Os resultados da CCR (CCRO3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CCR do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CCRO3 vale a pena.
Sobre CCR
O Grupo CCR é uma das maiores companhias de concessões de infraestrutura da América Latina
No Brasil, controla mais de 3,7 mil km de rodovias sob gestão da iniciativa privada. Também está à frente de importantes concessões de mobilidade urbana (metrôs, VLTs e barcas) e de gestão de aeroportos no Brasil e no Exterior.
Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Grupo Soares Penido controlam o capital do Grupo CCR. As ações da companhia (CCRO3) são todas ordinárias. A companhia foi a primeira do setor a ter seus papéis listados no Novo Mercado da B3.
O Grupo CCR, assim como alguns de seus controladores, também foi envolvido nas investigações da Operação Lava-Jato.
Em 2018 e em 2019, a empresa chegou a fechar acordos com o Ministério Público de São Paulo e do Paraná comprometendo-se a tomar medidas e a pagar multas como compensações pelos ilícitos assumidos por concessionárias sob seu controle.
Composição acionária da CCR
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 50,2% | 0,0% | 50,2% |
| Ag Participações S.A. (incorporadora Da Andrade Gutierrez Concessões S.A.) | 14,9% | 0,0% | 14,9% |
| Camargo Corrêa Investimentos em Infra-estrutura S.A. | 13,3% | 0,0% | 13,3% |
| Soares Penido Concessões S.A. | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Capital Research Global Investors | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Soares Penido Obras. Construções E Investimentos S.A. | 4,6% | 0,0% | 4,6% |
| Cc Investimentos E Participações S.A. (anteriormente Denominada Vbc Energia S.A.) | 1,5% | 0,0% | 1,5% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CCR S.A. |
| Código | CCRO3 |
| Subsetor | Transportes |
| Segmento de Listagem | Exploração de Rodovias |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 55,2% |
| Principal Acionista | Ag Participações S.A. |
| Site | http://ri.ccr.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado CCR no 1t21
A empresa apresentou um lucro de R$ 688,9 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 137,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CCR do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 688,9 M | -R$ 74,8 M | - | R$ 289,7 M | 137,8% |
| Margem Ebitda (%) | 72,7% | 41,6% | 31,1 p.p. | 62,1% | 10,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 53,5% | 39,8% | 13,7 p.p. | 40,1% | 13,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 22,8% | -3,1% | 25,9 p.p. | 10,3% | 12,5 p.p. |
Resultados Operacionais da CCR no 1t21
A redução da demanda nos negócios de mobilidade urbana foi causada pelas medidas de restrição de circulação de pessoas e isolamento social, impostas pelas autoridades a partir do mês de março de 2020, em função da pandemia da Covid-19.
O tráfego consolidado da CCR no 1t21 apresentou crescimento de 1,7%. Excluindo-se a ViaSul, houve queda de 0,1% no período.
As isenções de cobrança de tarifa referente aos eixos suspensos dos caminhões representaram uma perda de receita de pedágio de aproximadamente R$ 101,9 milhões no 1T21 e R$ 983,1 milhões desde o início das isenções, em maio de 2018.
Resultados Financeiros da CCR no 1t21
A receita líquida de vendas da CCR atingiu R$ 3,6 bilhões no 1t21, apresentando alta de 40,7% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da CCR atingiu R$ 2,0 bilhões no 1t21, apresentando crescimento de 87,1% na comparação com o 1t20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,7 bilhão no 1t21, apresentando crescimento de 9,1% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da CCR atingiu R$ 2,5 bilhões no 1t21, apresentando crescimento de 70,7% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da CCR totalizou 72,7% no 1t21, apresentando crescimento de 10,6 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da CCR totalizou um prejuízo de R$ 355,5 milhões no 1t21, apresentando retração de -4,3% quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas recuaram -2,3% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da CCR atingiu 53,5% no 1t21, apresentando crescimento de 13,4 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da CCR atingiu R$ 668,9 milhões no 1t21, contra um prejuízo de -R$ 74,8 milhões na comparação com o 4t20 e alta de 137,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da CCR atingiu 22,8% no 1t21, apresentando crescimento de 12,5 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da CCR
Os indicadores de endividamento da CCR estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 219,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CCR:
A dívida bruta da CCR em março de 2021, totalizou R$ 19,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 681,2 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 75% da sua dívida no longo prazo e 25% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CCR
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CCR para iniciar a sua análise dos fundamentos da CCRO3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 316,0 | 39,7 | -87,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,4 | 2,9 | -14,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,3% | 3,7% | -2,6 p.p. |
| Payout % | 1.997,1% | 148,1% | -1849 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 2,4 | -14,3% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 27,2 B | R$ 26,1 B | -4,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,0 B | R$ 2,5 B | 150,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,0426 | 0,3254 | 663,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 1,1% | 7,3% | 6,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,9% | 6,0% | 5,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,2 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 04/04/21 | 13/05/21 | - |
* Indicadores com base na data de 13/05/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados CCR 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CCR do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da CCR do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CCR.
CCRO3 Vale a Pena?
A CCR anunciou lucro líquido de R$ 688,9 milhões no 1° trimestre de 2021, uma variação de 152,2% em relação ao primeiro trimestre de 2020, revertendo o prejuízo de R$ 88,4 milhões anunciado no 4T20.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 34,5 bilhões, aumento de 1,8% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 8,9 bilhões no primeiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de -1,6% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CCR do 1t21 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da CCR Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
