Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/03.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.

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Sobre Cemig

A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.

A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.

A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.

No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.

Composição Acionária da Cemig

AcionistaONPNTotal
Outros17,1%77,3%57,3%
Estado de Minas Gerais51,0%0,0%17,0%
BlackRock Inc0,0%15,2%10,1%
Fia Dinâmica Energia20,7%4,8%10,1%
Bndes Participações S/a- Bndespar11,1%2,7%5,5%

Avaliação de Governança

A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaCia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig
CódigoCMIG4
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível I
Tag Along80%
Free Float79%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais
Siteri.cemig.com.br

A Cemig possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cemig no 4T21

A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 963,0 milhões no 4T21, apresentando retração de -24,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)963,0 M421,0 M128,7%1,3 B-24,2%
Margem Ebitda (%)17,1%20,1%-3,0 p.p.21,5%-4,4 p.p.
Margem Líquida (%)10,0%4,4%5,6 p.p.17,5%-7,5 p.p.

Resultados Operacionais da Cemig no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 4T21:

Cemig D

O fornecimento de energia para clientes cativos, somado à energia transportada para clientes livres e distribuidoras totalizou 11,69 milhões de MWh no 4T21, apresentando crescimento de 0,6% em relação ao mesmo período de 2020.

O destaque ficou para os segmentos industrial e setor público, que registraram crescimento no fornecimento de energia de 3,1% e 11,5%, respectivamente.

Cemig GT

A energia faturada pela Cemig GT totalizou 7,99 milhões de MWh no 4T21, apresentando crescimento de 1,0% em relação ao mesmo período de 2020.

De acordo com o release, o crescimento da energia faturada foi atribuída ao maior volume de venda para clientes livres da classe industrial, com a efetivação de novos contratos de venda de energia, associado também ao aumento no consumo.

Gasmig

No segmento de gás natural, operado pela distribuidora Gasmig, o volume de gás vendido registrou crescimento de 11,2% na comparação anual.

Somado a isso, o volume de gás vendido pela Gasmig em 2021 cresceu 46,7% quando comparado a 2020.

O destaque ficou para a classe industrial e térmicas, que registraram crescimento no volume de gás vendido de 19,5% e 205,3%, respectivamente.

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Resultados Financeiros da Cemig no 4T21

A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 9,7 bilhões no 4T21, apresentando alta de 32,9% na comparação com o 4T20. 

O Ebitda da Cemig atingiu R$ 1,6 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 5,9% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda da Cemig totalizou 17,1% no 4T21, apresentando retração de -4,4 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de R$ 310,0 milhões no 4T21, versus um lucro de R$ 353,0 milhões quando comparado ao 4T20.

O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 963,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 128,7% na comparação com o 3T21 e queda de -24,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Cemig atingiu 10,0% no 4T21, apresentando retração de -7,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cemig

Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 58,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cemig:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Cemig
Gráfico do histórico de endividamento da Cemig. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cemig em dezembro de 2021, totalizou R$ 11,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 12,7 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,1% da sua dívida no longo prazo e 12,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Cemig

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,25,9-4,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,10,0%
Dividend Yield (DY) %5,5%8,0%2,5 p.p.
Payout %34,0%47,4%13,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,70,70,0%
Valor de Mercado (R$)22,9 B22,2 B-3,1%
Ebitda (R$)7,9 B8,0 B1,3%
Lucro por Ação (LPA) $2,18622,21621,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %18,3%19,3%1,0 p.p.
Margem Líquida %12,0%11,2%-0,8 p.p.
Liquidez Corrente1,3%1,2%-0,1 p.p.
Data Divulgação12/11/2129/03/22-

* Indicadores com base na data de 29/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Cemig 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 4T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.

CMIG4 Vale a Pena?

A Cemig reportou lucro líquido de R$ 963,0 no 4T21, este resultado representa uma baixa de -24,2% em relação ao mesmo período de 2020.

Os resultados da Cemig refletiram o impacto do resultado financeiro no período, que totalizou um prejuízo de R$ 310,0 milhões.

Somado a isso, o Ebitda da Cemig totalizou R$ 1,6 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 5,9% na comparação com o 4T20.

Vale ressaltar o crescimento de 29,5% no Capex em 2021, que deve agregar ainda mais valor à companhia.

Sendo assim, acredito que as ações da Cemig (CMIG4) estão em um excelente preço de entrada, atualmente próximo ao seu valor contábil.

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Press Release da Cemig 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cemig do 4T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.