Os resultados da C&A (CEAB3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da C&A do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CEAB3 vale a pena.
Sobre C&A
A C&A Modas é umas empresas mais novas da bolsa de valores, seu IPO foi realizado em outubro de 2019, tendo 34,50% de suas ações negociadas na B3.
A companhia está presente no mercado de varejo através das suas lojas físicas, e no mercado eletrônico.
Sua estrutura é composta através das suas 286 lojas abastecidas por 5 centros de distribuição localizados nos Estados de São Paulo, Rio de Janeiro e Santa Catarina.
No segmento de e-commerce, a companhia realiza diversos modelos de vendas, como entregas realizadas através do seu centro de distribuição, e pelas modalidades “clique e retire” e “ship from store”.
Composição acionária da C&A
| Acionista | ON | PN | Total |
| Incas S.A. | 32,8% | 0,0% | 32,8% |
| Cofra Investments S.A.r.l. | 32,8% | 0,0% | 32,8% |
| Outros | 24,3% | 0,0% | 24,3% |
| Itaú Unibanco S.A. | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Xp Gestão de Recursos Ltda. | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Cofra Latin America Ltda | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cea Modas S.A. |
| Código | CEAB3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 34,5% |
| Principal Acionista | Incas S.A. |
| Site | https://ri.cea.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado C&A no 3t20
A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 28,2 milhões no 3t20, contra um lucro de R$ 19,1 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da C&A do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 28,2 M | -R$ 192,1 M | - | R$ 19,1 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 6,1% | -38,7% | 44,8 p.p. | 16,0% | -9,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 42,6% | 48,6% | -6 p.p. | 46,9% | -4,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,6% | -65,2% | 62,6 p.p. | 1,5% | -4,1 p.p. |
Resultados Operacionais da C&A no 3t20
Dado o forte desempenho da operação de e-commerce e a contínua evolução do Galeria C&A, o marketplace da C&A, o GMV (Gross Merchandise Value) total (1P+3P) atingiu R$ 213,8 milhões; representando evolução de 418% em relação ao 3T19.
A receita líquida online da C&A chegou a R$ 173,7 milhões, aumento de 444% ou 5,4 vezes em relação ao ano anterior.
Durante o trimestre intensificou-se a reabertura das lojas e o SSS (Same Store Sales) apresentou queda de 14,7pp em relação ao ano passado.
No início de setembro 100% das lojas estavam reabertas, mas com restrições na operação, principalmente em horas disponíveis para as clientes.Ao final do trimestre, as receitas totais já estavam acima do nível do ano passado.
Com a reabertura das lojas, o patamar de custos e despesas foi se normalizando, mas mesmo assim a Companhia apresentou redução das despesas operacionais em 5,0%.
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Resultados Financeiros da C&A no 3t20
A receita líquida de vendas da C&A atingiu R$ 1,1 bilhão no 3t20, apresentando queda de 14,8% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da C&A atingiu R$ 455 milhões no 3t20, apresentando retração de 22,6% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 612,1 milhões no 3t20, apresentando retração de 6,4% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da C&A atingiu R$ 64,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -67,4% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da C&A totalizou 6,1% no 3t20, apresentando retração de -9,9 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da C&A totalizou um prejuízo de -R$ 13,9 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 54,5% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,9% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da C&A atingiu 42,6% no 3t20, apresentando retração de -4,3 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O prejuízo líquido da C&A atingiu -R$ 28,2 milhões no 3t20, contra um prejuízo de -R$ 192,1 milhões na comparação com o 2t20 e lucro de R$ 19,1 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da C&A atingiu -2,6% no 3t20, apresentando retração de -4,2 ponto percentual na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da C&A
Os indicadores de endividamento da C&A estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 113%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da C&A:
A dívida bruta da C&A em setembro de 2020, totalizou R$ 1,2 bilhão, apresentando crescimento de R$ 393 milhões na comparação com setembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 68% da sua dívida no longo prazo e 32% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da C&A
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da C&A para iniciar a sua análise dos fundamentos da CEAB3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -60,4 | -35,6 | -41,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,4 | 16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,5% | 2,2% | -0,3 p.p. |
| Payout % | -148,4% | -78,2% | 70,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,9 | 28,6% |
| Ebit (R$) | -R$ 244,5 M | -R$ 69,1 M | -71,7% |
| Ebitda (R$) | R$ 114,5 M | R$ 64,7 M | -43,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,1708 | -0,1040 | -39,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -2,0% | -12,5% | -10,5 p.p. |
| Margem Líquida % | -1,2% | -7,8% | -6,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 1,7 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 19/08/20 | 12/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 12/11/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados C&A 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da C&A do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da C&A do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da C&A.
CEAB3 Vale a Pena?
A C&A divulgou prejuízo líquido de R$ 28,2 milhões no terceiro trimestre de 2020, contra um lucro líquido de R$ 19,1 milhões no terceiro trimestre de 2019 e um prejuízo de R$ -192,1 milhões no 2T20.
A receita líquida atingiu R$ 1,1 bilhão no terceiro trimestre de 2020, uma variação de 262,4% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e decréscimo de 14,8% em relação ao 3T19.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 42,6% contra 48,6% no segundo trimestre de 2020 e 46,9% no mesmo período do ano passado.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 6,8 bilhões, acréscimo de 22,2% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 2,5 bilhões no 3T20, valor 33,3% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Nestes três meses, as ações da C&A oscilaram 11,7% contra -0,5% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da C&A do 3t20 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da C&a Do 3t20 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
