Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.
Sobre Cemig
A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.
A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.
A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.
No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.
Composição Acionária da Cemig
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 17,1% | 77,3% | 57,3% |
| Estado de Minas Gerais | 51,0% | 0,0% | 17,0% |
| BlackRock Inc | 0,0% | 15,2% | 10,1% |
| Fia Dinâmica Energia | 20,7% | 4,8% | 10,1% |
| Bndes Participações S/a- Bndespar | 11,1% | 2,7% | 5,5% |
Avaliação de Governança
A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig |
| Código | CMIG4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 79% |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais |
| Site | ri.cemig.com.br |
A Cemig possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Cemig no 2T22
A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 49,9 milhões no 2T22, apresentando retração de -97,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 49,9 M | 1,4 B | -96,4% | R$ 1,9 B | -97,4% |
| Margem Bruta (%) | 5,1% | 25,1% | -20 p.p. | 19,8% | -14,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,6% | 18,5% | -17,9 p.p. | 26,5% | -25,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Cemig no 2T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 2T22:
O Grupo Cemig atingiu 8,9 milhões de clientes faturados em junho de 2022, com crescimento de 164 mil clientes aproximadamente, o que equivale a um aumento de 1,9% na base de consumidores em relação a junho de 2021.
Deste total, 8.927.875 são consumidores finais e de consumo próprio e 531 são outros agentes do setor elétrico brasileiro.
Cemig D
O fornecimento de energia para clientes cativos somado a energia transportada para clientes livres e distribuidoras, com acesso às redes da Cemig D, totalizou 11,79 mil de GWh no 2T22, aumento de 1,34% em relação ao mesmo período de 2021, em função, principalmente, do crescimento do consumo das classes industrial (+91,6 GWh ou +1,7%) e de serviços públicos (+21,6 GWh ou +2,6%).
O crescimento de 1,34% no total de energia distribuída é composto da redução de 0,78% (-47,4 GWh) no consumo do mercado cativo e do aumento de 3,67% (+203,4 GWh) no uso da rede pelos clientes livres.
Em junho de 2022 foram faturados 8,93 milhões de consumidores, aumento de 1,9% em relação a junho de 2021. Desse total, 2.405 são clientes livres que utilizam a rede de distribuição da Cemig D.
Cemig GT
A energia faturada pela Cemig GT, excluindo CCEE, totalizou 7,04 milhões de MWh no 2T22, redução de 3,4% em relação ao mesmo período de 2021.
Essa redução ocorreu em função da transferência de contratos de vendas para a Cemig Holding, em especial contratos de vendas para comercializadoras, o que explica a redução de 22,9% dessa categoria.
As vendas para clientes livres industriais e comerciais, por sua vez, apresentaram crescimento de 6,7% com a entrada de novos contratos que já tinham sido firmados para fornecimento a partir de janeiro/22.
A Cemig Holding registrou vendas de 1,59 milhões de MWh no 2T22. Não ocorreram vendas no 2T21, dado que a atividade de comercialização começou a ser migrada para a Holding apenas no segundo semestre de 2021.
Gasmig
O volume de gás vendido pela Gasmig no 2T22 caiu 27,1% quando comparado ao 2T21, impactado pelo menor despacho das térmicas com consumo quase nulo no trimestre.
O consumo para Gás Natural Veicular foi o que mais cresceu (+41,5%) em relação ao 2T21.
Além do gás vendido, a partir desse ano, a Gasmig passou a distribuir gás para o mercado livre. O volume no 2T22 foi de 21,48 milhões de m³, com uma receita de R$20,55 milhões.
A média diária foi 24,4% menor no primeiro semestre em relação ao mesmo período de 2021. O principal fator foi a redução de 81,1% no consumo do segmento térmico.
Resultados Financeiros da Cemig no 2T22
A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 8,2 bilhões no 2T22, apresentando alta de 11,7% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto da Cemig atingiu R$ 423,8 milhões no 2T22, apresentando retração de -70,1% na comparação com o 2T21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 7,7 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 32,0% na comparação com o 2T21.
O Ebitda da Cemig atingiu R$ 538,1 milhões no 2T22, apresentando retração de -80,1% na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de -R$ 870,9 milhões no 2T22, contra lucro de R$ 478,5 milhões quando comparado ao 2T21.
O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 49,9 milhões no 2T22, apresentando retração de -96,4% na comparação com o 1T22 e queda de -97,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cemig atingiu 0,6% no 2T22, apresentando retração de -25,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Cemig
Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade.
A dívida bruta da Cemig em junho de 2022, totalizou R$ 11,1 bilhões, apresentando retração de -R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cemig
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,2 | 5,7 | 9,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,3 | 8,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 11,8% | 11,9% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 60,7% | 67,5% | 6,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,8 | 33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 28,9 B | 27,1 B | -6,2% |
| Ebitda (R$) | 1,7 B | 538,1 M | -68,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,17 | 1,31 | -39,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 23,2% | 14,0% | -9,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 13,9% | 8,2% | -5,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2 | 1,3 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 13/05/22 | 12/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 12/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Cemig 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.
CMIG4 Vale a Pena?
Considerando o volume negociado das ações ON e PN, a Cemig foi a terceira companhia com maior liquidez entre as empresas do setor elétrico nacional e foi uma das mais negociadas no mercado de capitais brasileiro.
Com relação à bolsa de Nova York, o volume total negociado de nossas ADR´s preferenciais (CIG) atingiu US$1,94 bilhão no primeiro semestre de 2022, o que reflete o reconhecimento do mercado investidor e mantém a Cemig como uma opção global de investimento.
O Ibovespa, índice de referência para o desempenho da bolsa de valores de São Paulo, registrou queda de 6% no período, enquanto as ações preferenciais da Cemig apresentaram alta de 10,03%.
As ações ordinárias registraram alta de 11,8%. Os ADRs da Cemig, negociados em Nova York, fecharam o período com alta de 17,64% para as preferenciais e de 12,57% para as ordinárias.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Cemig do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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