Os resultados da Cogna (COGN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/11.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação COGN3 vale a pena.

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Sobre Cogna

A Cogna Educação é uma das principais organizações educacionais do mundo, presente no mercado há mais de 70 anos.

A companhia está presente em todos os estados do país, nos mais variados segmentos da educação. A holding Cogna Educação divide as suas operações por meio das seguintes empresas:

  • Kroton: Ensino superior graduação (Unidades próprias e polos parceiros de Ensino superior);
  • Platos: Plataforma de serviços educacionais para o ensino superior;
  • Saber: Escolas próprias de educação básica e contratos de gestão de escolas;
  • Vasta Educação: Plataforma integrada de soluções educacionais para escolas de educação básica.

Também conta com a divisão de outros negócios: PNLD, SETS, LFG (cursos livres e preparatórios) e demais serviços.

Atualmente, a Cogna Educação conta com 844 mil alunos de graduação presencial e digital na vertical kroton e 44 mil alunos de pós-graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 176 unidades próprias de ensino superior e 1,5 mil polos credenciados de ensino digital.

Veja aqui a análise de mercado da Cogna, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Cogna

AcionistaONPNTotal
Alaska Investimentos Ltda.10,0%0,0%10,0%
Outros85,2%0,0%85,2%
Blackrock. Inc4,4%0,0%4,4%
Ações Tesouraria0,4%0,0%0,4%

Avaliação de Governança

A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCogna Educação S.A.
CódigoCOGN3
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float85%
Principal AcionistaAlaska Investimentos Ltda. (10%)
Siteri.cogna.com.br

A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cogna no 3T21

A Cogna apresentou prejuízo líquido de R$ 385,5 milhões no 3T21, uma redução no prejuízo de -70,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cogna do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)-385,5 M-106,6 M--1,3 B-
Margem Ebitda (%)20,1%25,3%-5,2 p.p.18,3%1,8 p.p.
Margem Bruta (%)52,6%65,5%12,9 p.p.57,1%-4,5 p.p.
Margem Líquida (%)-37,7%-8,1%-29,6 p.p.-116,8%79,1 p.p.

Resultados Operacionais da Cogna no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 3T21:

A Cogna reportou forte desempenho operacional no 3T21, impulsionado pela maior captação de alunos.

No segundo semestre de 2021, a captação de alunos da divisão Kroton cresceu 37,8% com destaque para o segmento Digital, que registrou avanço de 46,0% na captação de alunos. 

Somado a isso, a provisão para créditos de liquidação duvidosa (PCLD) registrou redução de -43,5% na comparação anual.

Vale lembrar, que a divisão Kroton tem a maior representatividade na receita total da Cogna.

Ademais, a base de alunos da divisão Kroton aumentou 8,4% na comparação anual, impulsionado pelo segmento digital.

Em contrapartida, a base de alunos do segmento presencial refletiu os impactos do isolamento social.

Na divisão Vasta, o desempenho operacional segue aquecido pelo crescimento na sua carteira de escolas parceiras.

Enquanto isso, na divisão Saber, o desempenho foi favorecido pela elevação de 6,1% no ticket médio das escolas próprias e contratos.

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Resultados Financeiros da Cogna no 3T21

A receita líquida da Cogna atingiu R$ 1,0 bilhão no 3T21, apresentando queda de -8,1% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Cogna atingiu R$ 538,3 milhões no 3T21, apresentando retração de -15,3% na comparação com o 3T20.

O custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados totalizou R$ 484,1 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 1,5% na comparação com o 3T20.

O Ebitda recorrente da Cogna atingiu R$ 235,4 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 2,7% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda recorrente da Cogna totalizou 20,1% no 3T21, apresentando crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação com o 3T20.

O resultado financeiro da Cogna totalizou um prejuízo de R$ 165,2 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 14,9% quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas com gerais e administrativas cresceram 10,6% em relação ao 3T20.

A margem bruta da Cogna atingiu 52,6% no 3T21, apresentando retração de -4,5 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

O prejuízo líquido da Cogna atingiu R$ 385,5 milhões no 3T21, apresentando crescimento no prejuízo de 261,6% na comparação com o 2T21 e baixa no prejuízo de -70,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Cogna
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Cogna. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Cogna atingiu -37,7% no 3T21, apresentando crescimento de 79,1 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cogna

Os indicadores de endividamento da Cogna estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 67,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cogna:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Cogna
Gráfico: Histórico de Endividamento Cogna. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cogna em setembro de 2021, totalizou R$ 9,2 bilhões, apresentando retração de R$ 405,3 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 76,9% da sua dívida no longo prazo e 23,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Cogna

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cogna para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-1,5-1,126,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,60,4-33,3%
Price Sales Ratio (PSR)1,81,2-33,3%
Valor de Mercado (R$)8,1 B5,1 B-37,0%
Ebit (R$)-2.890,1 B-2.057,2 B28,8%
Ebitda (R$)-4.617,8 B-3.960,0 B14,2%
Lucro por Ação (LPA) $-2,9382-2,451516,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-39,1%-33,5%5,6 p.p.
Margem Líquida %-121,8%-107,2%14,6 p.p.
Liquidez Corrente1,91,5-0,4 p.p.
Data Divulgação13/08/2112/11/21-

* Indicadores com base na data de 16/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Cogna 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna do 3T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna.

COGN3 Vale a Pena?

A Cogna (COGN3), apresentou resultados dentro das expectativas dos investidores.

De acordo com o relatório, o prejuízo líquido da Cogna foi de R$ 385,5 milhões no 3T21. Este resultado representa uma redução de -70,3% em relação ao prejuízo líquido reportado no 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente totalizou R$ 235,4 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 2,7% na comparação com o 3T20.

Esse melhor desempenho é reflexo da redução da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (PCLD) e do controle de despesas.

Sendo assim, minha visão é otimista em relação às ações da Cogna.

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Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

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Press Release da Cogna 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna do 3T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.