,8472,6 p.p.
Payout %66,8%52,0%-14,8 p.p.
Valor de Mercado (R$)R$ 4,8 BR$ 5,2 B8,3%
Ebitda (R$)R$ 345,7 MR$ 448,7 M29,8%
Lucro por Ação (LPA) $1,41381,2763-9,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,0%7,0%-1 p.p.
Margem Líquida %9,1%8,2%-0,9 p.p.
Liquidez Corrente1,31,30 p.p.
Data Divulgação03/11/2102/05/22-

* Indicadores com base na data de 02/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Copasa 1t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copasa do 1t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Copasa do 1t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copasa.

CSMG3 Vale a Pena?

As ações da Copasa (CSMG3) possuem algumas vantagens frente aos seus pares, como:

  • Base de clientes diversificada e pulverizada;
  • Excelência técnica e operacional;
  • Percentual relevante da receita proveniente de contratos de longo prazo;
  • Qualidade reconhecida na prestação de serviços.

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Press Release da Copasa 1t22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Copasa do 1t22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Copasa Do 1t22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.