Os resultados da CCR (CCRO3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CCR do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CCRO3 vale a pena.

Sobre CCR

O Grupo CCR é uma das maiores companhias de concessões de infraestrutura da América Latina

No Brasil, controla mais de 3,7 mil km de rodovias sob gestão da iniciativa privada. Também está à frente de importantes concessões de mobilidade urbana (metrôs, VLTs e barcas) e de gestão de aeroportos no Brasil e no Exterior.

Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Grupo Soares Penido controlam o capital do Grupo CCR. As ações da companhia (CCRO3) são todas ordinárias. A companhia foi a primeira do setor a ter seus papéis listados no Novo Mercado da B3.

O Grupo CCR, assim como alguns de seus controladores, também foi envolvido nas investigações da Operação Lava-Jato.

Em 2018 e em 2019, a empresa chegou a fechar acordos com o Ministério Público de São Paulo e do Paraná comprometendo-se a tomar medidas e a pagar multas como compensações pelos ilícitos assumidos por concessionárias sob seu controle.

Composição acionária da CCR

AcionistaONPNTotal
Outros50,2%0,0%50,2%
Ag Participações S.A. (incorporadora Da Andrade Gutierrez Concessões S.A.) 14,9%0,0%14,9%
Camargo Corrêa Investimentos em Infra-estrutura S.A.13,3%0,0%13,3%
Soares Penido Concessões S.A.  10,4%0,0%10,4%
Capital Research Global Investors5,0%0,0%5,0%
Soares Penido Obras. Construções E Investimentos S.A.4,6%0,0%4,6%
Cc Investimentos E Participações S.A. (anteriormente Denominada Vbc Energia S.A.)1,5%0,0%1,5%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCCR S.A.
CódigoCCRO3
SubsetorTransportes
Segmento de ListagemExploração de Rodovias
Tag Along100%
Free Float55,2%
Principal AcionistaAg Participações S.A. 
Sitehttp://ri.ccr.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado CCR no 1t22

A empresa apresentou um lucro de R$ 3,4 bilhões no 1t22, apresentando alta de 401,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CCR do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1t224t21%1t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 3,4 BR$ 182,6 M1768,1%R$ 688,9 M401,2%
Margem Ebitda (%)86,2%54,7%31,5 p.p.72,8%13,4 p.p.
Margem Bruta (%)80,9%35,7%45,2 p.p.53,5%27,4 p.p.
Margem Líquida (%)41,6%-5,1%46,7 p.p.22,8%18,8 p.p.

Resultados Operacionais da CCR no 1t22

O tráfego de veículos consolidado apresentou crescimento de 5,6%. Excluindo-se a ViaCosteira, NovaDutra, RioSP e a RodoNorte, o crescimento foi de 6,2% no período.

O número de passageiros transportados nos aeroportos apresentou crescimento de 92,4% no período. Excluindo-se os Blocos Sul e Central o crescimento foi de 81,8% no período.

O número de passageiros transportados nos negócios de mobilidade apresentou crescimento de 92,8% no período. Excluindo-se as Linhas 8 e 9 o crescimento foi de 39,7% no período.

O EBITDA ajustado apresentou crescimento de 176%, com margem de 86,2% (13,4 p.p.). Na mesma base, tivemos aumento de 30,7%, com margem de 60,4% (0,5 p.p.).

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Resultados Financeiros da CCR no 1t22

A receita líquida de vendas da CCR atingiu R$ 8,3 bilhões no 1t22, apresentando alta de 123,2% na comparação com o 1t21.

O Lucro Bruto da CCR atingiu R$ 6,7 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 230,5% na comparação com o 1t21. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,6 bilhão no 1t22, apresentando retração de -8,1% na comparação com o 1t21.

O Ebitda da CCR atingiu R$ 7,0 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 172,1% na comparação com o 1t21.

A margem Ebitda da CCR totalizou 86,2% no 1t22, apresentando crescimento de 13,4 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

O resultado financeiro da CCR totalizou um prejuízo de -R$ 922,8 milhões no 1t22, apresentando crescimento de 134,7% no prejuízo quando comparado ao 1t21.

No 1t22, as despesas gerais e administrativas cresceram 29% em relação ao 1t21.

A Margem bruta da CCR atingiu 80,9% no 1t22, apresentando crescimento de 27,4 ponto percentual na comparação com o 1t21.

O lucro líquido da CCR atingiu R$ 3,4 bilhões no 1t22, apresentando alta de 1.768,2% na comparação com o 4t21 e alta de 401,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da CCR. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da CCR atingiu 41,6% no 1t22, apresentando crescimento de 18,8 ponto percentual na comparação com o 1t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da CCR

Os indicadores de endividamento da CCR estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 234,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Gráfico: Histórico de endividamento da CCR. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da CCR em março de 2022, totalizou R$ 27,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 7,7 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87% da sua dívida no longo prazo e 13% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da CCR

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CCR para iniciar a sua análise dos fundamentos da CCRO3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)29,18,1-72,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,72,4-11,1%
Dividend Yield (DY) %1,4%1,2%-0,2 p.p.
Payout %41,6%9,9%-31,7 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,91,6-15,8%
Valor de Mercado (R$)R$ 23,4 BR$ 27,7 B18,4%
Ebitda (R$)R$ 1,4 BR$ 7,0 B400,0%
Lucro por Ação (LPA) $0,391,68330,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,4%29,0%19,6 p.p.
Margem Líquida %6,6%20,2%13,6 p.p.
Liquidez Corrente1,42,00,6 p.p.
Data Divulgação24/02/2212/05/22-

* Indicadores com base na data de 12/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados CCR 1t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CCR do 1t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da CCR do 1t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CCR.

CCRO3 Vale a Pena?

A CCR é uma das maiores companhias de infraestrutura da América Latina, com 19% do controle das rodovias sob gestão da iniciativa privada.

A Companhia apresenta uma pequena parcela do seu endividamento em moeda estrangeira, apresentando pouca exposição cambial.

As ações da (CCRO3) apresentam seu prêmio de risco abaixo do recomendável tornando o investimento menos atrativo além de apresentar um maior risco.

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Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.