Os resultados da SYN (SYNE3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da SYN do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SYNE3 vale a pena.

Sobre SYN

A Cyrela Commercial Properties (SYN) é uma das maiores companhias de aquisição, locação, venda, desenvolvimento e operação de imóveis comerciais do país.

A empresa atua nos segmentos de edifícios corporativos de alto padrão e shopping centers, com investimentos focados nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, e participações em projetos situados em Minas Gerais, Goiás e Bahia.

Com mais de 16 anos de atuação no setor, a SYN é resultado do spin-off, executado em 2007, das operações relacionadas a imóveis comerciais da Cyrela Brazil Realty.

A Cyrela possui conhecimento e experiência em vários aspectos técnicos de desempenho e ocupação, resultando em ativos de alto padrão de qualidade e sofisticação.

Essas características colaboram para que a empresa obtenha consistentemente taxas de ocupação mais altas do que as verificadas no mercado.

Atualmente, a SYN possui aproximadamente 244 mil m² de área locável em atividades.

Nos segmentos de Edifícios Corporativos Triple A e Classe A, a Cyrela tem um portfólio de 15 propriedades operacionais, somando uma área de locação de aproximadamente 105 mil metros quadrados, na participação exclusiva no SYN.

A SYN detém participação em 7 empreendimentos de shopping centers, gerenciando diretamente 6 deles. São cerca de 142 mil metros quadrados de ABL em atividade.

Composição acionária da SYN

AcionistaONPNTotal
Outros23,90%0,00%23,90%
Elie Horn21,80%0,00%21,80%
Leo Krakowiak20,30%0,00%20,30%
Danubio Do Brasil Adm E Participacoes Lt8,50%0,00%8,50%
Verde Asset Management Gestora de Recursos S/a7,40%0,00%7,40%
Capital Research Global Investors6,40%0,00%6,40%
Itaú Unibanco S.A.6,20%0,00%6,20%
Eirenor S.A3,00%0,00%3,00%
Eh Capital Management2,40%0,00%2,40%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCyrela Commercial Properties S.A.
CódigoSYNE3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float38,9%
Principal AcionistaElie Horn
Sitehttp://ri.ccpsa.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado SYN no 3t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 32 milhões no 3t21, uma queda de -38,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da SYN do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 32,0 MR$ 26,2 M22,1%R$ 52,0 M-38,5%
Margem Ebitda (%)82,8%69,4%13,4 p.p.64,0%18,8 p.p.
Margem Bruta (%)61,9%61,0%0,9 p.p.69,8%-7,9 p.p.
Margem Líquida (%)25,7%23,2¨%2,5 p.p.37,1%-11,4 p.p.

Resultados Operacionais da SYN no 3t21

No 3T21, a SYN atingiu a marca de 100% da taxa de ocupação dos edifícios corporativos Faria Lima Financial Center e Torre JK D, ambos Triple A, restando áreas vagas somente no CEO (RJ), Torre JK E e JK 1455.

Vale destacar que, no 3T21, a SYN atingiu o menor nível de vacância física nos edifícios Triple A desde março de 2020.

Forte crescimento do fluxo de veículos a cada semana, à medida que os horários de funcionamento dos shoppings foram flexibilizados em junho de 2020.

No 3T21, o fluxo de veículos atingiu 72% do nível de 2019 na média do portfólio.

As vendas dos lojistas apresentaram crescimento mês a mês desde a reabertura até dezembro de 2020, reforçando a forte recuperação decorrente da abertura dos shoppings em junho de 2020 e da maior flexibilização das restrições de horário dos shoppings.

A partir da reabertura após a interrupção da segunda onda, observou-se uma recuperação forte, de modo que os valores de venda se aproximam dos patamares de 2019.

Ao longo do 3T21, na média do portfólio a venda correspondeu a 82% do realizado em 2019.

Resultados Financeiros da SYN no 3t21

A receita líquida de vendas da SYN atingiu R$ 124,6 milhões no 3t21, apresentando queda de -11,2% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da SYN atingiu R$ 77,1 milhões no 3t21, apresentando retração de -21,2% na comparação com o 3t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou -R$ 47,5 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 12,1% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da SYN atingiu R$ 94,3 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 44,1% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da SYN totalizou 82,8% no 3t21, apresentando crescimento de 18,8 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da SYN totalizou um lucro de R$ 35,0 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 77,3% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas recuaram 58,1% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da SYN atingiu 61,9% no 3t21, apresentando retração de -7,9 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O lucro líquido da SYN atingiu R$ 32,0 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 22,1% na comparação com o 2t21 e queda de -38,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da SYN. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da SYN atingiu 25,7% no 3t21, apresentando crescimento de -11,4 ponto porcentual na comparação com o 3t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da SYN

Os indicadores de endividamento da SYN estão dentro da normalidade.

A dívida bruta da SYN em setembro de 2021, totalizou R$ 2,1 bilhões, apresentando retração de R$ 41,3 milhões na comparação com junho de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da SYN

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da SYN para iniciar a sua análise dos fundamentos da SYNE3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)13,313,40,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,60,5-16,7%
Dividend Yield (DY) %8,3%9,5%1,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,73,3-10,8%
Valor de Mercado (R$)R$ 1,8 BR$ 1,6 B-11,1%
Ebitda (R$)R$ 74,0 MR$ 94,3 M27,4%
Lucro por Ação (LPA) $0,89770,7666-14,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %4,6%3,9%-0,7 p.p.
Margem Líquida %27,7%24,4%-3,3 p.p.
Liquidez Corrente2,74,31,6 p.p.
Data Divulgação12/08/2111/11/21-

* Indicadores com base na data de 11/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados SYN 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da SYN do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da SYN do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da SYN.

SYNE3 Vale a Pena?

A SYN (SYNE3) é uma das principais empresas de aquisição, locação, venda, desenvolvimento e operação de imóveis comerciais do Brasil.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 5,1 bilhões, acréscimo de 101.555,1% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 3,0 bilhões no terceiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de -3,2% em relação ao saldo no terceiro trimestre de 2020.

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Press Release da SYN 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da SYN do 3t21 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da SYN Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.