Resultado Cogna (COGN3) 2020: Prejuízo de R$ 1,29 B no 3t20
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Resultado Cogna (COGN3) 2020: Prejuízo de R$ 1,29 B no 3t20

Cogna divulgou seus resultados referentes ao 3t20, confira os destaques e se vale a pena investir na COGN3.

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Atualizado em 17/11/2020

Os resultados da Cogna (COGN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação COGN3 vale a pena.

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Sobre Cogna

A Cogna Educação é uma das principais organizações educacionais do mundo, presente no mercado há mais de 70 anos.

A companhia está presente em todos os estados do país, nos mais variados segmentos da educação. A holding Cogna Educação divide as suas operações por meio das seguintes empresas:

  • Kroton: Ensino superior graduação (Unidades próprias e polos parceiros de Ensino superior);
  • Platos: Plataforma de serviços educacionais para o ensino superior;
  • Saber: Escolas próprias de educação básica e contratos de gestão de escolas;
  • Vasta Educação: Plataforma integrada de soluções educacionais para escolas de educação básica.

Também conta com a divisão outros negócios: PNLD, SETS, LFG (cursos livres e preparatórios) e demais serviços.

Atualmente, a Cogna Educação conta com 844 mil alunos de graduação presencial e digital na vertical kroton e 44 mil alunos de pós-graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 176 unidades próprias de ensino superior e 1,5 mil polos credenciados de ensino digital.

Veja aqui a análise de mercado da Cogna, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Cogna

AcionistaONPNTotal
Alaska Investimentos Ltda.10,0%0,0%10,0%
Outros85,2%0,0%85,2%
Blackrock. Inc4,4%0,0%4,4%
Ações Tesouraria0,4%0,0%0,4%
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Avaliação de Governança

A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCogna Educação S.A.
CódigoCOGN3
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float85%
Principal AcionistaAlaska Investimentos Ltda. (10%)
Siteri.cogna.com.br

A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cogna no 3t20

A Cogna apresentou um prejuízo líquido de R$ 1,29 bilhão no 3t20, versus um lucro de R$ 20,4 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cogna do terceiro trimestre de 2020:

Indicador3T202T20%3T19%
Lucro Líquido (R$)-1,29 B-454,7 M20,4 M
Margem Ebitda (%)18,3%8,8%9,5 p.p.30,5%-12,3 p.p.
Margem Bruta (%)55,8%64,4%-8,6 p.p.55,4%0,4 p.p.
Margem Líquida (%)-102,8%-33,1%-69,7 p.p.1,3%-104,’ p.p.

Resultados Operacionais da Cogna no 3t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 3t20, pelas divisões: Kroton, Platos, Saber e Vasta.

Kroton

A base de alunos da divisão Kroton apresentou retração de -1,5% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

A queda na base de alunos foi impulsionada pelo segmento presencial, entretanto, essa retração foi compensada pela expansão da base do ensino digital.

Platos

A base de alunos da divisão Platos apresentou crescimento de 13,3% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

O melhor resultado foi impactado pelo crescimento de 28% na pós-graduação digital, acompanhando o movimento de digitalização no setor de ensino.

Saber

A base de alunos da divisão Saber apresentou retração de -13,0% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

A queda foi explicada pelo encerramento de dois contratos de gestão e da maior evasão de alunos, concentrada na educação infantil e nos anos iniciais do ensino fundamental.

Vasta

A base de alunos da divisão Vasta apresentou retração de -13,0% no 3t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

A queda foi explicada pelo encerramento de dois contratos de gestão e da maior evasão de alunos, concentrada na educação infantil e nos anos iniciais do ensino fundamental.

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Resultados Financeiros da Cogna no 3t20

A receita líquida da Cogna atingiu R$ 1,2 bilhão no 3t20, apresentando queda de -171% na comparação com o 3t19.

O Lucro Bruto da Cogna atingiu R$ 701,0 milhões no 3t20, apresentando retração de -16,5% na comparação com o 3t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 555,1 milhões no 3t20, apresentando retração de -18,0% na comparação com o 3t19.

O Ebitda recorrente da Cogna atingiu R$ 229,3 milhões no 3t20, apresentando retração de 50,5% na comparação com o 3t19.

A margem Ebitda recorrente da Cogna totalizou 18,3% no 3t20, apresentando retração de 12,3 pontos percentuais na comparação com o 3t19. 

O resultado financeiro da Cogna totalizou um prejuízo de R$ 147,9 milhões no 3t20, apresentando retração de -14,3% quando comparado ao 3t19.

No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 6,3% em relação ao 3t19.

A Margem bruta da Cogna atingiu 55,8% no 3t20, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 3t19. 

O prejuízo líquido da Cogna atingiu R$ 1,29 bilhão no 3t20, apresentando crescimento no prejuízo de 185,6% na comparação com o 2t20 e versus um lucro de R$ 20,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico dos Lucros Trimestrais da Cogna
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Cogna. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Cogna atingiu -102,8% no 3t20, apresentando retração de -104,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cogna

Os indicadores de endividamento da Cogna estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 67,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cogna:

Gráfico do Endividamento da Cogna
Gráfico: Histórico Endividamento Cogna. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Cogna em setembro de 2020, totalizou R$ 12,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 287,0 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro na normalidade no trimestre, mantendo 75,8% da sua dívida no longo prazo e 24,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Cogna

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cogna para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.

Indicador06/202009/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-19,4-4,9-74,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)  0,70,5-28,6%
Dividend Yield (DY) %  0,6%0,1%-0,5 p.p.
Payout %-11,3% -0,5%10,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,91,5-21,1%
Valor de Mercado (R$)12,5 B9,1 B-27,2%
Ebit (R$)96,8 M-939,1 M-1.070,1%
Ebitda (R$)784,9 M-367,7 M-146,8%
Lucro por Ação (LPA) $-0,3410-1,0470207,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-3,6% -10,7%-7,1 p.p.
Margem Líquida %-9,9%-31,6%-21,7 p.p.
Liquidez Corrente2,31,9-0,4 p.p.
Data Divulgação20/08/2013/11/20

* Indicadores com base na data de 17/11/2020.  Fonte: GuiaInvest.

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Cogna 3t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna do 3t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna do 3t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna.

COGN3 Vale a Pena?

A Cogna registrou prejuízo líquido de R$ 1,29 bilhão no 3t20, versus um lucro de R$ 20,3 milhões quando comparado com o mesmo período de 2019.

A menor receita líquida reflete a redução na base de alunos, e reconhecimento de R$ 8 milhões em descontos de pontualidade.

O resultado líquido também foi afetado pelo aumento expressivo das despesas operacionais, devido alguns fatores como aumento da Provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa (PCLD).

As despesas financeiras foram menores no período, totalizando R$ 217,6 milhões, resultando em um menor prejuízo no resultado financeiro.

A Cogna encerrou o trimestre com uma maior posição de caixa, equivalente à R$ 5,2 bilhões, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir 42,3% da sua dívida bruta.

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Análise de Ações

DFP da Cogna 3t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna do 3t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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