Os resultados da CCR (CCRO3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CCR do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CCRO3 vale a pena.

Sobre CCR

O Grupo CCR é uma das maiores companhias de concessões de infraestrutura da América Latina

No Brasil, controla mais de 3,7 mil km de rodovias sob gestão da iniciativa privada. Também está à frente de importantes concessões de mobilidade urbana (metrôs, VLTs e barcas) e de gestão de aeroportos no Brasil e no Exterior.

Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Grupo Soares Penido controlam o capital do Grupo CCR. As ações da companhia (CCRO3) são todas ordinárias. A companhia foi a primeira do setor a ter seus papéis listados no Novo Mercado da B3.

O Grupo CCR, assim como alguns de seus controladores, também foi envolvido nas investigações da Operação Lava-Jato.

Em 2018 e em 2019, a empresa chegou a fechar acordos com o Ministério Público de São Paulo e do Paraná comprometendo-se a tomar medidas e a pagar multas como compensações pelos ilícitos assumidos por concessionárias sob seu controle.

Composição acionária da CCR

AcionistaONPNTotal
Outros50,2%0,0%50,2%
Ag Participações S.A. (incorporadora Da Andrade Gutierrez Concessões S.A.) 14,9%0,0%14,9%
Camargo Corrêa Investimentos em Infra-estrutura S.A.13,3%0,0%13,3%
Soares Penido Concessões S.A.  10,4%0,0%10,4%
Capital Research Global Investors5,0%0,0%5,0%
Soares Penido Obras. Construções E Investimentos S.A.4,6%0,0%4,6%
Cc Investimentos E Participações S.A. (anteriormente Denominada Vbc Energia S.A.)1,5%0,0%1,5%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCCR S.A.
CódigoCCRO3
SubsetorTransportes
Segmento de ListagemExploração de Rodovias
Tag Along100%
Free Float55,2%
Principal AcionistaAg Participações S.A. 
Sitehttp://ri.ccr.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado CCR no 3t21

A empresa apresentou um lucro de R$ 183,9 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 55,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CCR do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 183,9-R$ 44 M-R$ 118,3 M55,5%
Margem Ebitda (%)62,6%60,7%1,9 p.p.59,7%2,9 p.p.
Margem Bruta (%)37,2%19,1%18,1 p.p.33,9%3,3 p.p.
Margem Líquida (%)5,8%-1,8%7,6 p.p.3,8%2 p.p.

Resultados Operacionais da CCR no 3t21

A melhora na performance do tráfego ocorreu, principalmente, em função dos avanços da vacinação em todo território nacional e a retomada das atividades presenciais que impulsionaram especialmente os veículos leves.

Para os veículos comerciais, as rodovias da Lam Vias tiveram resultados positivos na performance do tráfego devido à melhora no cenário industrial se comparado ao mesmo período do ano anterior.

As rodovias da Infra SP também foram impactadas positivamente pelo crescimento industrial, porém além do efeito negativo no escoamento do milho exportação, também foram impactadas pela quebra da safra da cana-de-açúcar.

A retomada do número de passageiros nos negócios de mobilidade observada no 3T21 em relação ao mesmo período do ano anterior é reflexo de uma série de medidas de isolamento social mais brandas.

A retomada dos voos e do número de passageiros observada no 3T21 em relação ao mesmo período do ano anterior é reflexo de uma série de medidas de isolamento social menos restritivas quando comparadas com o início da pandemia.

Resultados Financeiros da CCR no 3t21

A receita líquida de vendas da CCR atingiu R$ 2,57 bilhões no 3t21, apresentando alta de 15,4% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da CCR atingiu R$ 1,05 bilhão no 3t21, apresentando crescimento de 31% na comparação com o 3t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,78 bilhões no 3t21, apresentando crescimento de 13,4% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da CCR atingiu R$ 1,61 bilhão no 3t21, apresentando crescimento de 21,1% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da CCR totalizou 62,6% no 3t21, apresentando crescimento de 2,9 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da CCR totalizou um prejuízo de -R$ 453,9 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 40,9% no prejuízo quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 2,9% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da CCR atingiu 37,2% no 3t21, apresentando crescimento de -3,3 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O lucro líquido da CCR atingiu R$ 183,9 milhões no 3t21, contra um prejuízo de -R$ 44 milhões na comparação com o 2t21 e alta de 55,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da CCR. Fonte: GuiaInvest

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da CCR

Os indicadores de endividamento da CCR estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 273,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico de endividamento da CCR. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da CCR em setembro de 2021, totalizou R$ 24,3 bilhões, apresentando crescimento de R$ 3,4 bilhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83% da sua dívida no longo prazo e 17% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da CCR

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CCR para iniciar a sua análise dos fundamentos da CCRO3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)33,927,0-20,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,22,7-15,6%
Dividend Yield (DY) %2,0%0,8%-1,2 p.p.
Payout %69,2%20,7%-48,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)2,42,0-16,7%
Valor de Mercado (R$)R$ 27,2 BR$ 23,6 B-13,2%
Ebitda (R$)R$ 1,4 BR$ 1,6 B14,3%
Lucro por Ação (LPA) $0,340,4326,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,4%9,80,4 p.p.
Margem Líquida %6,9%7,3%0,4 p.p.
Liquidez Corrente1,21,60,4 p.p.
Data Divulgação12/08/2111/11/21-

* Indicadores com base na data de 11/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados CCR 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CCR do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da CCR do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CCR.

CCRO3 Vale a Pena?

A CCR é uma das maiores companhias de infraestrutura da América Latina, com 19% do controle das rodovias sob gestão da iniciativa privada.

A Companhia apresenta uma pequena parcela do seu endividamento em moeda estrangeira, apresentando pouca exposição cambial.

As ações da (CCRO3) apresentam seu prêmio de risco abaixo do recomendável tornando o investimento menos atrativo além de apresentar um maior risco.

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Press Release da CCR 3t21

Confira abaixo o Press Release do Resultado da CCR do 3t21 na íntegra. 

style=" margin: 12px auto 6px auto; font-family: Helvetica,Arial,Sans-serif; font-style: normal; font-variant: normal; font-weight: normal; font-size: 14px; line-height: normal; font-size-adjust: none; font-stretch: normal; -x-system-font: none; display: block;">   Press Release Do Resultado Da CCR Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.