Resultado Cemig (CMIG4) 2020: Lucro Cai 50,6% no 2t20
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Resultado Cemig (CMIG4) 2020: Lucro Cai 50,6% no 2t20

Cemig divulgou seus resultados referentes ao 2t20, confira os destaques e se vale a pena investir na CMIG4.

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Atualizado em 18/08/2020

Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.

Sobre Cemig

A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.

A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.

A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.

No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.

Composição acionária da Cemig

AcionistaONPNTotal
Outros27,10%82,00%63,70%
Estado de Minas Gerais51,00%0,00%17,00%
Fia Dinâmica Energia10,80%5,10%7,00%
Blackrock Inc.0,00%10,10%6,70%
Bndes Participações S/a- Bndespar11,20%2,70%5,50%
Ações Tesouraria0,00%0,10%0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaCompanhia Energética de Minas Gerais S.A.
CódigoCMIG4
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemEnergia Elétrica
Tag Along80%
Free Float79,5%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais
Sitehttp://ri.cemig.com.br/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cemig no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,0  bilhão no 2t20, uma baixa de 50,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do segundo trimestre de 2020:

Indicador2t201t20%2t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 1,0 B-R$ 56,8 MR$ 2,1 B-50,6%
Margem Ebitda (%)31,8%12,0%19,8 p.p.25,8%6 p.p.
Margem Bruta (%)23,9%25,3%-1,4 p.p.37,0%-13,1 p.p.
Margem Líquida (%)17,6%-0,9%18,5 p.p.30,1%-12,5 p.p.

Resultados Operacionais da Cemig no 2t20

A energia faturada aos clientes cativos e a energia transportada para clientes livres e distribuidoras, com acesso às redes da Cemig D, no 2T20, totalizou 10.526.441 MWh.

Esse desempenho representa uma queda de 6,0% em relação ao mesmo período de 2019. Esse resultado é composto da redução no uso da rede pelos clientes livres de 3,5% e de 8,0% no consumo do mercado cativo.

Residencial

O consumo residencial, que representou 25,2% da energia distribuída pela Cemig D no 2T20, teve um acréscimo de 4,3% frente ao mesmo período de 2019.

Esse aumento está relacionado a incorporação de 122.382 novas unidades consumidoras em comparação a junho de 2019 e a um consumo médio mensal por consumidor, aproximadamente, 2,5% maior que no 2T19.

Industrial

A energia distribuída para os clientes industriais representou 45,4% energia total da Cemig D e totalizou 4.782.233 MWh no 2T20, uma redução de 6,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O consumo sofreu forte impacto da pandemia e as maiores quedas foram apresentadas pelos setores automotivo, têxtil e siderúrgico.

A energia consumida pelos clientes cativos totalizou 406.876 MWh no 2T20, uma redução de 34,5% em relação ao 2T19.

Comercial e Serviços

A energia distribuída para classe comercial, também foi fortemente impactada pela pandemia e pela restrição de funcionamento decorrente, apresentando redução de 21,4% frente ao mesmo período do ano anterior.

Número de Clientes

Em junho, foram faturados 8.589.721 consumidores, um incremento de 123.507 frente a junho de 2019.

Do total de clientes faturados, 1.584 são clientes livres que utilizam a rede de distribuição da Cemig D.

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Resultados Financeiros da Cemig no 2t20

A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 5,9 bilhões no 2t20, apresentando queda de -2,1% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Cemig atingiu R$ 1,4 bilhão no 2t20, apresentando retração de 45,4% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,5 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 2,2% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Cemig atingiu R$ 1,8 bilhão no 2t20, apresentando crescimento de 4,3% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Cemig totalizou 31,8% no 2t20, apresentando crescimento de 6,0 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de R$ 35,3 milhões no 2t20, apresentando retração de 101,8% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 10,2% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Cemig atingiu 23,9% no 2t20, apresentando retração de 13,1 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 1,0 bilhão no 2t20, contra prejuízo de R$ 56,8 milhões em comparação com o 1t20 e queda de 50,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Cemig. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Cemig atingiu 17,6% no 2t20, apresentando retração de -12,6 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cemig

Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 94,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cemig:

Gráfico histórico endividamento cemig cmig4 2t20 2020
Gráfico: Histórico Endividamento Cemig. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cemig em junho de 2020, totalizou R$ 15,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,9 bilhão na comparação com junho de 2019..

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,7% da sua dívida no longo prazo e 10,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,913,9135,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,91,011,1%
Dividend Yield (DY) %6,6%1,2% -5,4 p.p. 
Payout %39,3%17,3% -22 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)0,50,740,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 13,5 BR$ 16,7 B23,7%
Ebit (R$)R$ 565,4 MR$ 1,5 B165,5%
Ebitda (R$)R$ 726,2 MR$ 1,8 B147,9%
Lucro por Ação (LPA) $1,49780,7924-47,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %14,4%7,1% -7,3 p.p. 
Margem Líquida %8,9%4,9% -4 p.p. 
Liquidez Corrente1,4 1,6 0,2 p.p. 
Data Divulgação15/05/2014/08/20

* Indicadores com base na data de 14/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Cemig 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.

CMIG4 Vale a Pena?

A Cemig registrou lucro líquido de R$ 1,0 bilhão no segundo trimestre de 2020, uma redução de -50,6% em relação ao segundo trimestre de 2019, revertendo o prejuízo de R$ 56,8 milhões anunciados no primeiro trimestre de 2020.

A receita líquida atingiu R$ 5,9 bilhões no 2T20, uma redução de -2,1% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e queda de 15,4% em relação ao segundo trimestre de 2019.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 23,9% contra 25,3% no 1° trimestre de 2020 e 37,0% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 17,6% no segundo trimestre de 2020.

No segundo trimestre, as ações da Cemig oscilaram 21,0% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 15,7 bilhões contra R$ 20,9 bilhões no mesmo trimestre de 2019.

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Análise de Ações

DFP da Cemig 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cemig do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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